I natt enades eurotrojkan tydligen om nästa räddningspaket för eurozonens banker (Bonnier/DN, Schbisted/SvD), aka “Räddningspaket för Grekland”, om 136 miljarder euro. Officiellt. Men i verkligheten handlar det om större belopp.
Tanken är att Grekland och det grekiska folket skall göra en massa åtstramningar de redan tidigare lovat att göra, så skall eurozonens banker räddas som tack för detta. Men de siffror som viftas med offentligt är rent och skärt nonsens. T ex påstås det att Grekland statsskuld “bara” skall vara 120.5% av BNP till 2020. Samtidigt finns det ett “downside case”, där skulden landar på 160% av BNP till 2020. Detta baserat på -1% i tillväxt i Grekland 2013. Enbart under Q4 2011 föll Greklands BNP med 7%. (ZeroHedge) Och om det blir “downside case” istället för lyckopillret man baserar 136 miljarder euro på, så behöver man stoppa in 245 miljarder euro för att rädda de europeiska bankerna, inte 136 miljarder. Faller BNP mer än 1% under 2013 så gäller inte ens 245 miljarder euro, utan då måste det till ännu mer pengar än så.
Hela paketet är fullständigt orealistiskt.
Tanken är att man genom att strypa alla utgifter, investeringar och konsumtion i Grekland skall stoppa fallet i BNP. (BNP = investeringar + konsumtion + export – import). Man tänker sig stryka investeringar och konsumtion och då få se stigande BNP. Visserligen kan man diskutera vettigheten i BNP som måttstock, men nu har man valt att prata om den grekiska statsskulden i procent av BNP. Och BNP kommer gå ner snabbare än skulderna.
Ja, man bygger en hållfast ekonomi på sparande och investeringar istället för lån och konsumtion. Men man kan inte rädda en ekonomi i fritt fall genom att strypa just investeringarna.
I övrigt är “räddningspaketet” samma som presenterades i juli 2011 (ZeroHedge). Man kan enkelt återanvända tidigare presentationer för att få lite rubriker om att “nu, nu minsann är saken ordnad”.
Rätt väg för Grekland och grekerna hade som vanligt varit den isländska vägen. Egen valuta och låt alla banker som tagit risker själva stå för notan, med tillägget att Grekland ställt in betalningarna på statsskulden.
39 kommentarer
Du har helt rätt. Den Isländska vägen är det som gäller
Läs gärna den här artikeln
"'Restructuring Greece Within the Euro is Illusory "
http://www.spiegel.de/international/europe/0,1518,816410,00.html
Vad lär man sig då av island?
Jo, detta.
Nämligen att om du belånar ditt hus till max står du sen först på tur att få lånelättnader. De som hade mer än 110% belåning fick nedskrivningar. Den kloke inser att maxbelåning på dyra hus är en win-win situation: antingen går du med vinst när marknaden går upp, eller får du nedskrivningar när det kraschar.
Nu gäller det bara att hitta tillräckligt dyra objekt så att man verkligen hamnar i det toppbelånade skiktet…
Ja, så är det. Alla svenskar kommer få vara med och betala för den svenska bostadsbubblan. Eftersom vi inte får skjuta över statsbudgeten så måste pengarna till räddningarna tas från utgifterna, dvs välfärd och nattväktarstatens funktioner rättsväsende och försvar. Så räkna med kraftiga försämringar inom allt statligt samtidigt som BLT (banker) räddas.
Den här kommentaren har tagits bort av skribenten.
Är det det de gör i Grekland nu? Skriver av folks husskulder?
Nej, de skriver av deras löner.
550 euro i månadslön för en universitetsutbildad lärare som exempel.
Låt se om jag förstod det där.
För att rädda Grekland och höja dess BNP stryper man alla utgifter som kan påverka BNP positivt?
Lite som att rädda en drunknande handikappad människa genom att dessutom lägga händerna runt halsen på denne och trycka åt….
Man kan nästan fråga sig: Vill dessa människor verkligen rädda Grekland eller är meningen att det ekonomiska kaoset skall få fortgå?
Musse
Det är inte meningen att rädda Grekland. Det är meningen att rädda, främst, franska och tyska banker.
/Grönvita
Hanteringen med Grekland är så dum att det är svårt och tro att politiker inte förstår. Men det kanske de gör?
Kan det vara så att EU vill behandla Grekland på likartat sätt som vi i Sverige undviker inflation med att ha arbetslösa (NAIRU). Om EU kan behandla grekerna riktigt brutalt så kanske politiker tror att det skall skrämma andra länder till skötsamhet.
Poängen är kanske inte att grekerna skall reda upp sin ekonomi utan poängen är att de skall lida.
