Elpriserna har som bekant hastigt skjutit i höjden pga kylan och stillastående kärnkraftverk, det senare ett tillstånd vi antagligen får se som ett normalläge allt eftersom våra åldrande och allt mer hårt pressade kärnkraftverk hasar sig fram mot end-of-life.
Men en sak är säker. Och det är vädret. Det blir vår även i år! Det har redan börjat bli lite varmare sägs det.
Ett affärsuppslag här är negativa positioner mot elpriset, exempelvis Handelsbankens Bear El H. Har stigit drygt 7% idag på fallande terminspris för elen. Viktigt att komma ihåg är att produkten handlar innevarande kvartalsterminskontrakt och alltså inte spotpriset.
Det betyder att en del av våreffekten kommer försvinna när underliggande termin skall rullas framåt vilket alltså tyvärr inte gör det till en tvärsäker affär. Annars hade det bara varit att vänta till maj-juni och sålt med vinst då elpriset garanterat inte kommer vara på nuvarande nivåer då. Men de kommande kvartalsterminerna handlas redan och rullningen av kontrakten i Bear El H äter då upp en del av den självklara vinsten.
Det finns en grå svan här. Eller flera stycken. Antingen måste ytterligare en reaktor stoppas och då sticker priset, eller så kommer någon av de stoppade reaktorerna igång igen innan det är dags att rulla över terminskontraktet.
En annan vårfaktor är att eftersom vi numera är någorlunda integrerade med den europeiska elmarknaden så blir det speciellt varmare och vår betydligt tidigare på kontinenten än i Sverige. Vi kan fortsätta ha kallt här, men ändå få se lägre elpriser i takt med varmare på kontinenten. Och det kan ske rätt snart. Bara tre veckor till mars månad och sedan snart dags att möta våren i Paris…
Men man kan ändå fråga sig om det är läge att hoppa på elpriset och trycka ner det genom negativa positioner? Vad tror ni? Finns en del handlare därute som blivit väldigt duktiga på denna rätt orörda marknad.
28 kommentarer
Fantastisk idé, att ingen tænkt på det – att det blir vår i år också.
Hint: Spoten ligger 72 EUR/MWh och kavartalskontraktet som Bear/Bull EL føljer ligger på 36.5 EUR/MWh …
Som jag förklarade med terminerna så finns det de som tänkt på det hela.
Iaf är det fler som inte bara tänkt utan även gjort. Det har nettoköpts positioner i Bear El H och nettosålts positioner i Bull El H (givet att SHB är marketmaker). Så det finns de som tänkt så här. Inga stora pengar, men tanken har slagit fler.
Sedan menar du alltså att terminen skall upp till spotpriset och inte spotpriset ner till terminen? Har för mig att vattenreservoarerna är ganska välfyllda efter höstens regnande, men det skall man förstås kontrollera först.
Snabb koll visar på att reservoarerna är ungefär dubbelt så välfyllda som förra året och även större än 2010. Ett lågt terminspris är motiverat.
Hade inte du postat en länk till en norks sida där man kunde se vattenmängderna i realtid?
Sluta larva dig, du har ingen aning om vilket pris på kurvan som är motiverat. Hur är snömagasinen i jfr med förra året? Vad ligger produktionskostnaden för kol jfr med förra året? Hur ser balansen i tyskland ut jfr med förra året?
Jag menar såklart ingenting annat än att marknaden är fullt medveten om att det blir vår också i år. Näste vecka handlar på 46 EUR/MWh, osv ..
Lord Metoid,
Det finns ingen sådan sida. På nordpools sida kan du se hur fyllda vattenmagasinen är, de uppdateras på onsdagar. Vad pajasar som Cornu här inte begriper är att en stor del av energin vid den här tidpunkten på året är lagrat i form av snö. Det totala överskottet(jfr normalt) i snö+vatten ligger förnärvarande runt 0-6TWh om man tar hänsyn till nuvarande väderprognoser.
