Hem Etiketter Artiklar med etikett "finanskris"
Etikett:

finanskris

FörsvarPolitik

Andra EU-länder låter räddningstjänsten fortsätta med dygnsarbete – vad är agendan med att sabotera svenska brandkåren?

BostadEkonomi

Högre räntor men starkare krona – börserna stiger i Asien på onsdagsmorgonen – räntebesked i USA idag – rörliga bolåneräntor mot över 5% enligt Handelsbanken

Latest in finanskris

Ekonomi

Cirkus Swedbank

av Cornucopia?

Swedbanks rapport var väl inte så värst munter, men aktien stiger förstås ändå. Strunt samma i motiveringen. Dagens ursäkt kan väljas fritt.

Tydligen gör inte Swedbank några nedskrivningar i Baltikum, dvs man aktiverar inte de förluster man med alla sannolikhet har där, vilket förvånar SvD. Men detta ligger i linje med etableringen av Swedbanks alldeles egen Bad Bank, det nystartade fastighetsbolaget Ektornet AB.

Alla dåliga tillgångar i form av osäljbara fastigheter som fåtts i pant i Baltikum flyttar man över till Ektornet AB framöver, bokförda till “mark to fantasy“, dvs inte till marknadsvärde utan till pantsatt värde. Därmed blir Ektornet AB sittandes med rejält med oaktiverade förluster.

I nästa steg delar så Swedbank ut Ektornet AB till aktieägarna i Swedbank. Först därefter aktiveras de enorma förlusterna på pantsatta fastigheter i Baltikum, helt utan att Swedbanks resultat påverkas. Ektornet AB, vid det laget inte längre ägt av Swedbank, kommer förstås visa enorma förluster när det egna kapitalet skrivs ner i takt med att förlusterna aktiveras. Det kan rent av gå så långt att Ektornet måste likvideras, men det centrala är att Swedbank inte drabbas av någon enorm bokföringsmässig förlust utan räddar ansiktet.

Fast det här ovan är bara mina egna spekulationer. Att Ektornet AB skall ta över pantsatta fastigheter står klart, och jag tycker att det faktum att man inte aktiverat förluster i Baltikum talar just för ovanstående scenario.

På liknande sätt fungerade fastighetsbolagen Tornet och Mandamus som Sparbanken respektive Föreningsbanken använde på liknande sätt på 90-talet efter fastighetsbubblan sprack 1990-92. Men då var man ännu inte internationella aktörer och fastighetsbestånden var uteslutande pantsatta svenska fastigheter om jag minns rätt. Bägge bolagen delades sedermera ut till aktieägarna, och lever delvis kvar i form av Akelius Fastigheter, efter att Akelius-gruppen tagit över makten i Mandamus.

2 kommentarer
0 FacebookTwitterPinterestLinkedinRedditEmail
Ekonomi

Det finns fortfarande inget positivt med stigande bostadspriser

av Cornucopia?

Sverige är nu i ett riktigt allvarlig läge. Bostadsbubblan fortsätter nu pumpas upp, istället för att som välbehövligt punkteras. Vi har rekordlåga räntor, rent av bland de lägsta räntorna i EU, och dessutom utom några som helst riktiga krav på vare sig kontantinsats eller amorteringstakt. Att kräva 100 års amorteringstakt på topplånen, dvs avsaknaden av kontantinsats, är inte att kräva amorteringar.

Som jag skrivit om tidigare finns det inget positivt med stigande bostadspriser. Stigande bostadspriser innebär bara följande:

