Mitt onoterade portföljbolag kommer initialt nu att anställa mellan 20 och 30 personer i Lysekil efter att etableringsstödet från EU blivit godkänt. I en artikel hos Bonnier/GT nämns dock att om alla internationella förfrågningar om vågkraftparker leder till påskrivna affärer så behöver man anställa upp till 500 personer de närmaste 2-3 åren.
Latest in Seabased
Via ett tips från en läsare fick jag just besked om att Seabased AB:s och Fortums vågkraftpark slutligen efter lång, lång tid fått ett godkännande av EU-kommissionen.
Jag brukar försöka skilja på spekulation, investering och real investering, mest baserat på tidshorisonten.
Alla har sina egna måttstockar, men för mig är en placering som är avsedd att innehas i timmar, dagar, veckor eller månader spekulation. En investering handlar om något där innehavet är tänkt att räknas i år, inte någon mindre enhet. En real investering är något åtminstone jag ser i decennier.
Exempel på reala investeringar kan t ex vara en bostad, en hyresfastighet, ett jordbruk eller en skogsfastighet, så länge dessa inte bara är köpta på kortsiktig spekulation.
För mig skall en investering också ge en avkastning i form av utdelning eller andra inkomster, och inte bara bygga på en värdetillväxt, men man kan förstås se en del undantag, t ex i nystartade företag som knappast kommer betala ut pengar till sina investerare. Det visar på det andra kriteriet för en investering, i kontrast mot spekulation. En investeirng handlar om att tillföra något, att bygga något. T ex genom att delta i finansieringen av nystartade bolag.
Exempel på investeringar är t ex min lilla portfölj av onoterade aktiebolag inom alternativ energi, som Seabased eller Vertical Wind. Även mina tidigare innehav i högutdelande Peyto (TSX:PEY.UN) eller Crescent Point (TSX:CPG) ser jag som investeringar. Seabased har jag haft i portföljen i fem år, Vertical Wind i fyra år, Peyto i fem år och Crescent Point i fyra år, även om de senare två är avslutade för tillfället pga mina förhoppningsvis felaktiga förväntningar på en dubbeldipp i ekonomin.
Reala investeringar är bostaden och skogen. Det är inte något som är tänkt att sälja, förrän kanske när jag blivit pensionär vid 80 års ålder. Det var bara en tidsfråga, och nu har alliansregimen ärligt nog börjat tala om 69 år som pensionsålder. Ärligt, men kanske lite dumt att nämna i en valrörelse. När jag är 60+ kommer snacket gå om 80 år, och lagen säga åtminstone 75. Så skogen är en real investering som mäts i många decennier framöver.
Allt annat är spekulation. Inget fel med det. Någon läsare fick moralpanik över att jag spekulerar i vetepriset. Att jag spekulerar i fallande pris verkade inte spela någon roll. För varje köpare finns det en säljare, annars blir det ingen affär och alla spekulanter måste förr eller senare avsluta sina affärer och köpa tillbaka eller sälja sitt instrument. Över tiden tas påverkan av spekulanter ut varandra, men utan spekulanter finns det ingen som tar ner överdrivna bubblor.
Just bristen på möjlighet till negativ spekulation inom bostäder gör att vi om och om igen får bostadsbubblor världen över. Handen på hjärtat, hade det gått att blanka bostadsmarknaden så hade väldigt många av oss gjort detta, och den överdrivna bubblan hade punkterats. Nu går det bara att spekulera i stigande bostadspris, helst och oftast dessutom med hävstång via lånade pengar. Och då får vi bubblor när spekulationsmarknaden är i obalans och bara kan drivas uppåt med hävstång. Det går inte att låna pengar till att blanka bostadsbubblan, även om det skulle behövas.
Ah, semestertider. Underbart. Det börjar ju fantastiskt med börsras, och att lämna datorn i några timmar kostar många tusenlappar när oljesektorn tokslaktas världen över. Underligt nog stärks dock fossilgasen och tillhörande papper, t ex mitt kärninnehav Peyto Energy Trust (TSX:PEY.UN), som åtminstone i skrivande stund stiger 0.21%.