Cornucopia
Du är väl inte den som hyllar överbelånade investerare-vad ser du för skillnad mellan en överbelånad Borättsägare och Grekerna?
Det vi ser i Grekland är en kollaps orsakad av bankernas ovilja att låna ut pengar, något som fått räntorna skena.
Mer lån ger tillväxt, visst. Men först bör väl det finnas insikt om att överbelåning och budgetfusk inte är den rätta vägen.
Räntans betydelse för krisen skall inte underskattas.
Men det är inte räntan som är Grekernas grundproblem!
Till min förvåning har redan "en namne" kommenterat och dessutom sagt det jag själv skulle framföra.
Det som förvånar mig är att ingen vågar, orkar har intresse av att tala klartext "kejsaren är naken" Man behöver inte vara speciellt kunnig i ekonomi för att inse att vägen som nu valts bara kan leda åt ett håll. Ner i kolkällaren!
Borg har en annan inställning: Hade Grekerna gjort det som krävdes hade de varit ute ur krisen nu. Nu har de skjutit krisen framför sig eftersom de inte åtgärdat problemen, som är många och ibland rätt löjliga.
Jag tycker vi kan jämföra med Lettland som är ett Euroland i vardande.
Mr 500 % Dennis var helt säker på en devalvering där , men det blev en sk haircut-dvs 30% lönesänkningar bla.
Sen vore det intressant att fråga vem som skulle låna ut till Grekerna om inte Banker? Mera statsobligationer? Vilken ränta gissar ni då på?
Eller bör vi ge dem bistånd?
Oppti, hur stor stadsskuld i procent av BNP har Lettland?
Om investeringarna avstannar och arbetslösheten stiger i en värld som förändras blir deras öde att rädda andras skin genom att "demand destruction" frigör olja osv för andra nationers behov.
Där hade de inte kommit så långt, under 20%?, men budgeten höll på att kollapsa och Svenska banker hade gött en privat skuldsättning som du säkert ogillade.
Så deras budgetåtgärder var framförallt för att inte få så stor statsskuld. Men konsekvenserna för befolkningen var märkbar med hög arbetslöshet och sänkta löner.
Varför frågar du? Tycker du de borde lånat mer i stället?
Lettland:
General government debt (% of GDP) 2012 I 40.3
http://www.macroeconomics.lv/category/temas/public-finances
Förklaring efterfrågas för ekonomisk novis.
Greklands BNP är ca 240 mdr €. En procent av det är 2,4 mdr €.
Om landets BNP faller 2,4 mdr € måste trojkan in med 120 mdr till… hur funkar det egentligen?
120 mdr till fram till 2020. Följdeffekter av att ekonomin halkar efter plan.
Vilken mysig "hävstång". Då hoppas vi att vi inte hamnar i samma situation med ett större land.
Rätta mig om jag har fel. Men enl uppgift får grekerna bara behålla 19% av nödlånet. Resten går till bankerna bla tyska & franska.
EU:s prio är alltså att rädda sina banker, inte Grekland.
Helt korrekt. Därav rubriken.
Korrekt.
Vilket de gör för att Grekerna inte skall kunna stjälpa resten av Euroområdet.
Trojkan är inte nöjda med de åtgärder som Grekerna gjort och litar inte på att de klarar av att hushålla med medlen.
Insiktsfullt eller hur?
Vitsen är väl att med pengar på banken så kräver framtida långivare inte höga räntor för att täcka risk-ockerräntor eller vad ni skulle kalla dem?
Varför i rättvisans namn behöver inte långivaren ta ansvar för felaktig riskbedömning?
Tycker att attackerna mot grekerna är orättvisa.
Det var tyskarna som banade vägen genom att strunta i budget-disciplinen som de själva varit med och instiftat.
Hela euro-projektet var feltänkt från början; det går inte att ha en gemensam valuta i flera stater utan samordning av ekonomi och penning-politik.
Vinnarna på detta spektakel är Tyskland; de har tack vare en konstlat lågt värderad euro kunnat dra egna fördelar av samarbetet. Men om Tyskland hade haft en egen valuta D-mark så hade den vid det här laget varit skyhögt värderad och kylt av den tyska ekonomin rejält. Det omvända skulle gällt för Grekland med drachman. Euro-projektet är ett fiasko.
Mvh
Observer
Observer=Göran Greider? Inlägget ovan är i princip en kopia av Greiders text i dagens Metro.
/Lars
Nja, Observer och Göran Greider är ju varken homofoner, homonymer eller homografer. Däremot kan det förstås vara så att Göran Greider skriver här under täcknamnet Observer.
