Skattepengdiarna på Konjunkturinstitutet släppte idag den sk konjunkturbarometern, eller barometerindikatorn (länk). För första gången sedan 2009 har den fallit under den kritiska nivån 90 och landade på 86.0.
Nu är även privata tjänstenäringar och detaljhandeln negativa, vilka tidigare varit de enda som hållit uppe siffrorna baserat på svenskarnas konsumism.
![]() |
OMXS30 i rött, barometerindikatorn i blått |
Enligt tidigare redovisade investeringsmodell, investera med konjunkturen, så innebär det att vi om tre månader i teorin kan se köpläge på börsen. När indikatorn varit under 90 i tre månader ska man köpa och när den varit över 110 i tre månader ska man sälja. Speciellt säljsignalerna har varit nästan perfekta sedan millenieskiftet.
Köpsignalen redan 2001 var alldeles för tidig, men köpsignalen sent 2008 var nästan perfekt. Nu kommer vi sannolikt inte få se en lika snabb återhämtning som när stimulanserna fortfarande fungerade 2008 – 2009. Nu är stimulansvapnen tömda och kvar sitter västvärlden med ett ännu större skuldberg. Ska man följa när det hade varit perfekt att köpa i början av århundradet, så ska man i själva verket vänta två år efter köpsignalen.
Med under 90 rapporterat i november så är det tidigast i februari man ska köpa, om nu barometern fortsatt vara under 90 i tre månader. Studsar indikatorn upp snabbare än så var det falskt alarm och ännu inget köpläge.
Samtidigt har vi ännu inte sett någon speciell sättning på börsen, vilket talar för att det inte heller är bråttom att gå in. Men ligger indikatorn kvar under 90 och vi får se en börsnedgång framöver så är det antagligen köpläge. Vi kan t ex få se en upprepning av börsraset våren 2002, vilket följdes av det perfekta köpläget den vändan. Får vi en vårsättning på börsen är det då till sommaren 2013 man återigen ska ta positioner. Under tiden tickar räntan in på bankkontot utan den kursrisk som de som drömmer om utdelningar i maj motiverar som anledning att hålla kvar aktierna.
Se även artikel om konjunkturen hos Schibsted/SvD.
34 kommentarer
Förlåt franskan, men jävlar vad du levererar idag (och de senaste dagarna). Keep it up! Alltid intressant att se vad som lockar till många (300+) kommentarer. Många letar tydligen efter forum att diskutera frågor som man inte anser ha någon naturlig plats i mainstream media. Bra jobbat hursomhelst!
Konjunkturnedgången kan bli mycket mer långvarig den här gången. USA:s och EU:s problem består olösta och Östasien ser ut att vika ned vilket drar med sig Australien med flera som hittills klarat sig bra på att exportera dit. Dessutom kan svenska bostadspriser halka ned och det utlöser ju omgående allmän bankkonkurs. Så jag skulle avvakta utvecklingen. Den kommande nedgången kan få en annan karaktär än de 2000 och 2008, dels för att den kan bli genomgående global utan undantag, och dels för att svenska bostadspriser kan komma att falla för första gången på snart 20 år.
Ja, fast om man köpte 2 år efter kraschen 1929, dvs 1931, så kom man rätt perfekt om man köpte enligt Dow Jones index.
För svensk del, AFGX, så hade 1932 varit ett bättre år, dvs tre år. Samtidigt är då frågan om vi fortfarande lever i kraschen 2007-2008, och alltså bara ser en tjurfälla. Då är trots allt "köpa om två år" hela sju år efter kraschen började, eller köpa till sommaren fem år efter kraschen.
Vi har redan väntat rätt länge.
Börsen följer ju inte konjunkturen, utan är ju framåtblickande. Så det är möjligt att den stiger strax efter att konjunkturnedgången sätter in även om den blir långvarig. Och det är så klart bättre att äga aktier än fiatpengar eller löften om framtida betalningar (skuldebrev), nånstans ska man ju placera sina pengar och i vår tid är "minst dåligt" ett bra betyg. Men den tredje dippen nu sen 2000 har potential att få en karaktär än de två tidigare, det ska man nog vara på sin vakt på och inte anta att det blir samma igen.
