Finns det någon bostadskreditfri likviditetsfond?

I takt med att räntorna utplånats eller blivit negativa har de korta räntefonderna – penningmarknads- eller likviditetsfonderna – tvingats börja jaga kommersiella penningmarknadspapper och i praktiken gå in på banker och bostadsmarknaden. Med en eventuell förestundande bostadskrasch och efterföljande bankkris är då frågan om det finns någon likviditetsfond som inte är exponerad mot bostadsmarknaden eller bankerna?

Det korta svaret är nej, det finns det inte (längre). Tidigare har t ex Öhman Penningmarknadsfond varit bostadskreditfri och enbart haft svenska statliga papper, men det gäller inte längre.

Istället är det generellt en kombination av företagspapper och bankpapper som innehas av alla korta räntefonder jag tittat på. Öhman sitter numera med bostadskreditpapper från SEB, Swedbank, Nordea och Stadshypotek som sina fem största innehav, vilka utgör 82% av innehaven och är alltså en kraftig exponering mot bostadskrediterna.

Man får därmed titta på de enskilda fonderna och välja pest eller kolera. Alfred Berg slänger exempelvis som näst största innehav in Göteborgs kommunskulder, om man nu tycker det verkar som en trygg investering.

Mitt eget generella val landar på Spiltan Räntefond, som har papper under ett års löptid och alltså inte påverkas speciellt mycket av räntehöjningar. Anledningen är marknadens lägsta förvaltningsavgift på 0.1% och en stor spridning av innehaven. Bland de tio största innehaven är det endast 2.79% innehav papper från statliga SBAB som är exponerade mot bostadskrediterna, även om det finns kommersiella fastighetsbolag i listan. SBAB i egenskap av statlig ägare bör ha låg risk för konkurs iaf. Det vägs upp av inkassobolaget Intrum Justitia, som förstås går goda tider till mötes framöver.

Även min annonsör Lysa (detta är inte en annons för Lysa eller Spiltan) har valt Spiltan för de minimala förvaltningsavgifterna – där återinvesteras dessutom kickbacken och kommer kunderna till del.

Det enda som finns att göra är att titta på lägsta avgift, och då väljer jag alltså Spiltan. Annars rekommenderas bankkontot om man inte är tvingad att hålla fonder i pensionssparande, tjänstepension eller PPM. Hur man än gör är man i korta räntefonder idag exponerad mot bostadsbubblans bostadskrediter.

Det tål att påminnas om hur den “trygga” SEB Penningmarknadsfond tog en smäll i Lehmankraschen. Så man bör studera innehaven i fonderna noggrannt. Dessvärre säger inte senaste kompletta årsredovisning allt om faktiskt innehav för stunden, där det i kvartalsrapporterna ofta bara rapporteras de största innehaven. Dessutom kan omplaceringar ske i fonderna inför kvartalsrapporter för att ta bort eventuella orosmoment tillfälligt, tills de åker tillbaka någon vecka senare för att jaga de där räntorna.

Nu kommer inte de svenska bolåneinstituten gå i konkurs omgående – krisen kommer ca två år efter priserna vänt ner och tills dess kanske även de korta statslåneräntorna är positiva och återigen kan hittas som dominanta i någon av likviditetsfonderna?