Den sista bank och hög med analytiker man skall vända sig till om något som öht handlar om råvaror är SEB. De har för evigt gjort bort sig i min bok efter att de lade ner sin råvaruaktiefond 2004-2005 någon gång, eftersom det inte fanns någon framtid i råvaror. Sedan dubblades och trefaldigades råvaruaktiekomplexet de kommande åren. Banala fonder som Roburs Råvarufonden gick t ex +70% 2005, eller något sådant. Vi som då hade vår ITPK inlåst hos SEB fick nöja oss med någon blaha-fond, när banken inte längre erbjöd något som helst alternativ om man ville investera i råvarusektorn.
Idag kom SEB ut med en kort blänkare om vad de gissar om oljepriset de närmaste åren. Kortfattat så menar man att oljepriset kommer passera 80 USD under Q4 2010. För 2011 anger man 82 USD, 2012 86 USD och 2013 90 USD. Vad man avser framgår inte. Är det årsmedel? Högsta pris? Lägsta pris? Pris Q4 respektive år? Vem vet? Det framgår inte, vilket visar hur värdelösa SEB är på råvaror.
I min lilla värld är högsta priset respektive år det intressanta, vilket sätter hur man skall trada oljan. När kan den anses vara billig? När är det dags att sälja? Utan något annat än en intetsägande prisangivelse som SEB gett ovan är deras tips fullkomligt meningslöst.
Och vilken blend avser man här? West Texas Intermediate? Brent? Framgår inte heller.
Dessutom är det bara gissningar. Vore de seriösa skulle de säga 72 – 92 USD för 2011, 66 – 106 USD för 2012 och 50 – 130 USD för 2013. För ju längre fram i tiden desto osäkrare blir sådana här gissningar. Och som alla andra som viftar med armarna vilt över råvarupriser som guld så ignorerar SEB helt vad en dollar skall vara värd respektive år. 90 USD 2013 kan lika gärna innebära en halvering av priset för oss svenskar. Kanske avser SEB priset vid aktuell växelkurs USDSEK, men då kunde man väl i så fall ange SEK per fat?
Man tror iaf att OPEC:s fiktiva reservkapacitet skall falla från 6.2 miljoner fat till 3.4 miljoner fat och att det inte kommer några väsentliga produktionsökningar från Irak förrän tidigast 2014. Dessutom påtalar man, faktiskt korrekt, att de flesta större oljeproduktionsinvesteringar som sker idag kräver ett oljepris på 80+ USD för att vara lönsamma, vilket sätter en sorts botten.
Eftersom SEB samtidigt pratar om att konjunkturåterhämtningen stärks, så gäller alltså deras ovanstående gissningar bara om inte världsekonomin dyker igen. Så fan trot.
När fan blir gammal blir han religiös. När SEB känner sig förbiseglade börjar de gissa oljepris.
Men SEB nämner inte det där ordet pe.., oljeto…, alltså peak (host). Det får man akta sig för. Det skulle ju se ut som att SEB inte är seriösa…
Nedan följer min egen gissning på högsta oljepris för WTI respektive år, vid dagens dollarindex på ca 80 och förutsatt att global BNP inte faller igen.
2011: 80-120 USD
2012: 90-150 USD
2013: 100-180 USD
Sedan bör världsekonomin ha kraschat igen. Dyker dollarindex kan gissningarna ökas proportionerligt.
Jag är fortsatt tveksam till att vi vid dagens dollarindex någonsin får se 200 USD för oljan speciellt länge, utan där går en psykologisk smärtgräns som kan leda till en reglering av oljemarknaden, åtminstone i OECD-länderna, som därefter upphör att vara intressant. En sådan reglering blir förstås med tiden för dyr och kommer överges och därefter går oljepriset upp i fyrsiffrigt, men då pratar vi 2020-2030 någon gång.
Men det där är bara gissningar. Jag gissade på samma sätt rätt 2004, 2005, 2006, 2007 och 2008 (gissningarna finns på VCW någonstans). Ibland har man tur.
16 kommentarer
Att bero på olja – du har inte nämnt detta ännu. Har väntat några dagar på en eventuell sågning.
"Oljan räcker 10 000-tals år"
http://www.mixr.se/vetenskap/%E2%80%9Doljan-racker-10-000-tals-ar%E2%80%9D
När börjar det förresten bli dags för en genomgång av energitruster igen? Det har kommit några stänkare här och där men ingen ordentlig genomgång på ett tag, vilket alltid är roligt!
Tack för en bra blogg!
Jag har bemött det abiotiska tramset massvis med gånger. Orkar inte fler.
