Väntad räntehöjning i USA med en halv procentenhet – blandade börser i Asien under morgonen – paradigmskifte med inflation och högre räntor

Som väntat höjde den amerikanska centralbanken Federal Reserve sin styrränta med 0.50 procentenheter igår, vilket gav svagare dollar mot kronan. Börserna i de asiatiska tidszonerna är blandade under morgonen. Men framför allt är den nya paradigmen med hög inflation och högre räntor värd en reflektion, då både företag, investerare och privatpersoner har vant sig vid krisräntenivåer och obefintliga prisökningar, men nu lever i en för många okänd värld.

Stockholmsbörsen backade igår med -1.41% för OMXSPI och -1.15% för OMXS30.

Trots den amerikanska räntehöjningen har svenska kronan stärkts till 9:75 USDSEK och 10:35 EURSEK. Kanske ett utfall av buy the rumor sell the news? Guldpriset ligger på 596:- SEK.

I USA rusade S&P-500 med +2.99% och Nasdaq 100 med +3.41%.

I de asiatiska tidszonerna är börserna blandade under morgonen med ASX 200 +0.79%, Hang Seng +0.64%, KOSPI -0.11% och Straits Times -0.25%. Nikkei 225 verkar fortfarande trillat bort ur min lista. Kanske en bugg, men få bryr sig.

Efter snart 15 år av permanenta krisräntor och kanske 20 år av nästan obefintlig inflation så har marknadens aktörer och ekonomin i sin helhet anpassat sig till detta. När vi nu fått ett skifte så kommer det bli ett stålbad för många.

Som exempel pratade jag med några investerare som konstaterade att det fortfarande budas på hyresfastigheter till avkastningar om typ 3.5%. Detta ska alltså täcka både räntekostnader, drift, underhåll och framtida renoveringar. Enda sättet att få det att gå ihop är att någon annan är beredd att köpa fastigheten till ett högre pris (dvs ännu lägre avkastning) längre fram.

Jag har också fått bekräftat analysen att många företag inte har vinstmarginaler nog att absorbera prishöjningarna, inklusive industriernas inflationsindex PPI på 37% utan antingen kommer gå med förlust eller tvingas höja priserna i slutändan till slutkund, dvs hushåll som inte kan skicka vidare detta. Samtidigt sitter Unionen och pratar om att lönerna bara ska höjas 1.5%. när inflationen är 6% oräknat räntekostnaderna som exkluderas ur KPIF och nu höjs rejält.

I SvD bekräftas också att många byggprojekt drar i handbromsen. Med 34% ökade kostnader för byggmaterial går många projekt helt enkelt inte ihop – och har man kontrakt på priser så kommer leverantören gå i konkurs om de ska hålla detta. Ska t ex bostadsrätter säljas till högre pris för att täcka ökade kostnader, samtidigt som köparnas räntor stiger och även bostadsrättsföreningarnas räntor och med det medlemsavgifterna?

Man kan fortsätta lista problemen. Vad händer med elbilsrevolutionen när bilar i halvmiljonersklassen genast blev 25% dyrare på grund av högre räntor? Hela det segmentet har skapats tack vare permanenta krisräntor och obefintlig inflation. Det är inte heller så att bilar blir billigare när stål och energikostnader rusar i pris.

Hela techsektorn har levt på överflöd av billigt kapital till alla startups. Vad händer med dem när pengar helt plötsligt blir dyrare? Å andra sidan har det blivit just det i USA redan, men techsektorn fortsätter leva ändå.

Just nu stoppar nog de flesta huvudet i sanden och fingrarna i öronen och hoppas att både högre räntor och inflation försvinner. Men gör de inte det kommer något att smälla, och det kanske redan till hösten när mörkret kommer med tillhörande svårmod.

Men som jag avslutade gårdagens interna föreläsning för ett företag så brukar jag ha fel och tjurar har oftast roligare än björnar. Sedan vet jag av trettio års erfarenhet av börsen i år att alla kriser blir kortvarigare än jag tror. Men jag har förstås alltid fel. Om det blir ett paradigmskifte är det ingen kris, det är en ny värld.