Jag brukar försöka undvika att läsa sponsorsjournalistiktidningen Veckans Affärer, inte ens på nätet. Numera blir det högst sporadiska länkningar till blaskan. Idag gör jag dock ett undantag, pga en fundamental analys av Pontus Herin.
Baserat på rapporterade oljereserver och börsvärde har han räknat ut ett pris på bland annat de svenska oljebolagen Lundin Petroleum (OMX:LUPE) och PA Resources (OMX:PAR,OSE:PAR).
Här gör Herin, som borde vara rutinerad, avlönad och allt, ett generalfel. Han tittar på börsvärde, inte bolagsvärde eller enterprise value (EV). EV räknar man ut genom att lägga till nettoskulderna ett bolag har, och då har jag redan tidigare visat att Lundin Petroleum och PA Resources är likvärdigt värderade. Sedan dess har det inte hänt speciellt mycket med aktiekurserna, så fakta kvarstår.
Lundin Petroleum och PA Resources är ungefär lika lågt värderade.
Kanske är mycket riktigt PA Resources mer köpvärt baserat på snabbare stigande produktion, men man kan inte säga det baserat på värderingen av bolagens reserver.
Skärpning Pontus Herin. Du vet bättre än att man inte kan ignorera skuldsättningen vid relativjämförelse mellan oljebolag.
Herin har dock rätt i att en investering i oljebolag i slutändan alltid handlar om vad man tror om oljeprisets framtida utveckling.
1 kommentar
Inte lätt när alla andra tycks ignorera betydelsen av skuldsättningen.. måste följa strömmen liksom.. va?
😛