Vad hände med superkonjukturen, Lars Pettersson?

Idag kom två intressanta rapporter, en från Swedbank som visade större förluster än väntat och kraftiga kreditförluster, och en andra från Sandvik som visar en ordentlig förlust. Fast Sandviks förlust ligger i enlighet med förväntningarna.

Kanske inte de förväntningar som bolagets VD Lars Pettersson yttrade för ungefär två år sedan, att man låg i en superkonjunktur av aldrig tidigare skådat slag och att den skulle fortsätta i minst tio år till, eller kanske rent av för alltid. Lika korkat då som nu. Man kan inte ha evig tillväxt i en ändlig värld, men det är förstås lätt att drabbas av hybris på konjunkturens topp, speciellt om man inte vet bättre. Konjunkturen var t ex starkare på 60-talet, men då gick Pettersson fortfarande i skolan antar jag?

Konjunkturcykeln, eller the business cycle gäller alltid, och även för verkstadsbolag som Sandvik. Wikipedia har förklaringar som Pettersson kanske missat.

Men man får förlåta Pettersson. Den här konjunkturcykeln var det hans uppgift att ta på sig dumstruten, och man får respektera honom för att stuckit ut hakan och gjort bort sig. Problemet är bara att han gör det igen och igen, fast inom andra ämnen.

Baserat på det så får man fundera lite på Sandviks uttalande om att man inte ser någon ljusning. Vad som är intressant är att man fortfarande får bra orderingång från oljesektorn, kärnkraftverk och från Kina. Detta trots att oljesektorn kraftigt minskat sina investeringar tillsammans med kollapsen i oljepriset, vilket alltså betyder att Sandvik åtminstone har konkurrenskraftiga produkter. Kina fortsätter dock vara en tillväxtmotor, vilket delvis beror på att man inte belånat sig under de senaste årens högkonjunktur och alltså har handlingsutrymme.

Sandvik är alltså ett möjligt turn-aroundcase när oljepriset exploderar i spåren av peak oil de kommande åren. Oförmågan att globalt öka oljeproduktionen kommer däremot ofrånkomligt att punktera återhämtningar i vår moderna fossildrivna ekonomi. Så Sandvik får fortsätta leta efter den där superkonjunkturen, men det kanske åtminstone kommer se ljusare ut framöver.

Speciellt om Pettersson inte ser någon ljusning.