Om abiotisk olja och Kutcherov, se
http://cornucopia.cornubot.se/2010/01/abiotisk-olja-och-oljepriset.html
http://cornucopia.cornubot.se/2010/01/abiotiskt-vansinne-i-tv4.html
http://cornucopia.cornubot.se/2009/08/dags-att-lura-naiva-svenska-investerare.html
http://cornucopia.cornubot.se/2009/09/hypoteser-och-teorier.html
osv osv. Det blir lite tröttsamt att bemöta tramset hela tiden.
Hej Cornu,
Du förutsätter alltså att dollar INTE kollapsar totalt närmsta tre åren? Min motsvarande gissning för lägsta dollarnotering för närmsta tre åren (förutsatt att vi inte får en "Black Swan"-hyperinflation i USA innan dess, vilket mycket väl kan hända) ser ut ungefär såhär :
2011 : 5,50 – 6,25 SEK
2012 : 5,00 – 5,75 SEK
2013 : 4,50 – 5,25 SEK
Detta förutsätter naturligtvis att Riksbanken inte sluter upp bakom andra centralbanker och försöker "rädda dollarn" vilket naturligtvis kan inträffa. Men kan man tolka detta som att priset på olja i SEK (och för all del de flesta andra valutor också) inte kommer stiga så fasligt dramatiskt de närmsta tre åren? Och för den sakens skull – håller du med om jag säger att jag tror olja mätt i guld kommer att sjunka i pris?
Nej, jag skrev att det gällde vid dollarindex på 80. Faller dollarindex till exempelvis 40 så får du alltså dubbla gissningarna osv.
HPX, ja, i SEK kanske inte oljepriset stiger lika mycket, men min gissning baserar sig på den osannolika händelsen att dollarn står stilla. Annars får man justera för dollarindex, inte USDSEK.
Hej Cornu, vad tror du om George A. Olah och hans "Metanolekonomi"?
… och vad tror du om handesbankens nya råvarufond?
som ett månadssparande?
/Plato
Ja, och jag har också haft tur. Jag har förutspått följande oljepriser. Detta är högsta pris under året och för WTI. Jag är ingen SEB-amatör. Men tur har jag haft, rätt alla år! Tänka sig!
1990: 10-40 USD
1991: 10-40 USD
1992: 10-40 USD
1993: 10-40 USD
1994: 10-40 USD
1995: 10-40 USD
1996: 10-40 USD
1997: 10-50 USD
1998: 10-50 USD
1999: 10-50 USD
2000: 10-50 USD
2001: 10-60 USD
2002: 10-70 USD
2003: 20-80 USD
2004: 20-80 USD
2005: 30-90 USD
2006: 30-90 USD
2007: 40-110 USD
2008: 50-150 USD
2009: 60-160 USD
För 2011 tror jag på 50-250 USD. Kanske får jag rätt?
/oljegürun kårnü
Du och flute delar någon slags… släktskap. Min senaste teori är att flute är den gode, du är den onde men den fule är ännu inte bestämd. (musik@centrifugen?)
Den gode, den onde och den fule var ingalunda släkt. Annars är du kanske inte helt fel ute.
SHB verkar ha bra koll på råvaror iaf. Och de har även en blogg som jag tycker är intressant:
http://hcm.handelsbanken.se/struktureradeprodukter/Start/Andra-vanstermenyn/Kapitalskyddsbloggen/
Bla. tips om en bok "the great reflation".
//HPD
Sett den här cornu?
$10 Oil? Mike Maloney Schools Bankers on Deflation, Gold and Silver
http://www.youtube.com/watch?v=uzef43gdupk
/joel
Jag har försökt hitta charts för dollarindex, med "historiska" tidsspann, det verkar helt omöjligt att hitta något som går längre än ett år tillbaka. Var tittar du?
Barchart.com, men de ger bara 2 år. Futuresource har dock långa tidsserier, men inte nedladdningsbara. Månadschart nedan:
http://futuresource.quote.com/charts/charts.jsp?s=DX&o=&a=M&z=800×550&d=medium&b=bar&st=
80 kan man se som en magisk gräns som egentligen bara understigits mer frekvent sedan 2007 och framåt.
Råkade på ett gammalt föredrag (2002) av Albert Bartlett med titeln "Arithmetic, population and energy." Jag har inte sett dig länka till honom. Jag tycker att han förklarar väldigt pedagogiskt varför olja och kol kommer ta slut och varför vi inte kan ha oändlig tillväxt i någonting (framförallt inte befolkning).
Länkar till den första delen av åtta, de andra hittas bland förslagen på fler filmer.
http://www.youtube.com/watch?v=F-QA2rkpBSY&feature=related
/Markus