Larv och larv. 2012Q2-terminen steg från 34 till drygt 38 på senaste veckornas köldknäpp, trots att det alltså är "vårterminen". Den föll idag ca 5%, från 38.5 till 36.4, trots ditt prat om att allt skall vara inprisat. Fortsätter den ner till 34 igen på några veckor är det ytterligare 7% och med 1.5x (?) på Bear El H så är det en vinst på 10%, ej att förakta.
Gustav, fjant kan du vara själv. Vet mycket väl att magasinen framåt vårsmältningen sedan börjar fyllas på av smältvattnet. Som rimligtvis är mindre i år än tidigare år. Men vi gick in i vintern med dubbelt (ca) så fulla magasin som förra året.
Nu kallade jag dig visserligen för pajas och inte fjant. Men vad annat kan man kalla dig när du rekommenderar folk att spekulera i en marknad som du så uppenbart inte har någon som helst aning om hur den fungerar? Visst var energibalansen sämre förra vintern – men då handlades också Q2-12 på 47 EUR/MWh istl för dagens 36.5. Q2-11 levererades på 52.25 EUR/MWh.
Att hela terminskurvan stigit de senaste veckorna beror inte på de höga spotpriserna utan på att det kalla och torra vädret försämrat energibalansen. Den försämringen kräver varmare och/eller våtare än normalt för att reversera.
Jag har inte rekommenderat något. Jag öppnade för en diskussion. Var står det köp,köp,köp? Jag skrev vad tror ni?.
Så du menar att det kom enorma mängder snö idag och det var därför som priset på terminen föll?
Gustav, bör inte Gazproms återupptagna gasleveranser påverkat priset nedåt idag? Åtminstone indirekt?
Nej. Gaspriserna är upp i hela Europa jfr fredag.
Den främsta anledningen till prisfallet på nordpool idag är att dagens väderprognoser ökar energibalansen med drygt 3TWh under de kommande 15 dagarna, jämfört med fredagens prognoser.
Hej,
Bra artikel om Sveriges elmarknad. Frågan är hur långt prishöjningen kan gå? Elbolagen och vår egen kära regering har knappast några skrupler.
http://91.146.104.209/~janaudi/sveriges-elmarknad/
Ingen som pratar om skämtet "global uppvärmning" pga koldioxid….i dessa tider eller?
Massvis med folk som fryser ihjäl i syd- o mellaneuropa.. / Sigge
Ja, för att det är kallt i någon vecka så finns inga temperaturökningar på jorden generellt?
Jösses.
Cornu har du fått säljkitet för Västsvenska paketet i brevlådan?
34 miljarder på infrastruktur i/kring Gbg, där trängselskatten skall stå för 14MDSEK och statliga stöd för 17MDSEK. På kostsidan så är det Västlänken en tågtunnel på 8km under stan som står för 20MDSEK och sedan diverse småslattar för resten av pengarna.
Hur känner du och övriga läsare inför detta?
Har inte fått något säljkit. Tågtunneln är vettig i sig. Finansieringen går att diskutera och vägdelarna är pengar i sjön pga peak oil.
I takt med att arbetet med att livstidsförlänga, effektöka och förbättra säkerheten hos de svenska kärnkraftverken så väntas elproduktionen från kärnkraften öka. Anledningen till den dåliga produktionen är i huvudsak att verken står stilla pga dessa arbeten. Den äldsta svenska reaktorn är nu 40 år och idag brukar man räkna med att kunna driva ett kärnkraftverk i 60 år. I USA så har man nu också börjat undersöka om livslängden också kan ökas bortom 60 år.
Även i Frankrike så verkar man satsa på en livstidsförlängning hos befintliga verk. Man inser det ekonomiskt vettiga i detta, samtidigt som utsläppen kan hållas låga.
I slutet av 2014 så väntas också Finlands nya reaktor starta sin produktion, vilket lär påverka Sverige positivt.
Större påverkan för elpriserna i närtid lär dock avgöras beroende på hur snabbt Oskarshamn och Ringhals kan fixa sina stillastående reaktorer och återstarta dem.
Bäste Cornu!
