USA:s centralbank Federal Reserves chef Ben Bernanke sänkte idag diskonto i USA med 0.75 procentenheter, till 0.5%, och annonserade samtidigt att man sänker styrräntan från 1% till 0 – 0.25%.
Den amerikanska styrräntan är en målränta, som sedan uppnås genom att man agerar på den öppna marknnden. Eller manipulerar den, om man så vill. Därav namnet FOMC, Federal Open Market Committee, för mötena som fastställer styrräntan.
Amerikanska dollarn har försvagats sedan beskedet, och guldet har stigit. Strax innan beskedet från den samstämmiga FOMC om räntesänkningen noterades guldet i all time high mätt i SEK. Nytt ATH är 220:14 SEK per gram guld. I skrivande stund har guldet fallit tillbaka i SEK tillsammans med dollarn till 217:75 SEK per gram.
Vad som nu kommer ta vid är sk quantitative easing, eftersom räntevapnet nu är helt förbrukat. När man inte kan stimulera ekonomin kvalitativt genom sänkta räntor, så kommer man stimulera den kvantitativt genom sedelpressarna. Man kommer ägna sig åt monetization of debt, Federal Reserve kommer trycka upp nya (digitala) pengar som man kommer köpa amerikanska statsskulder eller t ex bostadslån med för att ösa ut pengar över marknaden och ekonomin. Detta kommer leda till inflation och på sikt hyperinflation.
På svenska kallas väl detta för kvantitativ penningpolitisk lättnad respektive likviditetsförsörjning. Eller finare ord för att köra sedelpressarna på högvarv.
Kanske dags att återigen påminna om ett tal Ben Bernanke höll 2002:
But the U.S. government has a technology, called a printing press (or, today, its electronic equivalent), that allows it to produce as many U.S. dollars as it wishes at essentially no cost. By increasing the number of U.S. dollars in circulation, or even by credibly threatening to do so, the U.S. government can also reduce the value of a dollar in terms of goods and services, which is equivalent to raising the prices in dollars of those goods and services. We conclude that, under a paper-money system, a determined government can always generate higher spending and hence positive inflation.
Det verkar finnas en viss förvirring kring diskontoräntan på 0.5% och räntemålet på 0 – 0.25% om man läser i media.
Samtidigt förväntar sig nu Anders Borg att den svenska räntan sänks till 1% under 2009.
Här skall byggas bubblor och tillgångsinflation. Problem som orsakats av för låg ränta och slapphänt kreditgivning skall botas med ännu lägre räntor och helt riskfri och statsgaranterad kreditgivning från bankernas sida.
Det här väcker också frågan om hur man skall värdera börsbolag nu. Om den riskfria räntan är 0%, skall man då vänta sig dubbla den riskfria räntan i avkastning för börsbolag också? Alltså noll procent? I så fall kan ett bolag lika gärna värderas till 100 miljoner USD, som 100 miljarder USD. 0% i avkastning är ändå 0% i avkastning.