Federal Reserve

Ibland blir man bara yr i huvudet. Saker man talat om i åratal blir helt plötsligt och utan större dramatik verklighet och så sitter man där. Men nu då?Framtiden är här, prognoser har blivit verklighet. Vad skall man göra nu?

Jag pratar förstås om gårdagens besked om att den amerikanska centralbanken trycker upp 600 miljarder USD för att köpa den egna statsskulden för, fördelat på 75 miljarder USD i månaden de närmsta åtta månaderna. Det som kallas för QE2. Quantitative Easing version 2. Kvantitativa lättnader. Nyspråk. När man inte kan sänka räntan mer, kvalitativa lättnader, återstår sedelpressen, kvantitativa lättnader.

Men det stoppar inte vid 600 miljarder USD. För ovanpå detta kör tidigare POMO-program vidare, men i ökad omfattning. Public open market operation. POMO-programmet var tidigare 10 miljarder USD i veckan. På de ca 34 veckor som QE2 kör vidare så tillkommer alltså 340 miljarder USD ovanpå 600 miljarder.

Totalt handlar det alltså om 940 miljarder USD (ca 6 200 miljarder svenska kronor) som man trycker upp och köper amerikansk statsskuld för. Drygt 115 miljarder USD i månaden. Samtidigt ökar USA:s statskuld med 130 miljarder USD i månaden.

Federal Reserve kommer alltså framöver via sedelpressen stå för 88% av finansieringen av USA:s massiva underskott. USA finansierar nu sitt underskott genom tryckpressen.

Precis vad vi visste skulle hända. Det är lite tjatigt att upprepa sig, men ibland måste man göra det. USA:s officiella budgetunderskott, oräknat saker som tas “utanför budget” (eng off-budget), som t ex kriget mot terrorismen, kan inte hävas. Underskottet motsvarar ungefär lika mycket som amerikanska staten får in i skatter och avgifter. För varje dollar som betalas i skatt har man en utgift på två dollar.

Statsskulden är över 13 000 miljarder USD, och ökar alltså med ca 1% i månaden. Till detta kommer sk ofinansierade åtaganden (eng unfunded liabilities), som t ex det statliga pensionssystemet social security eller åldringssjukvården medicare på 111 000 miljarder USD.

Det finns inget sätt som USA kan finansiera dessa åtaganden, och det finns inget genomförbart sätt som USA kan få balans i sin statsbudget.

Än så länge har omvärlden spelat med och låtsats att det regnar. Finanskrisen var på sätt och vis tacksam, för det här är inget nytt. Men nu kan man förneka och skylla på finanskrisen, men situationen existerade även tidigare. Att Federal Reserve nu via sedelpressen kommer köpa 88% av den amerikanska nyupplåningen av statsskulden visar bara att omvärlden börjat tröttna.

Nu förnekar förstås Federal Reserve att man finansierar statens underskott (eng monetization of debt), utan att man köper existerande obligationer över marknaden. Det kanske, kanske stämmer, men skillnaden r hårfin. Smarta investerare köper nyutgivningen av statsobligationer, och säljer dem sedan vidare dyrare till Federal Reserve, som nu skall köpa för ca 28 miljarder USD i veckan.

Och efter QE2 kommer antagligen QE3 osv.

Vad är innebörden av att trycka pengar? Innebörden är inflation i USA. Inflation är inte det manipulerade KPI, konsumentprisindex, inflation är ökningen av mängden pengar som tar sig uttryck i stigande priser på en kombination av varor, tjänster och tillgångar. Centralbankens ordförande Ben Bernanke erkänner rent av att avsikten med sedelpressandet är att trycka upp den amerikanska börsen. Men för oss utanför USA kvittar detta. Dollarn lär falla ungefär lika mycket som börsen stiger. Däremot finns det en stark korrelation mellan världens börser, utan valutajustering. Så den svenska börsen lär också stiga. Om inte annat tar smarta pengar och säljer sina obligationer till Federal Reserve och flyttar sedan pengarna utomlands, t ex till Stockholmsbörsen. Bull Stockholmsbörsen alltså.

Antaglige är det också bull guld och silver som gäller, även om guldet stigit ganska exakt lika mycket som dollarn faller. Men förr eller senare tar så att säga det fysiska guldet “slut”, och priset sticker iväg även i andra valutor än USD.

Bloggen ZeroHedge är förstås obligatorisk att följa i dessa dagar. Där påtalar man att inom några veckor så kommer den amerikanska centralbanken vara den största ägaren av amerikansk statsskuld, rent av större än Kina.

Zero Hedges byline är för övrigt “on a long enough timeline, the survival rate of everyone drops to zero”. Det är en härlig omskrivning av Keynes “in the end we’re all dead”.

Vad som är stendött är den amerikanska ekonomin. Via mer eller mindre förfalskad statistik kanske man kan visa något annat, och utländska media är notoriskt dåliga på multiplikation och kan alltså inte justera för fallande dollarkurs.

Det finns ingen chans i världen att USA kan resa sig, annat än genom att göra vad som på fint språk kallas “omstrukturera statsskulden” (eng restructure debt), dvs ställa in betalningarna. Men med en egen centralbank som kan köpa upp all befintlig och all kommande statsskuld så behöver man inte ställa in betalningarna. Så länge man har sin kärnvapenmyntfot så kanske folk kan gnälla, men inte mer.

Och valresultatet i USA kommer inte förändra ett dugg. Ingen change. Bara mer av samma. Republikaner och demokrater är precis lika inkompetenta och korrupta. If they did’nt see it coming, they sure as hell won’t know what to do when it gets here.

Sedelpressen är enda lösningen. USZ. United States of Zimbabwe.

Innan ni deppar ihop helt. Det ser fortfarande ljust ut för Sverige. Kom ihåg att Sverige inte är USA. Den amerikanska skuldkrisens svallvågor bryter annorlunda mot svenska kuster än mot amerikanska sandstränder. Betyder inte att det inte blir konsekvenser även för oss. Men de blir annorlunda, och antagligen inte speciellt allvarliga. Iaf inte på kort sikt.

Då finns det värre problem framöver än ett USA vars statliga ekonomi redan är körd i botten.