Klassiskt gruvfulspel i Northland Resources?

Förr veckan kraschade det Luxemburgsbaserade och Oslonoterade gruvbolaget Northland Resources (OSE:NAUR, TSX:NAU), efter att det först läckt publikt att bolaget akut behövde ny finansiering och sedan även blivit offentligt (Bonnier/DN). Det verkar för en utomstående som ett klassiskt fulspel i äkta Torontostil, något som är vanligt i gruvbranschen.

Veckochart Northland

Väldigt många sk småsparare ska ha drabbats, då aktien har ett omfattande ägande hos Avanza- och Nordnetkunder, inklusive privatpersoner som belånat sina aktier och nu drabbats av tvångsförsäljningar.

Initialt verkar det som att företagsledningen skulle vara inkompetenta, då man inte bara helt plötsligt upptäcker att det saknas 2.5 miljarder i finansiering, men istället handlar det om att man vad man trodde var diskret sökt extern finansiering.

Normalt är det önskvärt att gå ut med finansieringsinformation när finansieringen är färdig, men nu blev det en läcka som gjorde att man fick gå ut i förtid. Det gynnar förstås finansiärerna, som på inget sätt är intresserade av att finansiera vid hög börskurs, utan vid så låg kurs som möjligt.

Detta är mycket vanligt i branschen, speciellt hos Torontonoterade gruvbolag. Torontobörsen är råvarutung på ett helt annat sätt än i Norden. Att ta in pengar via externa aktörer, som alltså inte tidigare är aktieägare är vanligt och dessa är då förstås helt inne på att pressa aktiekursen maximalt för att få så stor del av bolaget som möjligt. Något jag spekulerar i även pågår i Black Pearl (TSX:PXX,OMX:PXX SDB) om än diskretare. Än så länge.

Inför finansieringen lät helt enkelt de externa aktörerna det akuta finansieringsbehovet i Northland läcka, med medföljande krasch i aktiekursen. Med många småsparare som vill driva bolag i Pajala, med världens kanske förmånligaste gruvlagar, lägsta gruvskatter och ny gratis statlig infrastruktur, samt Luxemburg som skatteparadis, så blev förstås paniken total.

Eller profit, som de externa finansiärerna också kallar det, då de nu kan komma in betydligt billigare till nackdel för alla befintliga aktieägare. När finansieringen också är akut finns det inte heller någon möjlighet för befintliga aktieägare att delta, då en publik emission tar alldeles för lång tid. Med en market cap (källa Yahoo Finance), på runt 700 MSEK efter kraschen, så kommer de externa finansiärerna över runt 25% av bolaget via en nyemission om 250 MSEK. Med en nyemission på 250 MUSD kommer nya finansiärer äga kanske över 70% av bolaget och befintliga aktiägare som finansierat majoriteten av uppbyggnaden av gruvan får stå med lång näsa. Det kan helt eller delvis handla om kanadensiska mäklarfirmor som köper in aktierna för att sedan sälja på sina kanadensiska kunder dessa aggressivt, vilket också är vanligt i Toronto. 

Så ska en slipsten dras. 

Detta är bara en hypotes, men det hela påminner om hur det brukar gå till i Toronto. Enkelt att vara efterklok, men vill man leka med elden kan man bli bränd. Gruvbranschen är ful och det finns etablerade aktörer som vet hur det här går till. 

Notera att jag inte följt Northland tidigare, så andra sitter sannolikt på bättre information.

Däremot kan det vara ett utmärkt läge för den som ännu inte är aktieägare i Northland att köpa in sig, men det är samtidigt knappast bråttom. Den närmaste tiden och veckorna bör präglas av fortsatt småspararpanik, rykten, skräck, rädsla etc, något som större aktörer kommer utnyttja för att få ner kursen maximalt i bolaget inför finansieringen som dock ska stängas i morgon den 29:e.

Man ska också komma ihåg att för många som nu blivit blåsta kan detta handla om personliga privatekonomiska tragedier.