Har handlat i det där certifiktet flera gånger. Jag skulle inte rekommendera det till någon. Varför? Jo därför att elhandeln på nordpool är ett mycket värre rackarspel än vilken börs som helst. Priset sätts väldigt ologiskt och marknaden pekar på ungefär 100 olika faktorer. Dessutom så är det du mot en hel bransh där alla sitter på insiderinfo.
Notera att det tog tills i november för att bear el trader från förra året skulle nå sin topp… alltså, under hela sommaren var elpriset väldigt högt, sen över en kort tidsperiod så sker en våldsam priskorrigering.
Jag skulle vänta, sen så är certifikatet baserat på handelsbankens "power-index", elen handlas i euros… JA det öppnar för en rouletteliknande trade, och bull/bear-konstruktionen tappar värde över så långa perioder som krävs för årsomslagen. Så i alla välmening, avstå, det borde jag själv ha gjort.
Mvh och tack för fin blogg!
Tillägger att din fina logiska förklaring till ditt tradescenario kommer snabbt att slås i spillror, varöfr, därför att marknaden är riggad.
Reaktorstopp, tysk kärnkraftspolitik, svensk sådan, brott på ledningar, för lite vatten, för mycket vatten. DE GÖR ALLT FÖR ATT MANIPULERA ELPRISET + att du dessutom får handelsbanken mot dig + eurosvängningarna. Finns en hel de skrivet på avanzas xact forum, ingen har gjort pangaffärer i bear/bull el, många har förlorat, många har varit grymt pissed på SHB.
Handelsbanken har själva föreslagit massa "bra" trades i elen och gjort djupa analyser, men vad spelar det för roll, när marknaden inte styrs av vädret, eller den kan vänta 6 månader innan fundamenta kommer ikapp.
Samma sak som börsen, the market can stay irrational longer than you can stay solvent. Gäller i ännu högre grad nordpool..
Förstår att börsen förefaller som slumpartad när den rör sig motsatt fundamenta, men elmarknaden är värre.
Marknaden är inte riggad. (Däremot är certifikaten i el en dålig produkt för alla andra än handelsbanken)
Vilka "fundamenta" tror du styr terminsmarknaden på nordpool?
Har du och dina kompisar på avanza någon som helst koll på hur mycket energi det finns i snömagasinen, vad marginalkostnaden är för ett genomsnittligt kolkraftverk, vad hydrobalansen i Frankrike och Schweiz är eller hur ett driftstopp i Chooz påverkar effektbalansen i Europa? Knappast.
Så hur resonerar du när du säger att marknaden skulle vara irrationell? Vad tycker du vore ett "rationellt" pris för Q2-kontraktet på Nordpool?
Tråkig ton Gustav.
Så jag bortser från dina kommentarer i fortsättningen.
Varsågod, fortsätt du leva i villfarelsen att elmarknaden är riggad för att blåsa småsparare på fickpengar. Ignorance is bliss, som de säger.
Tror snarare att Gustav har rätt här. Fundamenta som styr elmarknaden är saker som vanliga "traders" inte har tillgång till, medan Gustav uppenbarligen jobbar med elhandelsmarknaden och har lite bättre koll. Man hittar inte dessa indikatorer på de vanliga skärmarna.
Och då kan marknaden se ut att uppföra sig godtyckligt.
Komplexiteten lär också öka för varje år i takt med att svensk import- och exportkapacitet ökar och vi mer och mer blir beroende av all fundamenta på kontinenten. Visar iaf att svensken aldrig kan få lågt elpris igen, nu styrs vi av vattenbalansen i Frankrike och Schweiz, lika gärna som de nordiska magasinen.
Intressant artikel. Jag nöjer mid med att stå utanför denna gång. Har bränt mig förr på derivat instrument. El, vete, guld what not.. kul men dyrt. Jag får nöja mig med att öka i en handfull med bolag som säljer och transfererar elkraft.
Varför är denne Gustav på nordpool så upprörd?
Foliefnattars självgodhet kan onekligen vara rätt irriterande.
Men som tidigare påpekats; häng inte här för korrekt information.