Hedgefondförvaltaren John Paulson geniförklarades efter finanskrisen eftersom hans hedgefonder prickade rätt och satsade stort i placeringar som gynnades av en havererad amerikansk bostadsbubbla.
Men sedan dess har geniförklaringen kommit på skam med 50%-iga förluster än så länge i år, trots en del rätt bra placeringar inom guldsektorn. Schibsted/SvD tar nu upp det hela i en artikel, även om det inte direkt är någon nyhet om man följer internationella media. Schibsted missar att göra en korrekt analys av varför Paulson inte lyckades den här gången.
Det finns dock en ledtråd i artikeln.
Nämligen att det fanns 3000 hedgefonder i USA före 2008.
Sanningen blir att om 3000 apor får kasta pil på olika i sig vettiga investeringstrategier ur en teoretisk synvinkel, t ex “bostadspriserna kommer falla – köp A”, “bostadspriserna kommer fortsätta stiga – köp B”, så kommer någon pricka rätt. Någon som minns alla de hedgefonder som valde att köpa B? Antagligen inte. De ligger begravda på de tysta vittnenas kyrkogård, som Nassim Nicholas Taleb kallar det.
Paulson hade helt enkelt tur 2007 – 2009. Av 3000 hedgefondförvaltare så kommer naturligtvis någon eller några råka träffa helt rätt och kommer då geniförklaras och få bred mediauppmärksamhet.
Men man är bara en fool of randomness. En lyckosam anomali. Tankegångarna bakom den negativa positionen i bostadsmarknaden var förstås korrekta både i teori och verklighet, men det var och förblir en engångsföreteelse. Det hade snarare varit konstigt om inte någon av 3000 hedgefonder prickat rätt.
Att lyckas pricka lika rätt igen kräver dock ett geni, vilket Paulson bevisligen inte är.
Återstår fortfarande att i Sverige hitta ett bra sätt att ta negativa positioner mot bostadsbubblan. Negativa positioner i svenska banker känns förstås naturligt, men eftersom de svenska storbankerna är ganska indextunga i börsindex går det lika bra med negativa positioner mot OMXS30. Men det är inte riktigt det man är ute efter, utan ett rent sätt att profitera på den begynnande kraschen. Det är betydligt svårare.
Finns det någon Paulson i Sverige, någon hedgefond som räknat ut ett sätt att göra det? Det hade varit intressant. Någon form av negativa positioner mot svenska bostadslåneobligationer kanske?
Via Zero Hedge tipsas vi om en ny intervju med Taleb. Som bekant sade han tidigare att den europeiska skuldkrisen inte var en svart svan utan helt förutsägbar. Den svarta svanen sade han vara att det inte var protester och upplopp mot politiker och bankväsendet över hela Europa. Nu har det dock som bekant börjat med Occupy-rörelsen. På tal om vilket, se följande video (tips via bloggrannen Peter Madison) där en amerikansk marinsoldat får ett 30-tal New York-poliser att lämna demonstranterna ifred och gå hem (eller iaf omgruppera).
Inte alltid så lätt att ge sig på någon som är stor som ett hus och har medaljer på bröstet.
16 kommentarer
Som jag fattar det så köpte det försäkringar mot värdeminskningar av "Pooler av lån" som banker gjort som investeringar. Det intressanta var att min bankman på Nordea vid något tillfälle försökte få att investera i https://www.avanza.se/aza/fonder/fondguiden.jsp?orderbookId=155009 "U.S High Yield" när jag bad om något säkert som jag kunde hålla i ungefär ett år tills jag vill köpa hus. Jag tackade då bestämt, men eventuellt inte så vänligt som man kunde hoppas, nej till detta. Rimligen måste det ha varit en såndär grej de amerikanska bankerna gjorde fast på huslån istället för lån utställda till företag med dålig kreditvärdighet. Paulson och andra bestämde sig då för att köpa försäkringar mot betalningsinställelse på dessa. Mig veterligen går det inte att shorta den där fonden eller köpa sådana försäkringar som privatperson.
De försäkringar Paulsson blev rik på gick inte heller att handla om du inte hade sådär ett par hundra miljoner att hosta upp eftersom bankerna inte ville ha med mindre summor att göra.
Läste "The greatest trade ever" (inatt faktiskt) och det var faktiskt fler än Paulsson som träffade rätt även om han träffade störst. En snubbe som verkar skönare är Andrew Lahde som jag just postade ett kortare inlägg om här: http://forum.liberalapartiet.se/viewtopic.php?f=57&t=836
För övrigt: http://www.nyteknik.se/nyheter/it_telekom/dataspel/article3290287.ece
"Borg vill stoppa dubbelmomsen på mobilappar"
Inte för att förringa Sergeantens insats, men det är helt uppenbart att polisen inte VILL klubba ner honom. De låter honom stå där och säga sitt. Även om det inte syns om något händer bakom kameran är det inte någon alert Riot Control grupp han går fram till.
Tobias Wallin
Nja, det dyker upp en grupp på 10+ kravallutrustade poliser en bit in.
Occupy Wall Street får nog skaffa bättre representanter än en gapig crackneger som står och vrålar på gatan om dom vill bli tagna på allvar.
Ja mycket talar för att Paulson kanske var ett "one hit wonder". Men han var ju inte den första på pucken när det gällde att köpa cds för spekulera i bostadsbubblan.
Kanske därför Burry också dragit sig tillbaka från att förvalta andras pengar. Då det var ett "bet in a life time". Även fast Burry hamnade i otaliga konflikter med sina investerare då de inte förstod eller trodde på vad han investerat i.
