Buy and hold your nose?

De amerikanska börserna steg efter europeisk stängning igår på den otroliga nyheten att Monti Python skulle träffa den italienska presidenten för att bilda regering. Det innebar alltså att marknaden i USA inte förväntade sig att det inte skulle bli någon ny tillfällig italiensk regering.

Men i Asien är man lite intelligentare. Där faller börserna.

Australiens All Ordinaries

Samtliga index i de asiatiska tidszonerna som jag följer är ned; Hong-Kongs Hang Seng, Japans Nikkei och Australiens All Ordinaries.

All Ordinaries är bara ner 0.69% och Nikkei är ner 0.63%. I Hong-Kong är man som vanligt lite mer hysterisk och börsen faller med 1.94%. Även den amerikanska S&P 500-terminen pekar på nedgång och ligger lägre än vid gårdagens europeiska stängning.

Det är dock några timmar kvar till öppning i Europa, så läget får nog klassas som osäkert. På sikt skall förstås börsen ner, men just idag kan det gå lite hur som helst.

För alla optimister där ute kan det vara bra att diskutera hur lång tid det skulle ta att reda upp den europeiska skuldkrisen.

CNBC hade en artikel härom dagen (tipstack till läsare) där den optimistiska synen var 2 – 5 år. Exempelvis Ben May vid Capital Economics i London tror dock på åtminstone 20 år. Det är betyder förstås inte att marknaderna kommer falla i upp till 20 år, men att vi kommer få se en väldigt utdragen och orolig marknad. En helt annan paradigm än det gamla tramset om att börsen alltid stiger. I artikeln nämns för övrigt även investeringsstrategin buy and hold your nose. Det som diverse utdelningsförespråkare antagligen tillämpar. Köp kvalitetsbolag och håll för näsan de närmsta 20 åren. Några kursvinster kan man inte räkna med. Frågan är dock om inte volatiliteten kommer skaka ner alla dessa optimister från äppelträdet. Hur många år av kass eller mycket orolig aktieutveckling orkar man med samtidigt som man får en likvärdig ränta på banken? En artikel hos Zero Hedge pekar på att utdelningsaktier ser ut att drabbas hårdare vid volatil marknad, samtidigt som de inte stiger lika mycket vid uppgångar, vilket alltså utmanar “sanningen” om dividend investing. Strategin dividend investing baserar sig precis som teknisk analys på historiska data. Men vi lever i en annan tid idag som mycket väl kan utmana denna paradigm.

Missa för övrigt inte Kyle Bass som talking head hos BBC. Enda lösningen på skuldkriserna är nedskrivningar av skulderna. Vilket förstås är tämligen logiskt.

Det är nämligen bara att konstatera att tillväxten i västvärlden har gått i stå, men skulderna har bara fortsatt stiga. Det finns helt enkelt ingen BNP-tillväxt nog att betala skulderna med. Det finns inget sätt att trolla bort dessa skulder annat än nedskrivningar.