Igår efter Torontobörsens stängning släppte mitt portföljinnehav Harvest Energy Trust (TSX:HTE.UN) sin Q1-rapport.
Harvest är en integrerad trust, med både upstream- och downstream-verksamhet, dvs både oljeproduktion, raffinaderi och bensinmackar. Trots att vi fått se ett oljepris som fallit till 43 USD för WTI Light Sweet Crude under Q1 2009 mot 97 USD Q1 2008, så ökade Harvest kassaflöde med 73%, eller 65% per andel. Omsättningen föll dock 47% pga oljepriset. Trusten visar också upp ett nettoresultat på 0:36 CAD per andel för första kvartalet, mot en förlust förra året. Kassaflöde per andel blev 1:40 CAD. Uppenbarligen har det trots recession och finanskris inte varit något problem att få folk att komma och tanka bilen.
Under första kvartalet delade man ut 0:65 CAD, 0:30 CAD i januari respektive februari, varefter man sänkte till 0:05 CAD. Truster får dela ut ifrån kassaflödet, och står det sig med 1:40 CAD per andel finns det mer än väl utrymme för utdelningshöjningar framöver, speciellt som oljepriset stiger. Nu höjs dock inte utdelningen i maj, utan stannar kvar på 0:05 CAD. Man har haft sitt raffinaderi stängt under för underhåll under en period av Q2, vilket kommer påverka resultatet. Trusten har för avsikt att reducera skuldsättningen, speciellt banklånen, som minskade med ca 100 miljoner CAD under perioden.
Andelspriset föll 3.44% till 8:08 CAD i väntan på rapporten, men har under maj månad än så länge stigit med ca 40%, vilket innebär att utdelningen om 0:05 CAD per månad ger 7.4% i årstakt.
Vi får se hur marknadsreaktionen blir när handeln öppnar igen i eftermiddag svensk tid. Baserat på att kursen gått så starkt i maj, så kan det bli en negativ reaktion, buy the rumour, sell the news, på resultatet och framför allt på att man inte höjde utdelningen i maj.
Dock finns det helt klart en möjlighet att höja utdelningen framöver, rent av återställa den till 0:30 CAD per andel och månad. Mer realistiskt är kanske en höjning till 0:10 eller 0:15 CAD i ett första steg.
Var och en ansvarar själv för sina investeringar och sina investeringsbeslut.
2 kommentarer
vad händer med bolaget, dvs utdelning och kursreaktion om bolaget omvandlas till ett vanligt aktiebolag?
/Mats
Det händer nog inte så mycket. Man skulle fortfarande gissningsvis ha råd med 0:10 CAD i utdelning per månad.
Generellt är sådant inräknat i värderingen redan.