Jag har länge hävdat att oavsett bristen på olja i spåren av peak oil så är det konjunkturen som avgör priset. När den ekonomiska tillväxten stagnerar och oförmågan att expandera världsekonomin pga brist på olja så faller också oljepriset tillsammans med konjunktur och börs.
Vi såg det tydligt 2008, när oljepriset kraschade från rekordnivåer i den akuta finanskrisens börskrasch.
Nu har visserligen inte oljepriset återhämtat sig till 2008-års nivåer, som antagligen var i en bubbla. Den vikande världsekonomin minskade efterfrågan på olja och tidigt 2008 föll konsumtionen under produktionen även om oljepriset fortsatte uppåt.
 |
| Oljepriset som candlesticks och
S&P-500 i blått |
Vi kunde också se hur oljepriset föll tillsammans med börsen i somras, trots att sommarmånaderna normalt står för årets högsta priser. Men sedan dess har oljan återhämtat sig tillsammans med börsen. Allt detta handlar om priset i USD, men jag jämför här också med det breda amerikanska börsindexet S&P-500. Bägge dessa har vänt uppåt.
Nu kan det förstås vara andra faktorer som spökar, men håller man fast vid kopplingen oljan och världskonjunkturen så har inte konjunkturen vikit än, vilket är lite contrarian mot vad jag brukar skriva om.
Samtidigt är det förstås så att mycket av världskonjunkturen är driven av tillväxten i Asien. Det mesta talar för recession i Europa under 2012. Det innebär att vi kan få se vikande ekonomi i Europa och exportberoende Sverige, samtidigt som oljepriset förblir högt. Detta så länge det inte blir spridningseffekter till Asien.
Bilden är inte entydig. Konjunkturen toppade redan 2007 förra gången, men råvarupriser är sencykliska och oljan fortsatte som sagt gå starkt även om börs och ekonomi toppade året innan.
Rubriken kanske är något missriktad. Istället signalerar kanske oljan att konjunkturen inte vänt ner på allvar. Än. Lägger man speciellt in att priset kanske blåsts upp pga Iran-retoriken, så kan negativa positioner i oljan vara ett affärsförslag. Samtidigt har ju både börs och oljepris stigit tillsammans, och börsen stiger knappast pga Iran, vilket talar emot att det är Iran som driver oljepriset.
11 kommentarer
Oljepriset styrs av förväntningar och oro likt den i persiska viken driver som upp priset eller håller kvar det på en högre nivå än vad som är befogat sett till konjukturen.
Se på rederierna, de går på knäna efter att tidigare skurit guld med täljkniv, det säger mer om konjunkturläget.
I så fall är negativa positioner i oljan att rekommendera, om man även tror på slutsatsen att det inte blir något krig i fallet Iran.
Man fokuserar gärna på oljepristopparna. Men vi skall komma ihåg att medelpriset på olja år 2008 och 2011 är ungefär det samma.
Balt index ner 27,7 % i år vilket kan vara en indikator på att rederierna blöder eftersom de transporter som blir av då blir billigare.
Om man skall fästa någon vikt vid BDI så kan man förmoda att export / import-minskningen kommer att påverka oljepriset i negativ riktning.
När du skrev om bubblan slutet av 2008, fanns det kvartalsdata för hela världen? Nu finns det bara kvartals/månadsdata för OECD. Vill man ha hela världen får man årsdata. Eller har jag tittat fel?
/A
Det stämmer bra det. IEA verkar inte lämna kvartalsdata för hela världen längre. Tittade själv just upp det för att se om man kunde dra samma slutsatser nu.
Det finns ett intressant nytt inlägg hos Naked Capitalism som diskuterar hur oljemarknaden har blivit helt barock med alla skumma finansiella konstruktioner för att manipulera priset, som bland annat resulterat i att stim av fullastade oljetankers legat utanför engelska kusten i månader i väntan på rätt tillfälle att lägga till och sälja. Inlägget för fram teorin att hela oljemarknaden inom kort kommer att rasa ihop.
Precis, kanske kommer inte priset att rasa iom. denna dipp. Kanske klarar sig aven guldet? Isf. sa vet man att festen ar slut.
Men senaste hacket upp i oljepriset är väl svårt att förklara med annat än att Obama skrev på om att man inte får handla med USA om man köpte iransk olja ?
Snacka om att västvärlden skjuter sig i foten.
Det är väl sänkt oljepris som skulle kunna knäcka Irans regim.
/Freddy
Idag ser det inte ut som Guldbaggar i Iran ångrar sig..
Kan man komma in i Brent vid $110/fat är det nog en bra affär då den med jämna mellanrum testat $114/fat den senaste månaden. Själv köpte jag Minilong Brent R8 för 90 öre st och väntar på 1,10kr…
Ska Iran tas ner och världsekonomin "räddas" via en arrangerad/planerad kollaps och perestrojka i oljemarknaden?
Sol Sanders | Follow the money No. 101 | I’ll see you — and raise?
http://www.zerohedge.com/contributed/sol-sanders-follow-money-no-101-i%E2%80%99ll-see-you-and-raise
________________________________________________
Börjesson ovan har länkat till en mycket intressant artikel som jag tar mig friheten att klippa in lite av.
Cook gör också ett intressant helt omotiverat påstående:
"In my view there is little or no chance of military action against Iran, and having been to Iran five times in recent years, and as recently as two months ago, there is much I could write on this subject. "
Chris Cook: Naked Oil
By Chris Cook, former compliance and market supervision director of the International Petroleum Exchange
All is not as it appears in the global oil markets, which in my view have become entirely dysfunctional and no longer fit for its purpose. I believe that the market price is about to collapse as it did in 2008 and that this will mark the end of an era in which the market has been run by and on behalf of trading and financial intermediaries.
In this post I forecast the imminent death of the crude oil market, and I identify the killers; the re-birth of the global market in crude oil in new form will be the subject of another post.
____________________________________________________
Läs Frank Philips biografi "Oil Man" för en god inblick i hur oil kan kollapsa i en riktig depression (vi är inte där än). För att rädda sitt bolag forcerade han fram en mycket innovativ gasoline pipeline tvärs över USA under den värsta perioden av depressionen med extremt dumpade priser och rädda bankirer hängande runt halsen som albatrosser.