Börsen efter börskraschen

Jag fortsätter att kalla en ros för en ros, Obama för Bagdad Bob och en börskrasch för en börskrasch. Tänker inte kommentera den aktuella utvecklingen under morgonen i Asien annat än att det ser fortsatt mörkt ut för de europeiska börserna och att S&P 500-terminen pekar på fortsatt stor nedgång i USA. (Tillägg: S&P 500-terminen pekar inte längre på stor nedgång, utan på beskedlig nedgång.)

Att döma av enkäten här ute har många av läsarna redan helt eller delvis gått ur börsen och ligger alltså rätt positionerade. Jag känner ingen glädje över en börskrasch, inte ens för att jag haft rätt. Enda glädjen kommer av att jag åtminstone har lyckats varna mina läsare och att jag därmed varit en liten del av deras beslutsunderlag och därmed bidragit till att en del läsare inte förlorat pengar. Men annars är det förstås inte någon rolig situation här.

Men livet och börsen går vidare efter börskraschen. Kraschen är fundamentalt motiverad av vikande konjunktur, men har gått lite väl snabbt. Det kommer en upprekyl, men börsen vänder aldrig, aldrig, aldrig, med en spik. För att vi skall återhämta raset måste börsen först lugna ner sig, volatiliteten sjunka och först när vi börjar få en långsam återhämtning kan vi tala om en ny varaktig börsuppgång. En sådan kan ligga månader, kvartal, år eller decennier framåt. Det är alltså ingen panik i att kasta sig in med sina likvider än.

Tvärt om innebär den kommande upprekylen en möjlighet för förnyade negativa positioner eller att sälja av de man missade att sälja i tid. Men upprekylen kan komma från betydligt lägre nivåer än idag, och kanske i sig inte ens når upp till nuvarande nivåer.

För lite perspektiv på hur lite vi har rasat tittar vi på veckocharter för OMXS30 och S&P-500 nedan.


Det är omöjligt för mig att spekulera i var vi får upprekylen. Kanske på de här nivåerna, kanske på 1000 för S&P-500, kanske lägre. För OMXS30 är de inritade stödnivåerna möjliga punkter för en upprekyl, men om det blir vid nästa stöd på 860 eller på 800 eller ännu lägre går inte att säga idag. Det vore att gissa. Reaktionen på marknaderna är väldigt stark. Om börskrascher idag blir förstärkta av all robothandel som förekommer låter jag vara osagt, men det är inte orimligt.

Likvid är noll risk idag, bankerna går inte omkull riktigt än, iaf inte de svenska.

Om någon läsare vill gissa på när och från vilken nivå rekylen kommer så är det fritt fram att göra det. Men jag upprepar att rekylen bara blir en tillfällig uppgång.

Tillägg: En titt på det amerikanska volatilitetsindexet, VIX, kan vara på sin plats.

Skall vi få någon stabil vändning måste VIX försvagas.

Tillägg 2: Bloggrannen Flute ställer sig frågan om hur man skall investera i en global depression. Det är en viktig och mycket svår fråga. Men den är i sig egentligen oväsentlig för de flesta. För de flesta skall inte investera i en depression. De skall ta sina pengar och amortera av sina skulder, undantaget en lämplig buffert. De som är skuldfria kan dock fundera på den svåra nöten. Ber att få återkomma med blogginlägg om det.

Tillägg 3: QE3 kommer inte lösa några som helst problem. Endast en idiot försöker sig på samma sak igen och förväntar sig något annat resultat. Men om den amerikanska centralbanken går ut med QE3 så skall man naturligtvis stänga negativa positioner mot de amerikanska börserna på kort sikt.