California dreaming!

Dags för ett “säkert” investeringstips. Och det är att blanka Kaliforniens obligationer, oavsett om det är delstatens obligationer eller sk munies, kommunobligationer (eng municipality = kommun). Nu är det antagligen extremt svårt att göra just detta som svensk privatperson så vi kan väl släppa de tankarna där. Om det nu inte finns någon fond eller ETF som gör just detta åt dig. The California Bankrupcy Exchange Traded Fund?

För en gångs skull råkade jag ha förmånen att på ett hotellrum få mina händer på en kopia av amerikanska Fåfängans Marknad (=en stad på gränsen till helvetet), Vanity Fair, den här gången inte online utan gjord på glassigt överdragna döda träd. I den hittade man Michael Lewis senaste reportage i sin globetrottande resa som skuldkristurist. 

Den här gången till just Kalifornien, en av världens största ekonomier, där han bland annat dödsföraktande cyklat mot både enkelriktat och rödljus med fd guvernören Arnold Schwarzenegger och även intervjuat borgmästaren i USA:s näst rikaste kommun, San Jose (Silicon Valley), en kommun som om några år eventuellt inte har några anställda eller verksamhet alls längre, inklusive typiska amerikanska kommunala angelägenheter som brandkår och polis. Och Vallejo, en kommun som idag bara har två anställda och i övrigt lagt ner all verksamhet. Den kraftigt reducerade brandkåren i Vallejo finansieras tills vidare av den amerikanska federala katastrofmyndigheten FEMA.

Reportaget heter California AND Bust (klicka på single page längst ner på reportagets första sida så slipper du bläddra) och kommer ta upp stora delar av din arbetsdag att läsa, så spara det till i kväll. Vänta dock inte för länge, då Vanity Fair har en tendens att radera gamla reportage efter några månader.

Om inte annat är den läsvärd enbart för Schwarzenegger-reportaget. Nu kanske många menar att som fd guvernör så var det Schwarzeneggers fel att det gick som det gick, men han gjorde sitt bästa för att få ordning på finanserna. Problemet är att det inte går. Citat:

“In November 2005 he called a special election that sought votes on four reforms: limiting state spending, putting an end to the gerrymandering of legislative districts, limiting public-employee-union spending on elections, and lengthening the time it took for public-school teachers to get tenure. All four propositions addressed, directly or indirectly, the state’s large and growing financial mess. All four were defeated; the votes weren’t even close. From then until the end of his time in office he was effectively gelded: the legislators now knew that the people who had elected them to behave exactly the way they were already behaving were not going to undermine them when appealed to directly. The people of California might be irresponsible, but at least they were consistent.

[…]

But when you look below the surface, he adds, the system is actually very good at giving Californians what they want. “What all the polls show,” says Paul, “is that people want services and not to pay for them. And that’s exactly what they have now got.” As much as they claimed to despise their government, the citizens of California shared its defining trait: a need for debt.

Problemet är att alltså att man vill både äta kakan och ha den kvar. Få välfärdstjänster och samhällstjänster utan att betala skatt för dem och det politiska systemet är riggat så att det är omöjligt att få ordning på finanserna. Schwarzenegger försökte och alla röstade emot, såväl politiker som folket.

En av världens största ekonomier kommer en dag att ställa in betalningarna. Garanterat, om man skall läsa mellan raderna i reportaget. Därav uppslaget att blanka Kaliforniens obligationer.

I botten för både delstaten och speciellt kommunerna ligger de pensionsåtaganden man gett bland annat högriskyrken som just poliser och brandmän, som dessutom går i pension “Greklands-tidigt”. Som exempel ges att en fängelsevakt i Kalifornien som börjar i yrket vid 45 års ålder får gå i (full) pension vid 50. Antingen gör man som Vallejo och går i konkurs och ställer sina tjänstemän utan pension (i Vallejo skrev man ner pensionerna 80%), eller så lägger man successivt ner sin verksamhet, likt San Jose.

San Jose är för övrigt den kommun i USA som har näst högst medelinkomst per capita, där bara New York ligger högre. Men inte hjälper det. Nuvarande antal anställda har kapats ner från 7450 till 5400 samtidigt som befolkningen stigit med 250 000. Enligt borgmästarens beräkningar kommer man vara nere på 1400 anställda år 2014 och efter ytterligare några år inga anställda alls om man skall betala ut pensionerna enligt avtal.

De europeiska skuldkriserna, speciellt småekonomier som Irland, Grekland och Portugal framstår som futtiga mot vad som kommer ske när Kalifornien klappar ihop.

Se även tidigare artiklar om Michael Lewis reportage från Island, Grekland och Irland.