Tidigare säljsignaler för både S&P-500 och OMXS30 har än så länge visat sig vara korrekta.
S&P-500 nedan är intradag, och alltså inte slutkurs för första juli.
Stödet vid 1050 är nu ordentligt knäckt och 950 är nästa stöd som jag ser det. Vi är också mycket nära att MA50 bryter ner genom MA200, och därmed inleds en långsiktig nedtrend för de amerikanska börserna.
Frågan är nu om vi inte har lämnat vår återhämtning bakom oss och utförsbacken i den förväntade dubyan, W, har tagit fart, både på börsen såväl som i ekonomin, bland annat drivet av den europeiska skuldkrisen. Snygg timing av Riskbanken att höja räntan idag också. Nåja, drabbar ingen obelånad, annat än indirekt.
Man bör i så fall gå likvid. Punkt. Lätt att säga, jag tänkte spenderat semestern i lugn och ro och lägga tradingen på hyllan ett tag genom att ligga investerad i PA Resources (OMX:PAR SEK,OSE:PAR) till tidigare skamligt låga nivåer. Men den flickan hade tydligen fortfarande kläderna på sig, för det kunde uppenbarligen bli skamligare. Så semestern har inlett mycket dyrt, har inte ens lust att backtrada fram någon ursäkt. Visar bara att man skall följa min tradingmetod, dvs hålla sig undan oljebolagen när oljepriset ligger i sälj, även undervärderade PA Resources. Amatörmässigt.
Får trösta mig med att Seabaseds vågkraftpark fick grönt ljus av Miljödomstolen idag enligt ett pressmeddelande, och därmed har en stor del av risken i min största investering (större än Peyto, direkt via Seabased och indirekt via investmentbolaget Energy Potential) minskat rejält. Yay! Kommer rent av över att PA Resources alltså föll över 8% idag pga detta.
Tillbaka till semestern.
Semester, eller “semester” som det är för mig, innebär att jag får stöd och förstärkning hemmavid, och alltså skall jobba ännu mer än vanligt. Jag har två stora projekt som skall avslutas under semestern, ett med hammaren i näven och ett framför tangentbordet med pannan i djupa veck, och då pratar vi inte om bloggen. Japp, ni som har haft förmånen att tjuvkika på det projektet, när juli är slut skall det vara klart. Så är det. Någorlunda. Kanske. Ambition. Säkert.
Alla andra kan sätta på Bo Kaspers Orkester, “Semester”, på högsta volym och låta eka ut över nejden.
“Det här är drömmen om semester
himlen den är ännu blå
västergöken gal i väster
kom gärna hit och hälsa på”
Drar mig till minnes en spelning som BKO gav 1999-2000 på Lisebergs stora scen. Det regnade, men man öppnade just med “Semester”. Stort. Sedan bröt solen igenom och man gick över till “Allt ljus på mig” samtidigt som kvällssolen sken rakt in på scen. Större.
Det prisbelönta miljöteknikbolaget Parans Solar Lighting satsar på en marknadsintroduktion via Aktietorget i juni. Företaget var ett av bolagen på USA:s fd svenska ambassadör Woods lista över lovande cleantechbolag i projektet “One big thing“.
Själv äger jag redan aktier i två andra bolag på listan, nämligen Seabased och Vertical Wind och har naturligtvis tittat närmare på Parans då bolaget är lockande.
Parans erbjuder en unik produkt för naturligt solljus i fönsterlösa utrymmen i flervåningsbyggnader. Ljuset leds via fiberoptik ner ifrån en solföljare och sprids sedan via olika former av armaturer. Utanför Japan har bolaget i princip inga konkurrenter med likvärda produkter, och det marknadsledande amerikanska bolaget Solartube erbjuder i egentligen bara lösningar för byggnader med enstaka våningsplan.
Bolaget har vunnit många utmärkelser för sin produkt, och försäljning sker i mycket via återförsäljare som t ex arbetar mot arkitektfirmor. Ett exempel på projekt är installationen av naturligt ljus i pressavdelningen för Coca-Colas kontor i Spanien, samt i trapphus i samma byggnad för att uppfylla byggnormkrav på naturligt ljus i trappor. Krav på miljömärkning av byggnader, t ex via amerikanska LEED som drivande, gör att det finns ett underliggande marknadstryck på likartade produkter.
