I en artikel i sponsorsjournalismtidningen Veckan Affärer hittar man ett litet referat av en rapport fastighetsrådgivaren Leimdörfer, som sticker ut hakan med att det är köpläge för aktier i fastighetsbranschen.
Jag har väldigt svårt att se det. Visserligen talas det om höga utdelningar, men i Sverige delar man ut en gång om året, och senaste utdelningsvändan baserar sig på resultatet från 2008.
Samtidigt ser man allt mer vakanser inom kommersiella lokaler när man är ute och rör sig. I takt med konkurser och neddragningar så kommer detta att öka. Dessutom finns möjligheten för de som inte går i konkurs att förhandla fram förmånligare hyresavtal i takt med att dessa löper ut. Det är inte direkt brist på kontors- och affärslokaler idag.
Även i den mån svenska fastighetsföretag inte går i konkurs så är historiska p/e eller senaste utdelningarna inte nödvändigtvis representativa för hur utdelningarna ser ut om ett år.
Hade det funnits något börsnoterat fastighetsbolag som enbart hade haft ett bostadsbestånd, så hade de väl antagligen suttit ganska lugnt. Folk måste bo någonstans även i kristider.
Samtidigt kan man fundera på om det inte borde komma nedskrivningar av värdet på en del fastigheter framöver, och även om det bara är bokföringsmässigt och inte påverkar kassaflödet, så kommer sådant inte se bra ut på sista raden.
När det gäller USA så spår t ex Gerald Celente att nästa våg i nedgången kommer orsakas av just de kommersiella fastigheterna, något som även Göran Collert tror.
Fastighetsbolag är generellt högt belånade. Så till den grad att VA presenterar en liten graf (från Leimdörfer får man förmoda) med belåning i förhållande till fastigheternas värdering. Dock är det en värdering som man kan vara mycket tveksam till…
