Det börsnoterade bostadsannonsbolaget Hemnet visar upp en vinstmarginal (EBITDA.marginal) på 53.3% trots att man betalar kickback på bostadsssäljarnas annonspriser för Hemnet tillbaka till deras mäklare. Att en verksamhet kan ha över 53% i vinstmarginal visar att marknaden ej fungerar, och det finns nog få tillfällen som tydligare skulle kräva ett ingrepp av Konkurrensverket.
Verksamheter på fungerande konkurrensutsatta marknader ska ha en vinstmarginal på högst 10 – 20%. Annars är konkurrensen helt enkelt för dålig. Man kan jämföra med t ex den extremt konkurrensutsatta detaljhandeln (“mataffärer”) som ofta visar upp vinstmarginaler på någon enstaka procent för t ex en ICA Maxi-butik.
Hemnet däremot visar alltså upp en EBITDA-marginal på 53.3% för tredje kvartalet i år, förvisso ner från 55.8% förra året och ett röreselresultat på 46.7% före skatt och resultat på 36.1% efter skatt. Det positiva kassaflödet var 47.4% eller 173.8 MSEK av omsättningen som alltså åkte in på kontot för bolaget, upp från 131.9 MSEK tredje kvartalet förra året
Dessa absurda vinstmarginaler för en hemsida sker trots att Hemnet betalar en stor kickback på annonskostnaden tillbaka till förmedlande mäklarbyrå. Kickbacken är någonstans i intervallet 15-20% av annonspriset men inte offentlig, och är alltså nästan hälften av Hemnets kostnader.
Det är inte heller några små summor för annonserna. En vanlig lägenhet kan idag betinga över 20 000:- SEK i annonskostnad, som säljare oftast får betala själva så mäklaren får sin kickback. I snitt ökade annonskostnaden från 6 183:- SEK tredje kvartalet förra året till 7 477:- SEK i år, men antalet objekt till salu publicerade på sajten sjönk från 51 500 till 41 600. Förhoppningsvis har allmänheten börjat tröttna på priserna. Och kom ihåg att mäklaren får kanske 4000:- SEK när hen rekommenderar dig att betala för Hemnet Max-paketet.
Att ett sådant bolag alls existerar och kan fortsätta ta dessa priser visar att marknaden för bostadsannonser inte fungerar. Konkurrensverket borde ingripa. Hade det här varit USA, som har fungerande anti-trustlagar, så hade Hemnet splittats upp för länge sedan i flera bolag, förslagsvis samtliga med nya varumärken likt för Standard Oil som blev de sju systrarna istället, så varumärkena måste arbetas in igen från början.
Men detta är Sverige. Ett land där monopol hyllas och uppmuntras, myndigheterna är handlingsförlamade och saknar möjligheter att göra något. Eller intresse. Hemnet visar att svensk konkurrenslagstiftning borde omarbetas i grunden.
Hemnetaktien faller iaf idag med just nu -3.16% och handlas till ett absurt p/e-tal på 38.6x resultatet, som ett IT-bolag i tillväxt fast man istället minskar sin omsättning, är ett trött gammalt bolag utan tillväxtutsikter och som enbart lever på att tjäna pengar på ett monopol. Att man öht börsnoterades var förstås för att ägarna inte såg någon annan möjlighet att tjäna ännu mer pengar än att dumpa ägandet på marknaden.