Att Dieselgubbarna i Eu vill förbjuda att investerare köper Cds´er utan att äga tillgången de vill försäkra sig emot. Är ytterligare ett bevis att de bara vill skjuta budbäraren och inte ta itu med problemen. Vi behöver ju mer transparens inte sämre.
Lite Ot men ändå inte är beslutet från revisorsnämnden igår där de friar HQ tidigare revisor är ju även det skandal. Partsinlaga utan dess like.
Visst har du helt rätt Cornu när det ytterst handlar om fool of randomness. Men om praktiserar Wayne Gretzkys teori att alltid åka dit du tror pucken skall vara borde nog dina chanser öka något.
Även om du hade rätt så kan du ju även ta stryk då timing är minst lika viktigt, där ligger mycket av tillfälligheten.
De vågar inte plocka ner honom. Då blir de ju anklagade för rasism.
Med det sagt, det har sitt värde att marinsoldater faktiskt åkte dit, i uniform, till Wall Street, och demonstrerade sympati med manifestationen. Jag trodde inte detta marinsoldatshot skulle bli verklighet men det blev det. Trodde det där med "demonstrera i uniform" skulle väcka juridiska ramaskrin – men icke. Det är lite civilkurage över det hela trots allt (trots allt tal om riggade demonstrationer osv).
Svensson
Många unga amerikaner ta ju värvning för att kunna få högre utbildning, ingen fri högskoleutbildning där inte.
Att då sen efter att ha offrat flera år i Irak inte få ett jobb, skulle nog göra de flesta vansinniga.
Det andra alternativet för att kunna gå högskola, om man inte har rika föräldrar, är skuldsättning.
/Freddy
Svenskar är sjätte rikast i världen med en genomsnittsförmögenhet 2011 på 1,9 miljoner kronor per vuxen, hävdas i årets Global Wealth Report från den schweiziska banken Credit Suisse.
Det här var nog ändå dagens. Rofl.
Stämmer ju inte med SCB:s siffror, men, men…
Alltid lätt att vara rik på toppen av en bostadsbubbla.
Synd att de hedgefonder som förlorade inte använde teknisk analys för DÅ kan man förutsäga
framtiden och tjäna massor av pengar! Jag ber om ursäkt för ironin…
Denna rörelse är inget annat än en samling flummare som inte har något bättre att göra. Boostade av vänstermedia och vänster "do-gooders" som skulle få A Rand att tugga fradga.
De saknar helt en samlad linje, mer än att de är "emot", och att de verkar ha mycket fritid.
http://www.businessinsider.com/rnc-slams-jewish-democrats-for-staying-silent-about-anti-semitism-at-occupy-wall-street-2011-10
Mmm, när kommer första skottet. Inbördes "k" har de ju haft förut, och gott om "v" finns det.
Myndigheter får nog ändå gå lungt fram för att det inte skall eskalera när känslorna svallar.
/P
@anonym ovan: Jag får intrycket av demonstrationerna att man inte ska underskatta dem. Ett land har inget problem om en man demonstrerar och protesterar, men om ca 5& av befolkningen protesterar faller regeringen.
Om man tar ett land som Grekland som exempel, vars historia inte är lika lugn som Sveriges den senaste hundra åren, som levt under populism och diktatur sen Andravärldskriget, ska man inte underskatta demonstranternas vikt.
Kyle Bass.
Zero Hedge lade nyligen upp ett videoklipp med en längre intervju. Startar långsamt (ffa pga seg host) men extremt sevärd. Särskild från ca 26,41 minuter in och framåt.
http://www.youtube.com/watch?v=WWgtzwqWh60
Tror för övrigt att OMX30 rasar ned till 900-910 imorgon med årets största rekyl (upp till 1000+) nästa vecka om byråkraterna lyckas få till det i helgen.
/AG
I det här fallet tycker jag att din bild är något mer svart/vit än vad ämnet förtjänar. Visst omnämns han i svensk press emellanåt, men jag tror ingen av dem någonsin träffat honom i verkligheten. Han är fördjävla skarp och sitter på mycken riktig kunskap i förvånansvärt många områden. Detta har medfört att han har levererat. Inte bara 2007, utan också 2008, 2009 och 2010 (även om det första halvåret förra året var jobbigt för honom.) Däremot är han inte allsmäktig. Tror man det utan att göra sin hemläxa så får man skylla sig själv. Det Paulson gör är directional bets med inte sällan en hygglig hävstång (dock ej på galen bank-nivå). Förra året trodde han på att ekonomin skulle gå svagt uppåt i USA då jag trodde mer på en dubbeldipp redan då. Paulson vs. Svenne Banan 1-0. I år har resultatet hittills varit det omvända. Får det mig att se honom som en pilkastande apa? Nej, men det befäster min tro att man skall vara försiktig med leverage när man är directional. Trots allt är att skydda sig från stora förluster den bästa långsiktiga investeringsprincipen. Alla wannabe stockpickers husgud Buffett går ju all in i USAs framtida tillväxt – en position man kan ha delade meningar om, men har gör det i alla fall inte med en hög grad av belåning. Dessutom får man aldrig slarva med due diligence, speciellt inte i länder som Kina, vilket Paulson nu fått lära sig den hårda vägen.
En sak jag dock tycker är tokig är hur folk knappt verkade reagera när en Merger Arb manager hux flux börjar lasta på en massa Credit i fonden 2006-2007. Nu sköter han ju ett flertal fonder med lite olika mandat, men då när det begav sig var situationen annorlunda. Att den typen av style drift (mycket lyckat får medges) tillåts passera omärkt förbi övergår mitt förstånd…