WTI

USA:s nationella peak oil inträffade 1971, och skifferoljeboomen de senaste åren har inte ändrat detta. Enligt data från USA:s energiinformationsmyndighet EIA har nu oljeproduktionen i USA dessutom planat ut sedan oktober och ökar inte väsentligt längre i spåren av ett kraschat oljepris. Skifferoljeborrningar är helt enkelt inte lönsamma längre.

Trots skifferoljeboomen lyckades man alltså inte nå tidigare rekord för produktionen av råolja i USA, och åtminstone för tillfället verkar uppgången i oljeproduktionen nu stoppat.

USA:s oljeproduktion år 1900 – 2014. Uppdelad på regioner efter 1980. Källa: EIA

År 1971 toppade USA:s råoljeproduktion på 9 481 tusen fat olja per dag, vilket bland annat ledde till att OPEC trädde in på marknaden och 70-talets politiska oljekriser tog vid när USA inte längre kunde kompensera för oljeembargon. Bretton Woods guldmyntfot övergavs också när USA helt enkelt släppte dollarn fri för att hantera underskotten.

Till och med den lägre toppen  1985 efter att oljeproduktionen i Alaska fick till stånd en liten återhämtning i USA:s oljeproduktion var fortfarande högre än toppen på skifferoljeboomen.

En del naiva politiskt och ideologiskt förblindande har nu hävdat att USA:s oljeproduktion skulle fortsätta för evigt uppåt och att USA skulle bli oljeimportoberoende. Detta trots att EIA själva aldrig hävdat detta, vilket bara visar att hela haussningen av skifferoljan har varit ideologiskt och politiskt drivet, dvs inte haft något med verkligheten att göra.

Månatlig oljeproduktion i USA 2005 till och med januari 2015. Dipparna i produktionen i Gulfkustregionen är förstås orkaner. Källa: EIA

Bloggrannen Flute rapporterar om hur antalet borriggar i USA nu kraschar. Nedgången är avsevärt mer omfattande än ens under den akuta finanskrisen 2008 – 2009. Då det nu handlar om skifferoljebrunnar, som man inte längre borrar kommer därmed oljeproduktionen snabbt falla framöver, då skifferoljebrunnar ger sin största produktion första året, för att sedan snabbt krascha. Produktionen i USA lever fortfarande på eftersläpande nya brunnar, men när det nu inte längre borras ersättningsbrunnar för 1000-tals sinande skifferoljebrunnar har oljeproduktionen stoppat upp.

Sedan oktober har produktionen i princip varit flat, vilket man kan se i månadsgrafen ute till höger. Produktionen i oktober var 9 105 tusen fat olja per dygn och låg i januari på 9 236 tusen fat per dygn. Tidigare ökning har stoppat upp, och nu återstår bara att utförsbacken tar vid. Den kan redan ha startat, men statistiken släpar dessvärre efter två månader.

EIA bedömer att oljepriset kommer återhämta sig. Man förväntar sig nu 59 USD i snitt för den europeiska Brentoljan under 2015 och 75 USD under 2016. Nordamerikansk WTI-olja förväntas kosta 52 USD i snitt för 2015 och 70 USD i snitt under 2016. Därmed tror EIA att oljeproduktionen kommer igång igen i USA och når 9.4 miljoner fat per dag nästa år, vilket fortfarande är lägre än nationell peak oil från 1971.

Den aktie- och oljeintresserade investeraren, som tror på EIA:s prognoser har förstås utmärkta köptillfällen i slaktade nordamerikanska kvalitetsoljeaktier. Hävstången på en återhämtning i oljepriset är avsevärd. Ovanpå det har vi frågetecken kring kriget i Jemen, som kan riskera att få följdkonsekvenser runt Persiska viken. Man kan också få en intressant orkansäsong i Mexikanska Gulfen till hösten. Oavsett så finns det bara triggers på uppsidan hos oljan i det här läget, och knappast varaktiga triggers på nedsidan.