Under morgonen har den japanska börsen och Nikkei 225-index fortsatt nedåt för tredje dagen med lite större rörelser nedåt, medan andra börser i de asiatiska tidszonerna är mer avvaktande.
 |
| Dagschart Nikkei-225 |
Nikkei är i skrivande stund ner, -2.75%, Hang Seng +0.22%, Australiens All Ordinaries -0.69% och Singapores Straits Times +0.05%.
Då är ändå Nikkei upp från dagens bottennotering runt 14027.
Med tanke på fredagens studs vid 14000 så verkar marknaden bestämt sig för ett stöd på de nivåerna, men spontant känns det som det ska mycket till för att det stödet ska hålla. Även volymerna är upp under de senaste dagarnas nedgång.
Det konstruerade inflationsförsöket i Japan skickar nu upp japanska räntor, vilket med japansk skuldsättning, den största i världen, riskerar bli fullständigt ohållbart.
De europeiska börserna bör öppna uppåt. USA-börserna steg efter europeisk stängning och S&P 500-terminen har stigit ytterligare sedan dess. Så det ser inte ut som att Tokyofrossan sprider sig än så länge, utan är ett nationellt japanskt problem just nu.
5 kommentarer
Kan man i dagens läge tala om "nationella ekonomiska problem" bland de ledande industriella länderna? Japan är en av världens tre fyra största ekonomier och en kraftig nedgång på deras börs borde skapa svallvågor över världen tycker jag.
Inte just nu, tydligen. Men det kommer naturligtvis. Det är den förtäckta innebörden av formuleringar som "just nu" och "än så länge".
Att JPY har stärkt sig mot USD sista dagarn gör att nedgången inte är lika stor mätt i USD.
De japanska räntorna stiger inte pga av oro för penningmängden utan pga optimism om konjunkturen. De korta räntorna styrs nämligen av centralbanken medan de långa räntorna är ett genomsnitt av förväntade framtida korta räntor. Förväntningar om att nollräntan ska finnas under kortare tid leder därför till högre långa räntor. It is a feature, not a bug.
Det är de långa räntorna som staten betalar på sin statsskuld på 200% av BNP. De kan förvisso testa att köra med korta statsskuldsväxlar, men om man förväntar sig att de inte kommer trolla bort sin statsskuld de närmaste 10åren så är förväntade räntan på den tidsperioden just vad långa räntan visar (så om man lånar med kort ränta är det bara förväntat förödande med hög obligationsränta).