Guldet och börskrascher

Som bekant har guld gått avsevärt bättre än börsen de senaste tio åren, även om det går att hitta kortare intervall där börsen går bättre än guld.

Jag har tidigare skrivit om att exempelvis en portfölj med 50% guld och 50% OMXS30 gått avsevärt bättre än att bara följa börsen via OMXS30. Bäst effekt får man med regelbunden omviktning, rent av daglig omviktning. Det senare äter dock upp courtage och förluster i spread, men en rimlig kompromiss för privatpersoner är att vikta om en gång i veckan eller åtminstone en gång i månaden. Det hela förutsätter förstås att man använder pappersguld, då spread och transaktionskostnader för fysisk metall blir för stor vid regelbunden omviktning.

Däremot vill man förstås ha fysiskt guld som yttersta försäkring mot finansiell kollaps, då pappersguldsderivat har en motpartsrisk man vill undvika. Det går att hantera genom t ex 50% OMXS30, 40% fysiskt guld och 10% pappersguld, där man bara viktar om pappersguldet.

Guldpriset i SEK per gram tillsammans med OMXS30 2008 – 2012

Men det senaste året har guldet inte gått något vidare, utan rört sig sidledes. Svenska kronan stärks mot dollarn, börsen har gått upp och vi har inte haft någon börskrasch eller hastig nedgång på världens börser det senaste året.

Guldet rör sig stötvis för oss svenskar. De stora uppgångarna kommer när kronan försvagas samtidigt som guldpriset rusar. Detta sker vid börskrasch. När börsen kraschar flyttas utländska tillgånger hem eller rent av in i amerikanska statspapper, då marknadens aktörer förlitar sig på att den amerikanska digitala sedelpressen alltid kan betala amerikanska skulder. Därmed faller kronan. Samtidigt söker sig en liten del tillgångar internationellt till guld i ett risk off-läge, vilket får guldpriset att rusa.

Guldpriset i SEK per gram och OMXS30 det senaste året

Vid dessa hastiga rörelser så sticker guldet iväg för oss svenskar. Se bifogad graf för tre exempel – den akuta finanskrisen 2008 – 2009, första PIIGS-paniken våren 2010 och den senaste stora kraschen för ett år sedan, när USA:s kreditvärdighet skrevs ner.

Det är rimligt att anta att guldet inte tar några sådana här kraftiga kliv förrän nästa börskrasch. Det gör fortfarande att guld är en utmärkt hedge mot nedgång på börsen.

Tittar man på hur mycket guldet rört sig vid de här kliven så handlade det 2010 och 2011 om grovt räknat 25%. Betyder på inget sätt att det blir samma slags rörelse nästa gång, men vi kan nog vara ganska övertygade om att den kommer.

Frågan blir istället hur länge våra makthavare och centralbanker kan hålla börskraschen borta?