– Du får en latent skatteskuld, som innebär att upp till 30% av ditt bostadsägande försvinner i skatt om du vill byta ner dig eller flytta till hyresrätt.
– Du får högre fastighetsskatt, speciellt om nuvarande tak tas bort.
– Återinförs arvsskatten av de röd-gröna axelmakterna kommer allt fler tvingas att sälja även blygsamma bostäder om den respektive går bort, bara för att betala arvsskatten.
– Återinförs förmögenhetsskatten av de röd-gröna axelmakterna så kommer än fler att drabbas via stigande taxeringsvärden.
– Ungdomar stängs ute från bostadsmarknaden om de inte vill inleda sitt vuxenliv med mångmiljonskulder.
– Antalet hyresrätter minskar då det blir extremt lönsamt att bygga bostadsrätter eller göra om hyresrätter till bostadsrätter, oh med detta minskar alternativen för de som inte vill skuldsätta sig för några generationer framåt.
– Mäklarna tjänar ännu mer pengar på procenten, utan att lägga ner en timme mer i arbete jämfört med om bostaden kostar hälften. På marginalen äter alltså mäklararvodet upp allt mer av den obelånade biten av en bostad när du säljer. Tar mäklaren 5% och din kontantinsats var 5% så försvinner alltså hela din kontantinsats i mäklararvode när du säljer om inte bostaden stigit i pris. Då tar mäklaren ännu mer än din ursprungliga kontantinsats, även om du själv får några kronor över som staten skall ta skatt på.

De som tycker om att titta på siffror på ett papper känner sig förstås rika när bostaden går upp i pris, men eftersom man ändå måste bo någonstans, så ökar inte din bostadsköpkraft med stigande pris på befintlig bostad. Istället ökar folk sin belåning för meningslös konsumtion de aldrig kommer betala tillbaka.

Om bostadspriserna istället bara står stilla på en låg nivå så får man inga latenta skatteskulder, inga fastighetsskatteökningar, inga problem vid arv, det byggs hyresrätter och ungdomar stängs inte ute från bostadsmarknaden.

Vad vi istället gör är att fortsätta bygga upp en bubbla som redan är ohälsosamt stor, och den bubblan kommer göra fruktansvärt ont när den väl brister.

Tag chansen medan räntan är låg och amortera allt ni kan på era lån, det är det enda sättet att bli rik på riktigt, dvs minska sin skuldsättning. För om nu Sveriges ekonomi vänder uppåt så kommer räntorna följa efter, och sista chansen att snabbt amortera ner från 100-300 års amorteringstakt till kanske 50-80 års takt kan vara förbi. Det finns en risk för att alliansregimen byts mot en röd-grön axelregim framöver, och sker det är det inte omöjligt att vi kan få se en punktering av bostadsbubblan som följd. Generella skattehöjningar, arvsskatt, fastighetsskatt och förmögenhetsskatt kommer tillsammans med stigande räntor att punktera både en och annan skönhetssömn.

Fast det kanske är just vad alliansregimen är ute efter. Pumpa bostadsbubblan så stor att ingen som äger sin bostad vågar rösta på de röd-gröna axelmakterna?

Nu finns det alternativ till att ekonomin vänder uppåt. Vad vi kan se just nu är bara att företagen arbetat bort sina lager, och därför tillfälligt behöver öka kapacitet och beställningar, men riktigt kundunderlag saknas. Då kommer arbetslösheten dra iväg snart igen och då får vi se hur det blir med bubblan.

Riktig rikedom är rikedom utan skuld. Att sitta med en högbelånad bostad som har ett fiktivt marknadsvärde innebär inte att du är rik. Det innebär bara att fallhöjden är stor. En obelånad bostad kan alltid bytas mot en likvärdig, och förlorar därför inte i värde ens om priset går ner. En villa är en villa är en villa. Men det gäller inte för en belånad bostad. Då blir villan en restskuld vid försäljning, en skuld som kommer hänga på dina axlar resten av livet, även om du sedan tvingas hyra en liten lägenhet i någon oattraktiv förort. Men folk gillar ju många nollor i bostadens fiktiva värde.

Glöm inte heller att det var just bostadsbubblan som fick USA:s ekonomi att krascha. Men naturligtvis händer inget sådant här. Vi tillämpar ju Swedish Auction…

19 kommentarer
0 FacebookTwitterPinterestLinkedinRedditEmail
Ekonomi

Inflationen väntar i kulisserna

av Cornucopia?

Nu varnar euroländernas centralbank, ECB, för att man kommer tvingas ta till kraftiga åtgärder för att stoppa inflationen framöver. Samtidigt behåller man räntan på 1%.

