Igår släppte det kanadensiska fuloljebolaget Black Pearl (TSX:PXX, OMX:PXX SDB) sitt bokslut (pressrelease), vilket innebar en bokföringsmässig förlust pga engångskostnader på bland annat 5 MCAD. Svenska aktieägare agerade förstås i panik och slaktade aktiekursen hårt med -10% och aktien är återigen i mitt målområde på drygt 15:- SEK med en stängning på 15:30.
Aktien återhämtade sig något i Kanada och stängde på motsvarande 15:70.
 |
| Dagschart Black Pearl i Stockholm |
Tekniskt har dock aktien nu trillat ur trendkanalen med kraft och det är antagligen fortfarande ingen brådska att köpa. Har vi riktigt tur kan aktien nu fortsätta ner till 10:- SEK, eller ännu hellre ner till ATL på 7:- SEK. Samtidigt fick vi ett sk gap i gårdagens ras.
Undantaget engångskostnaderna som ledde till en förlust var annars bokslutet som väntat. Oljepriset, speciellt på kanadensiska fulolja, är under press i Nordamerika och bolaget hade redan tidigare signalerat att man kommer skjuta fram investeringar. Vilket jag ser som mycket positivt. Black Pearls fulla produktion ska inte komma förrän efter den amerikanska skifferoljebubblan toppar och kraschar runt 2017, med bolagets glansdagar framåt 2023, när vi både kommer få en tiofaldigad oljeproduktion och avsevärt högre oljepriser.
Själva oljan ligger kvar i backen så länge, och det är den oljan jag köper, inte dagens produktion eller resultat.
Kassaflödet från verksamheten var positivt och oljeproduktionen är alltså lönsam trots fallande priser på fulolja. Dock behövs ytterligare finansiering, vilket kan ge ytterligare tillfällen för aktieägarpanik.
Förhoppningsvis fortsätter aktien ner. Kanske känns surt om man redan äger aktier och är kortsiktig, men ser man på det hela långsiktigt så kommer det alltså köptillfällen framöver. För att så lite skräck bland svenska aktieägare så är förstås nedsidan fortfarande 100%.
Man kan inte vänta sig att trenden vänder upp här. Kanalbotten ligger på 15:85, så för att ens komma tillbaka i kanalen behöver aktien stiga 15 öre mot stängningen i Kanada eller 55 öre mot svensk stängning. Möjligt att det sker, men inte ens då vänder trenden, utan bibehålls snarare.
Ledningen har inte sålt sina aktier. Är man realistisk så kommer förstås inte bolaget finnas kvar 2023, eftersom man sannolikt blir uppköpta innan dess. Men för att det ska ske behöver man först visa att man kan få igång produktionen i samtliga fält, speciellt i huvudresursen Blackrod, som ska stå för den fantastiska tillväxten framöver. Det arbetet verkar gå enligt planerna, även om investeringsprogrammet minskas och skjuts framåt något.
 |
| Dagschart PetroBakken |
En liten allmän diskussion om oljesituationen i Nordamerika. Pearls fulolja är billigare att producera än skifferolja och jag tror att skifferoljebolag kommer förbli en kass investering framöver. Som illustration slänger jag in en chart över skifferoljebolaget PetroBakken (TSX:PBN) ute till höger.
Betänk att skifferoljebolag måste borra som “galningar”. En normal skifferoljebrunn producerar i bästa fall 100 – 150 fat olja per dag på topp, men peakar inom ett år och producerar efter några år bara ett tiotal fat per dagen, samtidigt som bara borrningen och frackingen av brunnen kostar åtminstone 2 MUSD och 10 MUSD totalt (Bakken). Första året faller produktionen i en ny Bakken-brunn med i snitt 56%. Ska man tälja guld på skifferoljebubblan är det riggoperatörerna man ska investera i. Bara för att bibehålla produktionen i Bakken måste det borras över 800 nya brunnar varje år.
Eller vara långsiktig och invänta kraschen. För övrigt verkar produktionen i Bakken (North Dakota) fallit mot slutet av 2012. Tanken är att vi inte ska se en peak förrän 2017, men redan nu verkar produktionen åtminstone stagnerat. Antagligen beror det på att det helt enkelt inte är lönsamt. Läs rapporten Drill, Baby, Drill! för insikt kring skifferoljebubblan. På sidan 43 framgår det att skifferolja är dyrare än kanadensisk fulolja (oljesand), inklusive in situ-utvinning som Pearl kommer ha i Blackrod tids nog. I den mån skifferolja idag kan vara billigare att utvinna så beror det på att man som alltid börjar utvinna de billigaste fyndigheterna.
