2007 Redux?

Skräckindexet VIX kan användas på flera sätt. Ett är att det sticker uppåt när man upplever en börskrasch. Ett annat är att det ligger på extremt låga nivåer när börsen är nära att toppa, vilket man t ex såg 2007.

Veckochart VIX och S&P-500 år 2006 – 2013

Talentum/Affärsvärlden uppmärksammar en analys som påpekar att VIX nu är på rekordlåga nivåer och allt ska alltså vara lugnt. För lugnt. Dessa nivåer sågs senast just 2007. Men VIX var ännu lägre 2006.

Man kan konstatera att amerikanska S&P-500 fortsatte uppåt eller i kräftgång i ett halvår efter VIX låg på dessa nivåerna 2007, så det är alltså knappast någon omedelbart förestående börskrasch här. VIX låg också på de här nivåerna av och till 2004 – 2006, så man kan lika gärna baserat på detta påstå att börsen nästan ska dubblas på tre år från dagens läge.

Månadschart VIX och S&P-500 år 2001 – 2013

Verkar alltså mest handla om curve fitting och fooled by randomness. Efter volatil och svag börs är det naturligt att VIX går ner mot rekordlåga nivåer igen när en långvarig uppgångscykel på börsen ska ta vid.

Oavsett så har vi nu robothandel, high frequency trading, samt massiva centralbanks- och statliga internventioner på marknaderna. De eventuella sanningar, även om denna analys inte verkar stämma, som finns historiskt från åren före 2008 gäller antagligen inte längre. 

Slutsatsen är att man varken kan säga bu eller bä om börsen baserat på VIX i det här läget. Vi kan konstatera att VIX är på den lägsta nivån sedan 2007, men också att VIX letade sig nedåt under börsuppgången 2002 – 2006.

Undantaget de två spikarna 2010 och 2011 kan man dock se det hela som att VIX faktiskt letat sig nedåt sedan kraschen 2008 och i så fall upprepas mönstret från 2002 – 2006 och VIX är återigen på de bottennivåer som säger att börsen nu är på väg att toppa ur.