OMXS30 på årshögsta – svagt i Asien

Stockholmsbörsen stängde gårdagen med årshögsta notering för storbolagsindexet OMXS30 och nivåer vi inte sett sedan börsen toppade ur 2007. Samtidigt är utvecklingen svag i Asien och S&P-500 i USA föll tillbaka efter europeisk stängning. Sannolikt öppnar de europeiska börserna nedåt nu på morgonen.

Nikkei går -0.44%, Hang Seng -0.27%, Straits Times +0.12% och All Ordinaries i Australien +0.15%.

Månadschart OMXS30

S&P 500-terminen är ner sedan amerikansk stängning, som alltså var under den nivå som gällde när börserna stängde i Europa. Eftersom S&P-500 är husse och husse bestämmer, så lär vi få se press på OMXS30 idag.

De här kursnivåerna sågs 2007, när en högkonjunktur redan hade blommat över och var på väg nedåt, till vad som året därpå blev den akuta finanskrisen. Nu är vi på botten av en lågkonjunktur och reviderad svensk BNP pekar på att Sverige endast med nöd lyckats hålla sig över recession. Generellt innebär det köpläge, eftersom konjunkturcyklerna fortsätter gälla. OMXS30 är inte högt värderad sett till bolagens lönsamhet, utan ganska normalt värderad, men frågan man ställer sig är förstås när rekylen kommer.

Man kan nog vänta sig att de här nivåerna innebär ett psykologiskt motstånd, men om index väl bryter över toppen från 2007 så kan det förstås bli någon euforisk ketchupeffekt. Men ett sådant utbrott behöver inte komma nu, det kan lika gärna dröja månader eller år.

Det finns alltid en risk för en falsk återhämtning i konjunkturen, likt 2001. Kanske inte falsk i sig, men likväl fortsatte börsen ner till 2002 – 2003. Med tanke på skuldnivåerna kan en återhämtning ta sin tid, alternativt bli kortvarig.

Med tanke på nedreviderad svensk BNP så är det antagligen dags att uppdatera skuldbubblan, då hushållens skulder i förhållande till BNP bör revideras upp.