Guldrekylen ter sig över och guldtrenden ser positiv ut för oss svenskar. Frågan är när och om guldet når över 400 SEK per gram?
 |
| Guldpriset i SEK per gram sedan 18:e april 2004. Graf från Bullionstar, återpublicerad med tillstånd. Röd linje är mitt tillägg i form av linjärekonomi. |
Ansedda finansexperter som Jim Rogers, Mark Faber, Andrew Smithers och Dale Davidson förutspår var för sig att den amerikanska börsen kommer krascha runt 50%. Det förväntas hända nu i höst, rent av att det redan börjat. Anledningen är helt enkelt att de amerikanska börsbolagen är hopplöst övervärderade. Även Royal Bank of Scotland säger det samma.
 |
| Månadschart för det breda amerikanska börsindexet S&P-500. |
“Det luktar pengar.” – Stefan Löfven om Northland Resources 2013
Vi lägger väl ut den klassiska bubbelgrafen och järnmalmspriset så här på morgonkvisten?
 |
| Järnmalmspriset i USD per ton Källa: Indexmundi |
 |
| Marknadsbubblans anatomi. |
Även järnmalmspriset visar upp den klassiska bubbelgrafens beteende.
Det är i sammanhanget knappast förvånande att Northland Resources och Dannemora Mineral har gått i konkurs. När man inte längre befinner sig på den uppåtgående fasen i bubblan, så blir det svårt att dels få lönsamhet och dels få tag på villiga finansiärer, hur mycket man än tror att priset ska stå stilla på en hög nivå för evigt.
Återstår då svenska statens kassako LKAB med sin Kirunaflytt.
Väldigt lite talar för någon som helst återhämtning i järnmalmspriset de närmaste 15 – 20 åren. Snarare är järnmalmspriset ännu ett utmärkt exempel på Jim Rogers råvarucykler. Man kan behöva titta tillbaka rätt många år när man ska se på LKAB:s lönsamhet framöver, justerat för utvinningsvolymerna förstås.
Medan prisfallet på olja och nu senast även guld fått stor uppmärksamhet i media, så faller fler råvaror. Ett exempel är industriädelmetallen platina, vilket indikerar att Rogers 15 – 20 år långa råvarucykel kan vara att betrakta som över.
Råvarugurun Jim Rogers har sedan länge identifierat en råvarucykel som varar i 15 – 20 år, där underinvesteringar i råvarutvinning på grund av lågt pris leder till brist, exploderande priser och sedan massiva investeringar i utvinning. Efter stark råvarumarknad i 15 – 20 år, har ett överutbud etablerats, och överskottet leder till ett ras för råvarupriserna. Efter ytterligare 15 – 20 år är man tillbaka i en marknad där brist råder och cykeln upprepas.
Platina är intressantare än exempelvis guld, som främst är en försäkring mot finansiell och samhällelig kris. Till skillnad mot guld är platinas främsta bruk industriellt, där den tillsammans med palladium används inom t ex katalysatorer för bilar.
 |
| Månadschart platina |
1400 USD har varit en magisk stödnivå för platina, som oavsett ekonomiskt läge inte har velat gå under detta, inte ens under den ekonomiska smällen 2011. Men sedan slutet av 2014 har platina varit i en stabilt fallande trend trots den förmodade återhämtningen i världsekonomin, som borde dra upp priset. Men istället kan man förmoda att det råder ett överutbud på just platina, vilket kan ses som en bekräftelse på att råvarucykeln är över för denna gång. Naturligtvis måste man även titta på en stärkt amerikansk dollar som förklaringsmodell, men vi antar här att det handlar om råvarucykeln – dollarn är världens mest använda valuta och en lång rad råvaruintensiva länder har sin egen valuta knuten till dollarn.
Vad är då konsekvenserna för investeraren? Inte speciellt stora om man inte ligger i råvaruaktier eller råvarupapper. Extra illa kan råvaruservicebolagen drabbas. Dessa ska man generellt undvika de kommande femton åren. Specifika motexempel kan finnas, och man ska förstås köpa när det finns blod i vattnet, även om det lämpligen blir mot slutet av den nya negativa råvarucykeln, dvs kanske runt 2025. Investeringar i fysisk ädelmetall som guld är fortfarande relevanta, som hedge och försäkring mot finansiell och samhällelig kris. De ekonomiska kriserna är inte nödvändigtvis kopplade till råvarucykeln, även om priset och bristen på råolja hade en stor del i finanskrisen 2007 – 2009. Men exempelvis skedde den svenska 90-talskrisen under den negativa råvarucykeln. Och det blir nog så igen för svensk del, där guld kommer fortsätta agera som guld alltid gjort, dvs som hedge och försäkring.
För den medvetna investeraren är inte slutet på råvarucykeln en överraskning, och den positiva cykeln kan anses börjat runt millennieskiftet, så 2015 ligger helt i linje med Rogers teorier.
Som vanligt gäller alla investeringsupplägg till de inte gäller längre, och det finns inget som håller för evigt. På samma sätt finns det inget i den negativa råvarucykeln som motsäger tillfälliga eller kortare uppgångar i råvarupriserna, som man t ex såg när den negativa råvarucykeln och det låga oljepriset fick Saddam Hussein att invadera oljekonkurrenten Kuwait.
För tillfället har raset i oljepriset stoppat upp och även om det är tidigt kan man fundera på vilka fonder man ska välja för att vara med när oljepriset vänder upp igen. Detta för de fall när man är förvisad till fonder, t ex PPM eller tjänstepensionsförvaltning, eftersom du, käre läsare, förstås själv bara handlar med akiter och är din egen fondförvaltare.
