“Theoretical economics don’t work.” – Raoul Pal
Förvaltaren och analytikern Raoul Pal har i 26 år arbetat med att investera och förvalta i enlighet med konjunkturcyklerna. Nedanstående är en helt färsk film om detta och första gången han offentliggör sina metoder publikt. Han kommer till slutsatsen att det är en hög sannolikhet (men alltså inte helt säkert) att USA:s ekonomi är i recession Q3 2016.
Real Vision TV presenterar det hela som följer:
“Raoul Pal’s unique probabilistic framework, which effectively turns the study of economics on its head, can be used by anyone from portfolio manager to home investor to forecast markets with a good level of probability – and profit from knowledge.
Raoul Pal is the writer of elite macroeconomic and investment research service The Global Macro Investor, a Goldman Sachs alum and the former fund manager of GLG Partners Global Macro Hedge Fund.”
Intressant tycker jag, om ni har 40 minuter att avvara ovan.
Initialt pratar han om de långa sekulära cyklerna. Bland annat använder han 10-årigt glidande medelvärde på årlig utveckling för börsen för att identifiera de långa börscyklerna och tror att de senaste årens uppgång är falsk (studsande död katt) då botten varit för kort. En jämförelse är med 30-talet. Även råvarucyklerna tas upp. Han bekräftar att råvarucykeln inte bottnat än och att den positiva råvarucykeln effektivt är över, vilket jag skrivit om här på bloggen tidigare, t ex här. Sedan har vi skuldsupercykeln.
Fjorton minuter in börjar han prata om konjunkturcykeln, och det är här det börjar bli riktigt intressant.
“This is why almost no economists forecasts recessions, because they look at linear models. […] I can get you [as a student] to forecast economies better than most Wall Street economists.”
Pal har även identifierat en kortsiktig konjunkturcykel på något år. Baserat på detta anger Pal att han ger en hög sannolikhet att USA:s ekonomi är i en recession under tredje kvartalet 2016. Och som tidigare påtalat i filmen – dit USA:s ekonomi går, dit går världsekonomin.
Mer av Pal hittar ni nedan.