Mitt största noterade innehav, kanadatrusten Peytos (TSX:PEY.UN) VD har kommit ut med sitt nya månadsbrev. Som alltid kaxig och jämför sig med andra truster i gas- och oljesektorn. Denna gång fokuserar han på “skin in the game”, ett Buffet-citat som avser insiderägande.
Peyto ligger på tredje plats vad gäller insiderägande i jämförelsemängden, och har liksom plats två (Vermillion Energy Trust, TSX:VET.UN) och fyra (Zaragon Energy Trust, TSX:ZAR.UN) och sju (Crescent Point Energy Trust, TSX:CPG.UN, också i min portfölj) inte sänkt sin utdelning sedan september. Ju mindre insiderägande, desto större utdelningssänkningar ser trenden ut att vara i VD:ns graf.
Så här har man ännu en faktor att titta på när det gäller högutdelare, nämligen insiderägandet. Ju större insiderägande desto mindre benägenhet att sänka utdelningarna, alternativt ansvarsfullare utdelningspolicy pga bättre hedgning. Mindre risk alltså. Kanske också mindre reward, men i dessa dagar skall man inte klaga.
Peytos utdelning ligger just nu på 19.6% pga en halvering av andelskursen sedan i somras. Men utdelningarna tickar på varje månad ändå, och trustens gasreserver räcker i 21 år till vid nuvarande utvinningstakt.
Man kan väl också konstatera att Sveriges mest välskötta bank, Handelsbanken, har insiders med väldigt mycket skin in the game, rent av i princip alla anställda. Och de har inte behövt ställa sig med mössan i hand och be om mer pengar, som Swedbank eller nu SEB. Man skall inte glömma hur kaxig Falkengren var i höstas när det blåste som bäst om Swedbank.
6 kommentarer
Cornucopia,
Det kanske börjar bli dags för lite naturgas…
Jag har suttit och läst om Kondratieffs teori. Vad tror du om en vadslagning?
Min hypotes är att man kan tillämpa teorin på ekonomier, och inte bara världsekonomin. Den ekonomi jag i så fall tror på är den japanska, utifrån beskrivningen av årstider.
//GeneClark
Nja Handelsbanken har ganska många gånger stått med mössan i hand och bett om pengar senast 1993. Men några statliga pengar så lågt kommer nog inte SHB sjunka.
Personligen så tror jag SHb långsiktiga belöningstrategi till anställda bara är av godo. SEB har ju som bekant en helt annan kultur och där flyter det ut ganska mycket pengar varje år. 15 Mdr i nyemission är det 3-4 år bonusutbetalningar?
Min personliga favorittrust i lönnlövslandet är “Great Lakes Hydro income trust” vattenkraft, förnyelsebart, rent och månadsvisa utdelningar.
1993 är femton år sedan… Och som sagt inte statliga pengar heller. Poängen är att utan “skin in the game”, så har personalen OPM som inkomstkälla (“other people’s money”), och krämar ut maximalt med bonusar. Med eget ägande av bolaget så blir man mer aktieägarvänlig än den som bara prånglar ut maximalt med bostadslån för att få maximalt med bonus och utan tanke på långsiktiga konsekvenser.
C> Kan inte annat än att instämma.
Ta ex. carnegie ett sådant bolag likt jurister och revisorer skall absolut inte vara börsnoterade dom skall ägas av de anställda.
Sedan kan det dock finnas gränser där personalägandet också kan vara kontraproduktivt. Ta bara detta med löntagarfonder…
Nej SHB kultur är bra där man får andelar i en stiftelse om banken är bättre än andra banker och där den huvudsakliga förmögenheten är aktier i egna banken. Seniora individer i banken kommer då per automatik värna om stabiliteten och lägre riskbenägenhet.
Sedan har man ju också ett konvertibelprogram där anställda köper in sig i banken på ett "rabatterat" sätt som också gör att dom sitter i samma båt som aktieägarna.
I SEB finns incitament till att var riskbenägen då det ger fördelar. i SHB finns incitament till att vara riskObenägen och ta ett långsitkigt ansvar.
Vill minnas att jag såg ett reportage där dom jämförde dom 4 stora bankarna. Vad dom kom fram till var att vilket mått på framgång man än tog (kursutveckling, vinst, omsättning etc.) så fanns ingen som helst korrelation till bonossytem. Handelsbanken som tydligen inte har ett bonussytem till höjdarna var tom bäst i dom flesta i kriterierna.
Truster: Va, har du inga cos kvar?!?! Vad det gäller peyto får jag mer och mer förtroende för ledningen, vad jag kanske kan sakna är köp av mera land eller andra juniorer.
Sven
Jodå, jag har COS kvar.