Så det är bara pannbenet i marken och sikta långsiktigt med sina Pearl.
16 kommentarer
I veckan skrev DN om skifferolja; jag läste det kort men det stod där att en skifferoljakälla skulle utvinning i 20 år. dessutom så stod det att det politiska kartan skulle ritas om när USA ej längre var beroende av olja från Arbaklländerna och Ryssland.
Vår största morgontidning borde väl veta?
Nej.
Läs Drill, Baby, Drill! om du vill veta.
Jag retas lite. Visst du har bra info men det som framförallt gör att man kan vara skeptisk mot denna boom är det aktiediagram du la ut på ett skifferoljebolag. Att kursen sjunker gör en tveksam till det hela. Visst man skriva om en sak, det kostar bara trovärdighet i värsta fall men ens pengar är det förstås annorlunda.
Om detta bolag varit i stigande hela tiden då hade jag nog varit mer övertygad om skifferoljan. Hur är det mned andra bolag i branschen; det bolag kanske är det misslyckade bolaget?
en klassisk 3´e slutfas innan botten. Frågan är bara hur djup den sista fasen blir?
Chris, svårt att hitta renodlade skifferoljebolag, där man alltså tydligt kan se utfallet. Finns antagligen, men jag vet inte vilka.
Dagstidningar är märkliga djur nu för tiden. De har inte råd med egna välunderrättade journalister och när artiklar ändå skrivs av allmänekonomiska eller d:o anställda så har de ofta stora info-luckor
Sjunkande omsättning, förlust på sista raden Q4.
Allt detta hade jag dock prognosticerat för.
Fokus ligger numera helt på finansieringsbiten, utan ett vettigt upplägg är bolaget dödsdömt ur ett aktieägarperspektiv.
Vilken optimism-Cornucopia! Välkommen till den optimistiska sidan!
Då en nedgång är ett köptillfälle-skall fundera på det! Skall i alla fall inte sälja (GAV 12,35-när köpte jag då?)
Bolaget har tungolja. Hur ser man på den Thaiprocess som de försökte sig på idag. Fulolja?
ATL var väl en bra bit under 3 spänn tidigt 2009? Satt själv då på en position som visade närmare -75%…
Råvarusektorn ser ut att backa rejält i avvakta på att dollarn skall vända ner..vilket dröjer enligt min mening. Igår nådde både DJIA och SP500 upp till underkanten av en tydlig trendlinje. Fortsätter inte börsen upp från dessa nivåer står vi inför ett mindre ras allmänt.
Pågående valutakrig. FED pressar ner dollarn genom stimulanser vilket ökar jänkarnas konkurrenskraft. Slutar stimulanserna stiger dollarn igen och börserna backar.
Det hänger på FED.
@KB; det är sant som du säger men andra krafter som Triffin´s Dilemma spökar vilket gör att dollarn riskerar att stärkas. Detta beror på vart kapitalet vill gå. Japan är snart den enda av rang som köper dollar(för obligationer) i syfte att sänka sin egen valuta. Men sammantaget ägnar sig flera andra länder åt samma sak samtidigt som investmentkapitalet ser USA som safehaven när deras egna ekonomier haltar. Därför kommer nog USA-börserna att gå relativt bäst över tiden. Bara att jmf.
Dags att döpa om ämnet ekonomi till FEDonomi.
glöm inte att det främst är US Treaury och ESF som styr dollarn. FED agerar förstås så bra de kan men när det verkligen gäller är det USA´s finansdepartement som agerar öppet eller i hemlighet. Frågan är vad för valutasystem de i hemlighet sitter och ritar på? Misstänker att de inte vill ha SDR-systemet eftersom de då saknar tillräcklig makt över reserv-valutan. Men det har inte heller idag på sätt och vis. Skuldsättningen gör att makten ligger mer hos andra centralbanker och i Asien. Frågan är hur de skall devalvera, som de förstås vill? Återkomsten av en Redback är en möjlighet. Alltså att USA inför en ny valuta för den internationella handeln där Greenbacken blir deras interna devalverade dollar.
Vettig analys.
Har dock inte tillräckligt med is i magen, utan har redan införskaffat ett mindre antal aktier. Är ärligt talat inte helt säker på vad den kommer att stå i när dammet har lagt sig, om det sker en strukturaffär när man minst anar det kan det bli svårt att få tag i några överhuvudtaget. Bättre att inte försöka vänta in supertillfället utan nöja sig med en icke-optimal men bra ingång.