Ett av mina största kärninnehav, Peyto Energy Trust (TSX:PEY.UN), utannonserade i fredags att man genomför en sk bought deal för att finansiera lösen av lån.
En bought deal medför säker finansiering, och innebär att motparten, ett syndikat lett av BMO Nesbitt Burns, köper hela nyemissionen till 10:50 CAD per nyutgiven andel. Detta var drygt 6% under vid tillfället rådande marknadskurs, och kursen föll därmed till 10:52 CAD eller -6.32%. Detta tar tillbaka kursen till nivåer som gällde för ca 2 veckor sedan.
Med en bought deal, så kommer nu syndikatet själva att försöka sälja andelarna i trusten till allmänheten och övriga investerare. Ofta syndikatets egna kunder, ex kunder till BMO Nesbitt Burns. Pengarna är säkra för Peyto, och det finns även en option på ytterligare andelar om syndikatet säljer ut hela emissionen.
Att kursen föll beror förstås på blankning, och är ett av sätten som aktörer bakom en bought deal tjänar pengar. De vet att de via emissionen kommer få andelar, och därmed blankade de ner kursen och gjorde upp till 6% i vinst på blankad volym.
Allt detta är ganska normalt inom råvarusektorn i Kanada. Man kan också konstatera att eftersom det rör sig om lösen av lån så bör inte utdelningarna i Peyto påverkas. Utspädningen motsvaras förhoppningsvis av att trusten inte behöver betala lika mycket räntor, och därmed även kan dela ut till nya andelsägare. Lägre skuldsättning innebär också minskad risk.
Dessutom innebär en bought deal svart på vitt att större marknadsaktörer anser att 10:50 CAD är en riktig värdering av Peyto, och bör utgöra någon form av kursgolv.
Jag är på det hela positiv. Alla ansvarar förstås själva för sina investeringsbeslut.
9 kommentarer
Tack för bra uppföljning av Peyto.
Undrade själv vad nyheten innebar, tror och hoppas din kommentar är rätt!
Vad tror du om Neste Oil på Helsingforsbörsen? De har väl en ljus framtid framför sig, eller?
Handlas trusts på samma vis som vanliga aktier? På Google Finance hittar jag "TSE:PEY.UN", men inte TSX:PEY.UN. Vad är det för skillnad på "TSE" och "TSX"?
Om man ska kaptalisera på Peak Oil, ska man då satsa i en Trust som Peyto eller är det bättre att satsa på ett vanligt oljebolag som exempelvis Exxon Mobil (EXO)?
Tack för dina intressanta inlägg.
Stort tack för detta inlägg!
Bra och välutvecklat svar på min fråga.
Jag skulle ställa mig frågan om varför Peyto inte ställer in utdelningar för att amortera av skulder i högre takt.
Andra alternativ vore att antingen göra en förreträdesemission eller enobligationsemission till nuvarande unitholders.
Alla de tre alternativen tycker jag är bättre än riktad emission..
Neste, ingen uppfattning idag.
Cristoffer, man kan misstänka att utdelningen är lägre än räntan på "junk bonds" idag, och det är alltså lönsammare att ta in kapital och bibehålla utd istället för att ta lån av andelsägarna. Jmf vad PARE betalar för ränta på sina konvertibler.
cornu>>Ligger en poäng i det helt klart.
Noterade idag att Peyto sjunkit förvånansvärt mycket de 2 senaste dagarna. Kan det vara beroende på de sjunkande oljepriserna eller känner någon till någon annan uppenbar anledning??
//Calimero