Inflation beror på att mängden pengar i omlopp ökar relativt den ekonomiska aktiviteten, dvs tillväxten i ekonomin. Penningmängden fortsätter att öka påpekar mycket riktigt bloggaren Sloped Curve. Att vi inte får se inflation beror dock på att den ökande penningmängden i större utsträckning inte är i omlopp i ekonomin, utan sitter i kulisserna till mycket låg ränta på bankkonton och statspapper pga riskovillighet från kapitalägarna.

Detta är förstås sunt, vi behöver spara och amortera för att få ner skuldsättningen i ekonomin, så vi kan få en varaktig och lugn återhämtning. Problemet är bara den att när riskviljan ökar framöver så kommer alla dessa pengar i kulisserna att kasta sig in i tillgångar, varor och tjänster och orsaka rejält med inflation. Vi spänner just nu ett gummiband, och när det väl släpper kommer det dra iväg rejält.

Därför bör alla som belånar sig idag vara beredda på att räntorna kan stiga mycket fort. Om inte styrräntorna höjs, så kan fortfarande marknadsräntorna dra iväg när främst obligationsköpare inte längre är intreserade av tiondelars procent i avkastning och dumpar obligationer.

Nu återstår förstås att se om ECB till slut vågar höja räntan, eller om man bara försöker snacka ner den kommande inflationen. Men liknande tongångar har vi hört från andra håll tidigare. Så var beredd på hög inflation och snabbt stigande räntor om inte ekonomin fortsätter rasa. Amortera medan räntan är låg och det finns ekonomiskt utrymme för höjda amorteringar.

Men tyvärr har bostadspriserna börjat sticka iväg igen. Folk lånar istället för att amortera. Det kommer sluta illa, dvs värre än vi haft det senaste året.

3 kommentarer
0 FacebookTwitterPinterestLinkedinRedditEmail
Ekonomi

Swedbank goes Bad Bank

av Cornucopia?

Som ett led i alla övertaganden av fastigheter som Swedbank nu måste göra i spåren av finanskrisen, eller “lågkonjunkturen” som Swedbank kallar finanskrisen i pressmeddelanden, så startar man upp ett fastighetsbolag. Förr hade man förstås Tornet och Mandamus, och i symbolen med den trygga eken så blir namnet på Swedbanks nya fastighetsbolag Ektornet AB.

Ektornet AB kommer få agera bad bank och ta över alla skräpiga fastighetstillgångar i t ex Baltikum, fastigheter som lämnats i pant för lån och som inte går att sälja.

Eken skall normalt vara ett väldigt stabilt träd, med rötterna djupt och brett i myllan. Det latinska namnet är quercus robur, och just robur betyder väl trygghet. Fast jag har själv haft ekar som gått i backen, trots sina imponerande rötter. Det beror på hur mycket det blåser.

Vi får se hur trygga de där tillgångarna av osäljbara fastigheter är i slutändan, och om de kommer bokföras till mark to market, dvs noll, eller enligt den nya redovisningsmetoden mark to fantasy (tidigare känt som mark to hank efter USA:s förre finansminister Hank Paulsen) för att undvika att behöva bokföra förluster för Swedbank. Så länge man inte säljer en fastighet kan man antagligen bokföra den för pantsatt värde, och därmed låtsas att man inte gått i förlust. En metod som numera används för alla värdelösa bolånepapper som bankerna i USA sitter på. Så tanken med Ektornet är att sitta på fastigheterna och på så sätt slippa bokföra förluster. Iaf inte just nu. Förhoppningsvis får man tillbaka lite pengar, och kan om några år börja sälja av dem i lagom takt, så det inte stör Swedbanks resultat allt för mycket.

Och så blev Swedbank ett fastighetsbolag igen. Med värdelösa fastigheter i Baltikum som specialitet.

