Realistisk oljeprognos från Merril Lynch

Merril Lynch har kommit ut med en prognos för oljepriset 2010, och den ligger på 82 USD, vilket är i linje med vad jag själv väntar mig, även om jag föredrar att tala om högsta pris under året, vilket bör ligga i någonstans i intervallet 70-100 USD, mot 60-80 USD som var min prognos för 2009.

Vad som mest sätts som rubrik i media är dock att Merril Lynchs analytiker tror att oljan letar sig upp mot 100 USD framåt 2011. Det är som sagt den övre gränsen för vad jag tror vi kan nå under 2010, så man skall nog vara lite mer skeptisk mot just 100 USD. Men för 2011 är det fullt realistiskt. Allt detta förutsätter förstås att den tillfälliga återhämtningen i ekonomin blir 6-12 månader lång innan den riktiga kraschen kommer. Man skall inte glömma att t ex positiva prognoser för USA:s ekonomi förutsätter en ränta på dagens nivåer, men låg ränta leder till expansion av penningmängden och med det inflation. Istället för högre räntor får vi se högre råvarupriser, vilket kommer ge samma eller värre effekt, och alltså punktera varaktigheten i försökt till återhämtning i ekonomin. Jag kan lova att de som tror på en V-formad återhämtning inte räknar med ett oljepris som drar iväg upp över 100 USD framåt 2011.

Den som inte tror på oljepriser uppåt 100 USD framöver skall komma ihåg att vi i år sett 73 USD mitt under den värsta ekonomiska krisen vi sett under 1900-talet, ett pris som är 3.5x högre än vad det var under den ekonomiska boomen under IT-bubblan. När ekonomin tillfälligt återhämtar sig kommer vi garanterat att få se högre oljepriser än 73 USD. Och året har även varit fritt från dramatik, inga orkaner i Mexikanska Gulfen, inga ovanligt stora spänningar i Mellanöstern, och relativt lugnt i Nigeria. Å andra sidan brukar politiska oroligheter ex i Nigeria eller Mellanöstern enligt mig mest användas som “veckans ursäkt för de höga oljepriserna”, och det är i själva verket som alltid tillgång och efterfrågan som styr priset. Inte veckans ursäkt.

Samtidigt vände börsen upp försiktigt under måndagen vilket föranledde artiklar hos både SvD och DN, men det rör sig inte om några enorma uppgångar. Antar att journalisterna är lyckliga över att fredagens sura börs vände upp idag. Det återstår att se hur långvarig glädje blir.

Trots uppgångar över hela brädet i olje- och fossilgassektorn så ligger åtminstone de papper jag bevakar fortfarande i teknisk sälj, så det är för tidigt för att hoppa på något glädjetåg än. Korta uppgångar kommer alltid även i nedtrender, men kvällens glädje i sektorn på andra sidan Atlanten borde smitta av sig på Stockholm i morgon, om inget annat händer först.