Tesla ändrar redovisningsprinciper – visar vinst

Jo, det är klart att det kostar att bygga upp en produktion. Det riktigt stora problemet är att det inte finns någon rimlig uppsida för aktien med nuvarande värdering (räknat på långsiktiga försäljningsmål). Trots detta kommer mycket nytt kapital behöva tillföras för att komma dit.

Problemet är att de enorma kostnaderna för att utveckla nya bilar, nya fabriker och distribution inte plötsligt försvinner en dag. Tesla kommer aldrig att nå en punkt där alla investeringar är gjorda och man kan kamma hem vinsten. Så här ser det ut i bilbranschen. Att ha bruttomarginal på tillverkning och försäljning är en grundförutsättning för alla producenter. Sedan gäller det att ha tillräcklig vinst för att kunna utveckla nya modeller, ny teknik och eftermarknadsservice.

Jag tvivlar på att Tesla finns kvar som biltillverkare om 10 år, eller kanske ens 5 år. Möjligen kan de fungera som systemleverantör inom batteriteknik och andra elenergiområden, men för storskalig biltillverkning kommer de inte att stå sig i konkurrensen. Tesla har onekligen brutit ny mark vad gäller elbilar – men nu har de stora biltillverkarna vaknat, och Tesla kommer att bli ifrånkörda.

Varför? Jo, eftersom storskalig biltillverkning inte är en lek och att Tesla varken har resurser eller kompetens för detta. Trots stora kvalitetsproblem har man lyckats hålla igång produktionen av Model S och Model X, eftersom de tillverkas i relativt små kvantiteter och med ett enhetspris som ger marginal för generösa kundgarantier. Masstillverkning av den betydligt billigare Model 3 är en helt annan sak. Model 3 kommer att knäcka företaget om de ens kommer så långt.

Kritiken är i högsta grad relevant. Tesla har mig veterligen två modeller i produktion som ger inkomster till företaget. Såväl Model S som Model X har ett högt försäljningspris och stor bruttomarginal, ändå räcker det inte för att generera vinst till företaget som helhet. Model 3 kommer att ha betydligt lägre försäljningspris och mindre bruttomarginal vilket innebär att mängden producerade bilar kommer att bli ännu mer kritisk för dess lönsamhet.

Vid det laget kommer Teslas nästa bil i pipeline, Model Y, att bara vara en kostnad. Därefter kommer det troligen en ny Model S, som då också bara är en kostnad. Därefter en ny Model X, och så vidare. Dessutom skall man bygga ut nätet av superchargers över hela världen, som dessutom skall förses med gratis el för alla Tesla-ägare. Sedan planerar man att starta produktion i Europa, man forskar på autonom körning, man utvecklar ny batteriteknik och så vidare.

Jag har hört det förr, att Tesla är så unika med sina investeringar, men i det stora hela är det ingen skillnad alls. Alla biltillverkare har massiva investeringsbehov, oavsett om man lägger pengarna på gigantiska batterifabriker eller på utveckling av fossila förbränningsmotorer. Allt skall betalas och i slutänden ge vinst, annars får man lägga ner.