Principen bakom en bad bank är att man placerar sina värdelösa tillgångar i ett separat bolag, som man därmed enkelt kan sälja till exempelvis staten för att i ett svep bli av med dåliga tillgångar. Man kan också, likt skedde med Mandamus och Tornet, dela ut bolaget till aktieägarna, och på så sätt bli av med det. Därmed kan man också sätta ett fiktivt värde på det man utdelar, ex substansvärdet baserat på mark to fantasy, och vips har man när man delar ut bolaget undvikit att bokföra en enorm förlust på fastigheterna. Istället så kanske värdet blir 5:- per aktie i Swedbank, något som aktieägarna då får betala 30% i utdelningsskatt på när de får aktierna utdelade som extrautdelning. Eller något sådant.

Jag ser ett framtida utdelande och separatnotering av Ektornet AB som den sannolikaste metoden för Swedbank att bli av med fastigheterna. Staten borde inte vara intresserade av att köpa bolaget till överpris, och då återstår bara aktieägarna. En utdelning ligger dock många år in i framtiden, först måste man ju se att Swedbank slutar att behöva kräva in panter.

5 kommentarer
0 FacebookTwitterPinterestLinkedinRedditEmail
Ekonomi

Realistisk oljeprognos från Merril Lynch

av Cornucopia?

Merril Lynch har kommit ut med en prognos för oljepriset 2010, och den ligger på 82 USD, vilket är i linje med vad jag själv väntar mig, även om jag föredrar att tala om högsta pris under året, vilket bör ligga i någonstans i intervallet 70-100 USD, mot 60-80 USD som var min prognos för 2009.

Vad som mest sätts som rubrik i media är dock att Merril Lynchs analytiker tror att oljan letar sig upp mot 100 USD framåt 2011. Det är som sagt den övre gränsen för vad jag tror vi kan nå under 2010, så man skall nog vara lite mer skeptisk mot just 100 USD. Men för 2011 är det fullt realistiskt. Allt detta förutsätter förstås att den tillfälliga återhämtningen i ekonomin blir 6-12 månader lång innan den riktiga kraschen kommer. Man skall inte glömma att t ex positiva prognoser för USA:s ekonomi förutsätter en ränta på dagens nivåer, men låg ränta leder till expansion av penningmängden och med det inflation. Istället för högre räntor får vi se högre råvarupriser, vilket kommer ge samma eller värre effekt, och alltså punktera varaktigheten i försökt till återhämtning i ekonomin. Jag kan lova att de som tror på en V-formad återhämtning inte räknar med ett oljepris som drar iväg upp över 100 USD framåt 2011.

Den som inte tror på oljepriser uppåt 100 USD framöver skall komma ihåg att vi i år sett 73 USD mitt under den värsta ekonomiska krisen vi sett under 1900-talet, ett pris som är 3.5x högre än vad det var under den ekonomiska boomen under IT-bubblan. När ekonomin tillfälligt återhämtar sig kommer vi garanterat att få se högre oljepriser än 73 USD. Och året har även varit fritt från dramatik, inga orkaner i Mexikanska Gulfen, inga ovanligt stora spänningar i Mellanöstern, och relativt lugnt i Nigeria. Å andra sidan brukar politiska oroligheter ex i Nigeria eller Mellanöstern enligt mig mest användas som “veckans ursäkt för de höga oljepriserna”, och det är i själva verket som alltid tillgång och efterfrågan som styr priset. Inte veckans ursäkt.

Samtidigt vände börsen upp försiktigt under måndagen vilket föranledde artiklar hos både SvD och DN, men det rör sig inte om några enorma uppgångar. Antar att journalisterna är lyckliga över att fredagens sura börs vände upp idag. Det återstår att se hur långvarig glädje blir.

Trots uppgångar över hela brädet i olje- och fossilgassektorn så ligger åtminstone de papper jag bevakar fortfarande i teknisk sälj, så det är för tidigt för att hoppa på något glädjetåg än. Korta uppgångar kommer alltid även i nedtrender, men kvällens glädje i sektorn på andra sidan Atlanten borde smitta av sig på Stockholm i morgon, om inget annat händer först.

5 kommentarer
0 FacebookTwitterPinterestLinkedinRedditEmail
Nyare artiklar
Äldre artiklar