Stockholmsbörsen ryckte till uppåt igår, men ligger fortfarande kvar i sälj/neutral.
Latest in Portugal
Vårt dagliga bröd giv oss idag,
och förlåt oss våra skulder,
såsom ock vi förlåta dem oss skyldiga äro
Även om lobbyorganisationer som fanatikerna inom de sk Humanisterna (en organisation vars främsta mål är att inte respektera att det finns människor som inte tycker som Humanisterna) försöker bekämpa allt vad religion heter, så är vår religion en del av vårt kulturarv. Vår religiösa historia påverkar i allra högsta grad det svenska samhället liksom den svenska folksjälen.
På alltid utmärkta The Oil Drum har Louis de Sousa skrivit en artikel som belyser att PIIGS-länderna i EU faktiskt är de länder som är mest beroende av olja. Tidigare har han även nämnt detta på European Tribune.
De Sousas graf nedan.
Som ni vet har jag skrivit om att det egentligen var bristen på olja pga att vi nått platåfasen för peak oil som var den utlösande faktorn för finanskrisen. Ekonomin gick inte att expandera väsentligt mer än något år efter oljeproduktionen planade ut 2005, och med haltande världsekonomi började USA stoppa upp och fick se sin bostadsbubbla brista. Den hade naturligtvis brustit förr eller senare, men nu skedde det som en följd av oljebristen och med det även oljepriset.
Det visar sig nu alltså att även skuldkrisen har en koppling till oljeförbrukningen. Att PIIGS råkar vara de som inom EU (undantaget Cypern, Luxembourg och Malta, som det inte finns data för), som procentuellt förbrukar mest olja kan kanppast vara en slump.
Det går att förklara med en kombination av flera anledningar
1. Deras ekonomier är alltså de som är mest beroende av olja, och har drabbats hårdare av bristen och oljepriset
2. Deras styrande regimer är inkompetenta, vilket inte bara omfattar den ekonomiska politiken
3. De har inte haft ekonomiskt uttrymme att styra bort från oljan
4. …
En sak är iaf säker. När oljebristen blir riktigt allvarlig senare under decenniet och oljepriset tar fart på allvar relativt ekonomin, så kommer PIIGS-länderna, dvs Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien ligga riktigt illa till. Med en redan högt skuldsatt och sargad ekonomi kommer de ha mycket små möjligheter att anpassa sig till världen efter peak oil.
För de som inte tror på de här sambanden följer nu två grafer.
Y-axeln ovan är skuldökningen 2008 – 2009, det jag menar är det riktiga underskottet för respektive lands ekonomi, och X-axeln är förbrukningen av olja. Lägre underskott, lägre förbrukning av olja. Undantaget är Norge.
Man får en liknande tendens om man tittar på statsskuld och förbrukning av olja som andel av energiförbrukningen.
Som man ser är Estland bäst i klassen. Estland har även egen oljeutvinning ur oljeskiffer.
Med tanke på att PIIGS-länderna också är euroländer, så ser man att eurozonens länder har en större andel oljekonsumtion i sin energimix än de EU-länder som valt att inte införa euron, eller rent av stå helt fria även utan europeg. Det kan alltså vara så att ländernas oljeberoende har påverkat dem att gå över till euron i tron att de skall kunna köpa olja billigare om de har en världsvaluta.
En sak framgår ovan, undantaget Norge som fortfarande är en av världens största oljeexportörer, och det är att ju större andel olja i ett utvecklat lands energimix, desto större statlig skuldsättning och desto större statligt underskott i statsfinanserna. Sedan kan man gärna diskutera hönan eller ägget.
När konsekvenserna av peak oil slår till på allvar så blir det iaf rökt bacon av PIIGS-länderna.
Det kan vara av intresse för somliga att följa kalabaliken på räntemarknaderna för euroländernas statsobligationer. Exempelvis har den grekiska räntan nu stigit med drygt 33%, eller över 3 procentenheter i spåren av protesterna i Grekland. Det ryktas också om att Spanien behöver begära 280 miljarder euro i nödlån. Fan trot, iaf baserat på räntan.
