POMO eller kampen om dollarn

I Michael Endes barnbok Momo eller kampen om tiden måste bokens hjältinna besegra de grå männen som stjäl människors tid. (T ex grå politiker som höjer skatten och alltså tvingar folk att springa fortare för att stå still)

När det gäller POMO, så handlar det istället om en kamp för, inte mot, de grå männen (bild ovan) som stjäl dollarns värde. POMO betyder alltså Permanent Open Market Operation, och innebär att den amerikanska centralbanken Federal Reserve trycker nya pengar och köper amerikansk statsskuld för över marknaden, med många ursäkter. Exempelvis sänka räntan på statsobligationer, eftersom styrräntan redan är i princip noll i USA och alltså inte längre går att använda som medel för att sänka räntan. Annan ursäkt är att tillföra likviditet till det finansiella systemet. I praktiken betyder en POMO att man försvagar dollarn och skickar upp priset på dollarnoterade tillgångar, t ex obligationer, aktier och råvaror inklusive guld.

Nu kan förstås en POMO också innebära att Federal Reserve säljer tillgångar och inte att de köper, men just nu är det köp som gäller.

Nedan ser vi de POMO:s som gjorts sedan i augusti. Den första siffran är för hur många nytryckta miljarder USD man köpt statspapper i olika former, den andra siffran är hur stora köpordrar man lade ut. Storleken på dessa påverkar förstås marknaden även om de inte går till avslut.

Summan för perioden är 39.46 miljarder USD, eller ca 260 – 270 miljarder SEK i nytryckta dollar som man pumpat in på marknaden. Det påverkar naturligtvis även börsen såväl som guldpriset när obligationsinnehavare dumpar sina obligationer till Federal Reserves POMO och köper något annat för pengarna.

Summan utlagda köpordrar under perioden ligger på lite drygt 286 miljarder USD, eller nästa 2000 miljarder svenska kronor…

Tittar vi i charten ovan planade dollarindex ut runt 83 samtidigt som POMO-storlekarna var lite mindre, rent av så låga som bara 360 miljoner USD. Sedan ökade man POMO-storleken och dollarn började falla lite snabbare igen. Nu köper man inte mer än nödvändigt, och räcker det att köpa lite för att få dollarn att falla så gör man det. Notera att detta är operation date ovan, medan likviddag, settlement date är dagen efter.

Man kan hitta på vissa mönster. När dollarn inte faller på några POMO:s så höjer man storleken, vilket vi såg runt dollarindex 83, och även på dollarindex strax under 81:50 i mitten av september. Nu i början av oktober fanns det också tendenser på att dollarindex planade ut, men då genomförde man istället gårdagens POMO, den största i charten ovan på hela 5.19 miljarder USD, och fick igång dollarraset igen.

Det ser i princip ut som att man helt avsiktligt vill devalvera dollarn, till alla utländska amerikanska statsobligationsinnehavares förtret.

Don’t fight the fed.

Än så länge drabbar inte den kollapsande dollarn oss svenskar. Guld har inte varit någon lysande investering de senaste veckorna, men förr eller senare kommer det här slå mot de svenska exportbolagen. Och redan är vi ju nere på negativ utlandshandel i augusti för första gången sedan tidigt 1990-tal. Svenska pengar dräneras ut ur landet i takt med fallande dollar och billigare importerad plast från Kina.

Finns kanske möjligheter att analysera POMO-storlekarna. Om dollarindex planar ut och POMO-storlekarna är små, kan det vara läge att ta förnyade negativa positioner i dollarn och invänta att man skruvar upp POMO-storleken med ras som resultat.