Inför skatteomläggningen nästa år biter ännu en kanadensisk trust i det sura äpplet och ombildar sig till ett företag.
Det rör sig om den förnyelsebara energitrusten Innergex Power Income Fund (TSX:IEF.UN), som idag meddelade att de går samman med sitt systerbolag Innergex Renewable Energy Inc (TSX:INE).
Detta sker genom ett omvänt köp. Innergex Inc köps för 7 CAD till en överkurs på 29%, och aktien stiger med ca 25% i skrivande stund. Samtidigt faller Innergex Power Income Fund med ca 2.5% i kurs.
Tidigare har trusten Innergex delat ut 1 CAD om året, en utdelning på lite drygt 9%, men efter ombildningen till bolag siktar man nu istället på 0:85 CAD per år. Detta justerat för omräkning av trustandelar till aktier i det nya bolaget, där utdelningen per aktie kommer ligga på 0:58 CAD per år.
Det blir alltså en sänkning av utdelningen med 15% pga den höjda beskattningen, men samtidigt får man ett ekonomiskt starkare bolag och rejäla expansionsmöjligheter i form av alla de projekt som Innergex Inc har. Det sammanslagna bolaget kommer utgöras av 73% vattenkraft och 27% vindkraft.
Detaljer finns i en pressrelease här.
Detta är iaf ett exempel på att effekterna av den förändrade skattelagstiftningen inte blir enorma, även om förstås 15% i lägre utdelning kan svida på marginalen. Samtidigt finns det ju exempel på truster som ombildats utan att sänka utdelningen, t ex mitt innehav Crescent Point Energy Corp (TSX:CPG).
För den som äger trusten Innergex, så kan det finnas en liten arbitrageaffär i att byta från trusten till bolaget redan nu, men då går man miste om de två sista utdelningarna. Men det ser fortfarande ut att existera ett arbitrage, men som utomstående har jag inte räknat så noga på det.