Lite tickers och länkar till Bloomberg följer, samt räntan för några minuter sedan.
Tyska 2-åriga räntan, GDBR2, 0.72%
Tyska 10-åriga räntan, GDBR10, 2.97%
Grekiska 2-åriga räntan, GGGB2YR, 13.75%
Grekiska 10-åriga räntan, GGGB10YR, 9.18%
Spanska 2-åriga räntan, GSPG2YR, 2.21%
Spanska 10-åriga räntan, GSPG10YR, 4.12%
Portugisiska 2-åriga räntan, GSPT2YR, 4.32%
Portugisiska 10-åriga räntan, GSPT10YR, 5.46%
Dra era egna slutsatser. Grekland är ingalunda “out of the woods“, samtidigt som t ex den portugisiska 2-åringen stigit med 18%, eller 0.66 procentenheter under dagen.
Mer diskussion hos bloggrannen Flute.
Det är löjligt att tro att man kan harmonisera eurozonens ekonomier under en gemensam valuta när räntorna på statsobligationerna varierar enligt ovan mellan olika euroländer. Portugals eller Greklands ekonomi har inget med Tysklands ekonomi att göra, och borde inte ha samma valuta.
Via Vidsynts blogg hittar man för övrigt en intressant länk till en bild över det europeiska skuldnätet. Tyskland, Frankrike och Storbritannien är de som lånat ut pengarna till PIIGS-länderna, och speciellt Storbritannien sitter ju inte så bra till på egen hand. Fast Frankrike verkar ha hostat upp mest pengar för att finansiera PIIGS-länderna. Börjar dominobrickorna falla i skuldkrisen blir det … intressant.
Tillägg: För en nyare, och mer korrekt graf, se senare inlägg.
Det är som sagt dags att tala om den suveräna skuldkrisen (“sovereign debt crisis”), istället för finanskrisen. Skuld- och underskottskrisen för de suveräna nationalstaterna.
Nedanstående graf säger allt.
Datat kommer från Eurostat, och visar alltså på X-axeln skuldsättningens som procent av BNP, baserat på Q3 2009. På Y-axeln hittar man förändringen i skuldsättning mätt i procentenheter de senaste 12 månaderna fram till och med Q3 2009, vilket någorlunda visar på budgetunderskott som procent av BNP.
För det första vill jag påtala att Portugal på inget sätt är värst i klassen, och man kan fundera på varför de alls klassas in i PIIGS. Som man ser så är Franrike och Belgien sämre än Portugal både vad gäller underskott och skuldsättning. Nu handlar iofs inte bara PIIGS om statistik, utan också om strukturella problem.
Man kan vidare konstatera att inte ett enda euroland klarar av konvergenskraven för EMU. De enda som klarar dessa är Estland, Bulgarien och Sverige, samt det fortfarande fria landet Norge som alltså inte är med i EU. Generellt så har rent av de länder som bara har en europeg lägre skuldsättning än de länder som faktiskt infört euron fullt ut.
Spaniens ekonomi är för övrigt fram till Q3 2009 inte speciellt katastrofal heller, utan där har rent av Nederländerna sämre ekonomi, med större skuldökning och större skuld. För att inte tala om Cypern. Varför talar ingen som Cypern?
Nu säger ovanstående graf ingenting om framtiden, utan bara hur Q4 2008 till Q3 2009 utvecklade sig.
Men man kan konstatera att det inte gått något vidare för de länder som infört euron.
Nu skall vi inte slå oss för bröstet än. Tar de röd-gröna axelmakterna över makten efter alliansregimen så kommer nog Sverige ganska snabbt följa efter upp i det lila området. Även de positiva effekterna en egen ränta och en egen valuta kan ge kan skjutas i sank av de mest normalbegåvade ideologer till politiker.