Med anledning av gårdagens besked om konvertibelemission i PA Resources (OSE:PAR,OMX:PAR), så har jag pratat lite med bolagets CFO, Bo Askvik. Detta är mina personliga tolkningar av vad som sades.
Konvertibelemissionen är utöver bankrefinansiering av de lån som löper ut i januari. Man ser inga problem med att ordna bankrefinansieringen, men genom att även ta in pengar från aktieägarna så ges det en frihet och flexibilitet i tiden vad gäller bland annat försäljningen av tillgångar och även refinansieringen.
Man gör emissionen för att ta ett helthetsgrepp på kapitalstrukturen i bolaget.
Försäljningen av tillgångar avser främst Block I i Ekvatorial-Guinea. Man har intressenter och för diskussioner eller förhandlar, men vill naturligtvis inte göra en affär för snabbt eller under någon form av press, utan bästa möjliga affär. Som ett led i totalöversynen av kapitalstrukturen, så kan det även vara aktuellt med utfarmning av delar av andra licenser.
Askvik underströk att konvertibelemissionen skall uppfattas offensivt, och inte som någon reaktion under galgen. Den har varit planerad en tid. Flexibiliteten vad gäller refinansieringen avser alltså att man inte skall kunna pressas till en dålig refinansiering, utan kunna få bästa möjliga lösning. Genom att ta in pengar från aktieägarna får man denna möjlighet.
Vad gäller de lån som skall refinansieras, så om refinansieringen i teorin skulle misslyckas så är Block I samt tillgångarna i Kongo-Brazzaville pantsatta mot dessa lån. Det värsta som kan hända bolaget är alltså att man blir av med Block I och tillgångar i Kongo. Någon risk konkurs eller förlust av producerande tillgångar i Tunisien eller Nordsjön finns alltså inte, iaf inte enligt bolagets CFO.
PA Resources CFO påtalade att det sista här ovan är en helt teoretisk diskussion, och att någon risk för detta inte föreligger.
Avsikten är fortfarande att som bolagets VD tidigare sagt minska investeringstakten under 2009, och sammantaget så kommer man förbättra på sin kapitalstruktur.
Min personliga slutsats är alltså fortfarande att man skall se emissionsbeskedet som en positiv och offensiv satsning. I övrigt får jag väl hänvisa till gårdagens inlägg.
Som vanligt ansvarar alla för sina egna investeringar, och ovanstående är bara min personliga tolkning.
5 kommentarer
Tackar! Som vanligt din blog som gäller för informationsinhämting.
/Tillsats
Jag är intresserad av investera i konvertibeln. Hur går det till?
Antar att bolaget delar ut teckningsrätter som sedan kommer kunna handlas över börsen? För befintliga aktieägare kostar ju inte teckninsrätterna något men för oss som inte äger bolaget idag innebär det en utgift att köpa teckningsrätter.
Skulle uppskattas med en enkel analys angående vid vilka nivåer den är intressant för en nytillkommen aktieägare att handla?
Teckningsrätterna kommer antagligen handlas väldigt billigt, brukar vara så för konvertibler, speciellt om aktiekursen ligger under konvertibelkursen.
Vilka nivåer återstår väl att se. Jag får återkomma.
Läste detta i Dagens Industri och det verkar som om refinansieringen har misslyckats
På måndagskvällen tvingades det höglönsamma oljebolaget PA Resources göra en nyemission på nästan 1,2 miljarder kronor. Orsak: bolaget har inte lyckats omfinansiera sina lån hos bankerna.
“Det har gått oerhört trögt att få ihop finansieringen. Alla banker sitter i var sitt hörn och avvaktar och ingen litar på någon annan. I det läget måste vi ha en annan utväg”, säger Ulrik Jansson, vd för PA Resources.
Intressant. Som sagt så gör konvertibelemissionen att man får lite mer flexibilitet i att ordna refinansieringen. Men som det lät är det fortfarande frågan om att refinansiera via bank. Kanske är kravet att man har stärkt kapitalbasen först?