Omsättningen har än så länge varit blygsam med en försäljning på mellan 2 och 3 MSEK om året. Tillverkningen av produkten sker via extern underleverantör, och själva bolaget sitter bara på marknadsresurserna. Även utvecklingen sker på konsultbasis, så de fasta kostnaderna är låga.
Man vill nu ta fram nästa generations produkt som skall ge sex gånger så mycket ljus för pengarna, och t ex kan lysa upp sex konferensrum istället för bara ett. Detta som ett led i den återkoppling och önskemål man fått från kunder och återförsäljare. Det är rent av även så att enligt VD:n är en amerikansk återförsäljare intresserad av att finansiera hela nästa produktgeneration, men via nyemissionen får Parans en mycket starkare förhandlingsposition och kan finansiera utvecklingen själv utan avkall på oberoende. Att en återförsäljare var intresserad av att finansiera en ny produkt ser jag som ett kvitto på att försäljningsledet ser en stor potential i den nya produkten.
Med nästa produktgeneration förväntar man sig alltså att kraftigt kunna öka försäljningen.
Syftet med nyemissionen är också att uppnå tillräcklig ägarspridning för att kunna marknadsnoteras.
Detaljer, teaser, prospekt och annat hittar man förstås på bolagets hemsida.
Tittar man på värderingen så kommer bolaget efter fullt tecknad nyemission ha 3 miljoner aktier och till en emissionskurs på 6:- SEK så blir värdet alltså börsvärdet 18:- MSEK.
Bolaget tror på en omsättning om drygt 20 MSEK till år 2013 och en nettovinstmarginal på ca 18%. Efter 28% i bolagsskatt skulle det ge ett resultat på ca 2.6 MSEK, eller 87 öre per aktie. Nu kan man som alltid ta tillväxtbolags prognoser med en nypa salt, men utifrån denna prognos blir i så fall en framtida värdering vid p/e 20 17:40 SEK per aktie. Även vid p/e 10 skulle det finnas en uppsida gentemot nyemissionen med 8:70 SEK per aktie, men om bolaget verkligen lyckas växa enligt plan så är förstås p/e 10 lågt för ett extremt tillväxtbolag.
Tittar man tillbaka i årsredovisningen för 2009 så framgår det att man då inte var helt överens med en motpart om royaltyersättningar, men enligt samtal med VD:n så är man nu överens, och de royaltysituationer som beskrivs i prospektet är de som gäller.
Utöver vad som på sedvanligt sätt står om risker i prospektet så kan man möjligen se en risk i nyemissionen och att marknaden är så kall att man inte når tillräcklig ägarspridning för en introduktion på Aktietorget. Nu är det dock Aktietorget själva som driver nyemissionen, och de har därmed allt intresse av att få tillräcklig ägarspridning. Den som är orolig över detta bör alltså inte enbart teckna aktier via kapitalförsäkring, där det formellt sett bara blir en ägare oavsett antal personer som tecknar, utan också teckna sig en post till vanlig depå för att fixa ägarspridningen.
VD:n kommer själv att teckna, men kunde inte svara på hur övriga storägare gör. Den tabell över ägarfördelning före och efter nyemissionen förutsätter att ingen befintlig ägare tecknar några aktier, men så är alltså inte fallet eftersom åtminstone VD:n tecknar enligt egen utsago.
Jag har pratat med VD:n om nu någon undrade.
Själv är jag lockad att deltaga i nyemissionen. Det brukar bli bra när jag investerar i Göteborgsbolag, och det slutar med att de blir utköpta från börsen, och med miljöteknik, unik produkt och Woods lista som påverkande faktorer kan man antagligen våga sig på en mindre slant i företaget.
Jag eller någon till mig närstående har inte fått ett öre eller någon form av annan ersättning för att skrivit detta inlägg om nu Skatteverket undrar, utan jag skriver för att jag finner bolaget och nyemissionen intressant.