Aktier eller index?

Det finns lite olika investeringsfilosofier.

En av dem är stockpicking, att med precision välja ett antal specifika aktier och via dessa aktier klå börsindex. Som privatperson har man ofta bara tid och möjlighet att kanske plocka ut 5 – 10 aktier om man verkligen skall vara stenhårt påläst och följa bolagen. Man skall ju samtidigt ständigt leta efter just 5 – 10 alternativa investeringar att ersätta de utvalda aktierna med om det kan ge bättre avkastning. Stockpicking skall alltså inte bara handla om att välja ut 5 – 10 aktier och stoppa i byrålådan, vilket iofs är en annan metod.

I slutändan skall man alltså med sin stora kompetens och skicklighet i aktievalet klå börsindex. Säg att börsindex går 10%, så vill du kanske få 20% i avkastning genom ditt skickliga aktieurval. Inte så lätt. Även om en av dina aktier dubblar sig, så ger det bara 10% avkastning på hela portföljen, och då vill det till att samtliga övriga aktier följer index för att du skall nå dina 20%.

Sedan finns det förstås de som köper högriskaktier och förväntar sig 400-1000% i avkastning. Men sällan får det. Antagligen samma personer som spelar på Lotto.

Ett alternativ är ju att nöja sig med index och bara köpa en indexfond. Man kan ovanpå det tillämpa enkla TA-metoder som ett MA50/MA200-dödskorsmodell eller liknande för att säkra att man inte följer med börsens ständigt återkommande ras ner. Något som för övrigt väldigt få stockpickers lyckas undvika. Tvärt om så är det inte sällan så att dessa precisionsvalda aktier faller mer än börsen.

På dagens börs måste man dock inte ägna sig åt stockpicking för att klå index. Istället kan man bara rakt av välja önskat hävstångsderivat. T ex en konstruktion där man automatiskt presterar 2x index, dvs 20% när index går 10%. Kräver ingen analyskompetens, annat än i valet och konstruktionen av en sådan derivat position.

Nackdelen med detta är att man köper sig en motpartsrisk mot derivatutfärdaren, om det så är Handelsbanken via dess Bull & Bear-fonder eller minifutures. 

Ett alternativ utan lika stor motpartsrisk är förstås att handla med riktiga terminer direkt, vilket dock kan begränsas eller göras omöjligt inom kapitalförsäkring eller investeringssparkonto. Handlar man noga utvalda aktier via kapitalförsäkring har man ändå en motpartsrisk via kapitalförsäkringen.

Men frågan är varför man egentligen skall ägna sig åt stockpicking, och inte istället bara välja en hävstångsposition på index. Man kan rent av välja hävstångspositioner på branschindex om det är så att man vill investera i vissa specifika branscher, även om produktutbudet än så länge är begränsat i Sverige.

Man kan ha tur i stockpicking. Jag har haft det. Men man bör vara medveten om att det är en enorm skillnad mellan tur och skicklighet. Bara för man gissat rätt en gång så gissar man inte nödvändigtvis rätt igen.

Så vad tro ni? Föredrar ni stockpicking eller att bara investera mot index?