Täcknamn låter så konspiratoriskt Sickan… Föredrar det lite mer neutrala pseudonym.
/Lars
Ja, för "Charles-Ingvar Jönsson" är nog ditt riktiga namn. 😀
Tack igen för en väldigt klarsynt analys av ekonominyheterna Cornucopia.
/Lake
Två intressanta utdrag ur Reuters artikel om uppgörelsen:
Parliaments in three countries that have been most critical of Greece's second bailout – Germany, the Netherlands and Finland – must now approve the package. German Finance Minister Wolfgang Schaeuble, who caused an outcry by suggesting that Greece was a "bottomless pit," said he was confident it would be passed.
Det finns alltså ingen färdig uppgörelse än, det måste genom parlamenten också. Min gissning är att det blir holländarna som säger nej den här gången, för att tyskarna skall slippa bära hundhuvudet hela tiden.
Private sector holders of Greek debt will take losses of 53.5 percent on the nominal value of their bonds. They had agreed to a 50 percent nominal writedown, which equated to around a 70 percent loss on the net present value of the debt.
Juncker said he expected a high participation rate in the deal, but some bondholders may balk at the new terms.
Den privata sektorns deltagande är heller inte färdigt än. Jag kanske har fel, men funkar det inte så att om en enda av de privata långivarna vägrar så spricker hela klabbet? Om de anser att det är en riktig "default" de utsätts för och alls ingen frivillig överenskommelse, aktiverar inte det hela CDS-lavinen?
Cornu, skulle du kunna skriva lite om ungdomsarbetslösheten i EU? DN har idag en artikel om det och problemet är enormt och trots det får det klart mindre tid i tv-rutan än melodifestivalen.
Redan skrivit, se http://cornucopia.cornubot.se/2012/01/en-graf-sager-mer-en-hel.html
Rörande hela EU-projektet – klipp ur dagens mail från STRATFOR:
The State of the World: A Framework
February 21, 2012 | 0959 GMT
"There is no question that the Europe of 2012 operates in a very different way than it did in 2007. There is an expectation in some parts that Europe will, in due course, return to its old post-Cold War state, but that is unlikely. The underlying contradictions of the European enterprise are now revealed, and while some European entity will likely survive, it probably will not resemble the Europe envisioned by Maastricht, let alone the grander visions of a United States of Europe. Thus, the only potential counterweight to the United States will not emerge in this generation."
Länk till hela texten: http://www.stratfor.com/weekly/state-world-framework
Utmärkt genomgång av varför den här uppgörelsen inte är värd pappret den är skriven på:
The Slog: When is a deal not a deal?
Så här är det:
Bostadslånaren: total amatör på finans, räntor och riskbedömning. Vill bara bo.
Banken : proffs på finans, räntor och riskbedömning. Vill bara tjäna på att låna ut.
Vem är mest skyldig när det går åt skogen ?
Tacka fan för att man måste ha kreditreglering
/Freddy
Jag har alltid ansett att det är intressantare med räntekostnader/skatteintäkter(plus utdelningar från statliga bolag etc.)
Men det finns väl en mycket komplicerat väl motiverad anledning till att man älskar snacka BNP och growth, consumption och lite mer growth.
mvh,
Niklas J
Eurokraterna ser ut att vara precis lika korrupta som sina motsvarigheter i USA och precis lika upptagna med att såga av grenen man sitter på.
Kommer några real money köpare att vilja "investera" i Eurozone statsobligationer efter detta?
http://www.zerohedge.com/news/guest-post-great-ecb-osi-bond-swap-scam
According to a confidential document of the finance ministry's general accounts office (GLK), the European Central Bank and its national central bank network in the "eurosystem", holding a total of around 60bn euros of Greek bonds, have found a technically tangled, legally dubious and financially costly way to avoid participating in the haircut of 50 percent on the face value of privately held Greek bonds.
http://www.zerohedge.com/news/greece-tomorrow-has-arrived
The ECB has swapped their bonds with Greece and taken a senior position to private bond holders clearly indicating that they can swap their bonds with a sovereign nation to change any clause they do not like and if they can do it with Greece they obviously can do it with any other nation so that we will soon see law suits challenging this operation. We may also see, as a result of this, some institutions not subject to European manipulation, selling their positions as they do not wish to be subordinated to the whims of the ECB. I would also make note that the ratings agencies may take due note of this action and might reduce the ratings of all of the sovereign nations in Europe based upon this action. In evaluating a sovereign there is credit risk and political risk and I assert that the political risk has now been greatly magnified.
Vänsterpartiets partiledare länkar till dig…
Det hade man inte kunnat förutse för ett år sedan att du och V skulle börja respektera varandra.
Kul!