SEB ute och gissar om oljan

Den sista bank och hög med analytiker man skall vända sig till om något som öht handlar om råvaror är SEB. De har för evigt gjort bort sig i min bok efter att de lade ner sin råvaruaktiefond 2004-2005 någon gång, eftersom det inte fanns någon framtid i råvaror. Sedan dubblades och trefaldigades råvaruaktiekomplexet de kommande åren. Banala fonder som Roburs Råvarufonden gick t ex +70% 2005, eller något sådant. Vi som då hade vår ITPK inlåst hos SEB fick nöja oss med någon blaha-fond, när banken inte längre erbjöd något som helst alternativ om man ville investera i råvarusektorn.

Idag kom SEB ut med en kort blänkare om vad de gissar om oljepriset de närmaste åren. Kortfattat så menar man att oljepriset kommer passera 80 USD under Q4 2010. För 2011 anger man 82 USD, 2012 86 USD och 2013 90 USD. Vad man avser framgår inte. Är det årsmedel? Högsta pris? Lägsta pris? Pris Q4 respektive år? Vem vet? Det framgår inte, vilket visar hur värdelösa SEB är på råvaror.

I min lilla värld är högsta priset respektive år det intressanta, vilket sätter hur man skall trada oljan. När kan den anses vara billig? När är det dags att sälja? Utan något annat än en intetsägande prisangivelse som SEB gett ovan är deras tips fullkomligt meningslöst.

Och vilken blend avser man här? West Texas Intermediate? Brent? Framgår inte heller.

Dessutom är det bara gissningar. Vore de seriösa skulle de säga 72 – 92 USD för 2011, 66 – 106 USD för 2012 och 50 – 130 USD för 2013. För ju längre fram i tiden desto osäkrare blir sådana här gissningar. Och som alla andra som viftar med armarna vilt över råvarupriser som guld så ignorerar SEB helt vad en dollar skall vara värd respektive år. 90 USD 2013 kan lika gärna innebära en halvering av priset för oss svenskar. Kanske avser SEB priset vid aktuell växelkurs USDSEK, men då kunde man väl i så fall ange SEK per fat?

Man tror iaf att OPEC:s fiktiva reservkapacitet skall falla från 6.2 miljoner fat till 3.4 miljoner fat och att det inte kommer några väsentliga produktionsökningar från Irak förrän tidigast 2014. Dessutom påtalar man, faktiskt korrekt, att de flesta större oljeproduktionsinvesteringar som sker idag kräver ett oljepris på 80+ USD för att vara lönsamma, vilket sätter en sorts botten.

Eftersom SEB samtidigt pratar om att konjunkturåterhämtningen stärks, så gäller alltså deras ovanstående gissningar bara om inte världsekonomin dyker igen. Så fan trot.

När fan blir gammal blir han religiös. När SEB känner sig förbiseglade börjar de gissa oljepris.

Men SEB nämner inte det där ordet pe.., oljeto…, alltså peak (host). Det får man akta sig för. Det skulle ju se ut som att SEB inte är seriösa…

Nedan följer min egen gissning på högsta oljepris för WTI respektive år, vid dagens dollarindex på ca 80 och förutsatt att global BNP inte faller igen.

2011: 80-120 USD
2012: 90-150 USD
2013: 100-180 USD

Sedan bör världsekonomin ha kraschat igen. Dyker dollarindex kan gissningarna ökas proportionerligt.

Jag är fortsatt tveksam till att vi vid dagens dollarindex någonsin får se 200 USD för oljan speciellt länge, utan där går en psykologisk smärtgräns som kan leda till en reglering av oljemarknaden, åtminstone i OECD-länderna, som därefter upphör att vara intressant. En sådan reglering blir förstås med tiden för dyr och kommer överges och därefter går oljepriset upp i fyrsiffrigt, men då pratar vi 2020-2030 någon gång.

Men det där är bara gissningar. Jag gissade på samma sätt rätt 2004, 2005, 2006, 2007 och 2008 (gissningarna finns på VCW någonstans). Ibland har man tur.