Hur mår JM, egentligen?

Byggbolaget JM har börjat mörka sina osålda lägenhetsprojekt (E+T/Affärsvärlden) i Stockholm.

Man har helt enkelt tagit bort den tidigare kompletta redovisningen av utbud av bostadsrättsklubblägenheter i Stockholmsområdet och “erbjuder” nu istället ett “representativt urval” eftersom kunderna föredrar “personlig kontakt med mäklaren” istället för en komplett överblick över marknadens utbud.

Veckochart för JM. OMXS30 i svart.

Det är svårt att tolka detta på något annat sätt än att JM vill dölja hur många osålda lägenheter man har i Stockholm. Det är ju inte så att nya lägenheter byggs på de attraktivaste platserna. Kanske stiger fortfarande priserna på klubbmedlemskapen i centralaste Stockholm, men det är inte där JM:s nya lägenheter finns.

Aktiekursen för JM mår dock bra. De senaste veckorna, sedan man började dölja de osålda lägenheterna har man gått tvärt emot börsindex.

Kan ju rent av vara möjligt att investerare tolkat det hela som att man lyckats sälja av mycket av lägenheterna i Stockholm, när man i själva verket bara sopat problemet under mattan.

Källa: Danske Bank

Relaterat så har Danske Bank kommit ut med en analys som talar om en bostadsbubbla i Frankrike (PDF).

Precis som för Sverige så föll bostadspriserna på den akuta finanskrisen 2008 – 2009, men återhämtade sig till nya höjder.

Analysen låter som om den kunde handla om Sverige, med i princip samma argument som jag själv fört fram. Min fetstil.

“Property prices have risen significantly faster than both disposable incomes and rents. We find that the ratio of average house prices to disposable income has risen 60% since 2000[…]There is little doubt in our minds that the French housing market at the current juncture is vulnerable to a sharp rise in interest rates. However, we do not see this happening. We do not expect the ECB to hike rates before 2014, so lending rates may very well remain low for several years, which would help to support the current price level[…]In conclusion, we see signs of a bubble in the French housing market and would not be surprised to see French house prices declining 10-20% in coming years. However, to identify a bubble is one thing; it is much harder to predict when it will burst. If sentiment improves, French house prices might be able to rise strongly on an unsustainable path for a couple of years before losing momentum. In that case, the ‘pop’ would just be larger.”

Svenska villapriser i förhållande till BNP, disponibel inkomst eller KPI

Även i Sverige har bostadspriserna stigit väsentligt snabbare än såväl disponibel inkomst, BNP eller KPI.

Fast i Sverige är skillnaden inga 60%. Disponibel inkomst har ökat 70% sedan 1998 (index 170). Villapriserna i exempelvis Malmö har stigit 200% (till index nästan 300).

Uppgången är alltså lika illa i Sverige (visserligen från 1998 och inte från 2000) som i Frankrike, men förstås med regionala variationer. Priserna i värstingen Malmö har ju redan börjat rasa på allvar, vilket dock inte syns i bifogad graf.