Replik från Nordnet

Nordnet upptäckte naturligtvis vad jag skrev i förra inlägget och skrev följande replik, som jag min vana trogen lägger ut i ett separat inlägg:

“Hej!
Till att börja med – tack för ditt engagemang i vår nya produkt Toppenlånet! Vill gärna dela med mig av vår syn på saken:

Som du vet så var Nordnet vid starten 1996 en av de första nätmäklarna i Sverige. Under åren har vi ständigt breddat vårt produktutbud. Från att endast erbjuda aktiehandel har vi lanserat bland annat fondtorg, tjänstepensioner, kapitalförsäkringar, investeringsrådgivning på nätet samt en rad olika handelsapplikationer. Vi har idag verksamhet i fyra länder, och vår vision är att bli Nordens ledande bank inom sparande. För att bli det ser vi att vi måste utmana gammelbankerna på både sparande- och lånesidan. Under förra året lanserade vi sparkonton i alla nordiska länder, räkningsbetalning för iPhone och Android, och nu har vi alltså även lanserat ett privatlån med bra villkor i Sverige. Samma typ av lån finns hos alla gammelbanker, och i vår stegvisa resa från nätmäklare till nätbank är det något av en basprodukt. Kärnaffären är och förblir dock sparande och värdepappershandel på nätet.

Vi använder en välbeprövad modell för att bedöma kreditrisken på privatpersoner som söker lån. Modellen uppskattar risken i varje låneansökan och utgör grund för beviljning och villkor. Vi skulle inte lansera en produkt om vi bedömde riskerna som stora – Nordnets affär bygger i mycket hög grad på det förtroende vi har från de nordiska spararna, och detta sätter vi inte på spel.

Slutligen – vad gäller försämrad lönsamhet och nedskärningar: Vi såg en minskande aktivitet bland våra kunder under senare delen av 2010, vilket i kombination med en stark krona påverkar resultatet negativt. Snarare än att sitta still i båten och räkna med en snar förändring, väljer vi att skära i våra kostnader för att säkra våra mål och vår vision. Resultatet i fjärde kvartalet uppgår preliminärt till cirka 100 MSEK, inklusive engångseffekter om netto cirka 60 MSEK. I januari såg vi dessutom en betydligt högre aktivitet än föregående månad, tillsammans med ett högt nettosparande och starkt kundinflöde.

Med vänliga hälsningar,
Adrian Westman, IR Manager Nordnet
[email protected], 08/506 331 51”

OK. Jag är inte övertygad. En person vill köpa en bostad för 3.5 MSEK och behöver alltså 15% i insats utöver hypotekslån mot bostaden. Säg att personen har hela 225 000 kronor att göra i insats, och lånar då resterande 300 000 från Nordnet. Personen uppfyller kraven som Nordnet ställer, dvs inga betalningsanmärkningar, hyfsad lön, inga skulder etc. Vid tillfället bor personen i en hyresrätt.

Lånet beviljas.

Personen tar nu lån hos hypotek och köper sin bostad.

Sedan kraschar bostadsbubblan. Priset på bostaden faller efter en tid med måttliga 30% till 2.45 MSEK, när bolånetorsken av någon anledning tvingas sälja. Kan vara bankkrav, skiljsmässa, arbetslöshet etc. Nordnet har här som ställar av blancolån inget som helst företräde, utan 2.45 MSEK går tillbaka till hypoteket, som ursprungligen lånade ut 2 975 000 SEK. Hypoteksskulden omvandlas nu till ett nytt blancolån med en ny, antagligen högre ränta. Det nya blancolånet är på 475 000, dvs mer än Nordnets 300 000. Fortfarande har inte Nordnet någon förtur på att kunna kräva in skulden om bolånetorsken missar sina betalningar.

Saken är den att med blancolån så vet inte Nordnet vad pengarna skall gå till. Personen som tar lånet, t ex för att köpa sin första ägda bostad ser inte ut att ha några som helst skulder.

Nordnet kanske tror sig ha hittat en vinnande formel här, men det tror inte jag. Om man nu inte bara värdepapperifierar de subprimelån som svenska banklån är och säljer det vidare till någon annan stackare.

Tillägg: Jag följer inte Nordnetaktien (OMX:NN B), men eventuellt kan ni hitta en sk vinstvarning ovan. En positiv sådan. Talespersonen nämner att de sett ökad aktivitet från kunderna i januari, vilket alltså talar för förbättrat resultat Q1 2011. Kan vara intressant att veta om det inte sagts tidigare någonstans.