Intressant nog har Sverige varit ur fas med USA i de stora depressionerna. 1921 var mycket värre i Sverige än i USA. 1929 var en katastrof i USA men i Sverige mildare än 1921. Likaså 2008 nu, som vi gick igenom föga skadade. Detta trots att vi nu och då varit så exportberoende. Men nu riskerar det peka nedåt överallt, även på hemmaplan i sig, och då är det svårt att se ljuspunkter. Om något ska nog börsen ned en hel del först, även om den sen vänder uppåt när det ser som mörkast ut. I övrigt är det som sagt ett någorlunda inflationsskydd.
Så vari ligger det stora värdet i aktier? Är det rösträtten på bolagsstämman eller? För löften om framtida betalningar bör rimligen vara mer givande än hopp om eventuella framtida betalningar – ett bolag är ju inte skyldig att ha utdelning medan en geldenär faktiskt är skyldig att betala.
Värdet i att äga en andel i ett bolag är att bolaget äger fysiska resurser som i någon mån (beroende på verksamhet) kan anpassas till förändrade omständigheter. De kan anpassas till att skapa produkter som skapar värden för medmänniskor, och därmed vinst för bolaget, nästan oavsett vad som händer. Om man gör en förlust så är den begränsad.
Om man däremot bara äger ett papper som påstår att någon lovat att betala X datum T, så är risken stor att man förlorar allt. Om man får något till slut så lär det vara pengar med bortinflaterad köpkraft. Aktiebolaget kan däremot i någon mån anpassa sina priser till denna inflation. Men på löftespappret står beloppen svart på vitt.
Man blir knappast rikare på att köpa aktier nu eller nästa år, men man förlorar troligen mindre än på att göra nåt annat.
Min gissning är att SIXPRX ger en högre avkastning än penningmarknadsfondernas 4% närmaste året. Har ni tänkt hur volatiliteten märkbart minskat senaste månaderna? Känns som att datorhandlarna ligger bättre i sina algoritmer nu så förhoppningsvis slipper vi de tvära kasten även den närmaste tiden.
Så länge företagen inte har några stora problem, och kan behålla en någonlunda bra utdelningsnivå finns det ingen anledning att sälja. Tror knappast att företag som Axfood, H&M och Fortum kommer knappast gå i konkurs för att konjunkturen viker ner. Stora kursfall ger bara bra köplägen i stabila bolag.
Javisst, så jag köper hellre till 10-20-30-40% lägre kurs än idag.
Håller med dig. De kursfall som borde komma framöver kommer ge bra lägen att fylla på med aktier i stabila utdelare.
Varför borde det kommer kursfall på 10-40%? Alla ekonomiska fakta ligger på bordet väl synliga och ALLA investerare med tyngd VET att läget är mkt allvarligt vilket ligger i kurserna. Det som kan få börsen på fall är någon form av naturkatastrof, terrordåd eller krig.
Stimulanserna räcker inte längre, de blir mindre och mindre verkningsfulla. Förr eller senare smäller något.
Även det är känt Cornu. Förhoppningsvis dras stimulanserna i sakta mak tillbaka och saker och ting kan återgå till en okonstlad efterfrågan.
Och utebliven framtida tillväxt, är även det inräknat i priset?
Det beror på vilket tidsperspektiv du avser. Eftersom vi befinner oss i negativ real tillväxt så tror jag väldigt mycket är diskonterat förutom krig och annat elände som jag nämnde tidigare.
Med tanke på att direktavkastningen är tämligen låg så är rimligen viss framtida tillväxt inräknat i priset, eller åtminstonde bolagsstämmorna gör ett antagande om framtida tillväxt då de inte delar ut hela vinsten utan plöjer ner pengarna i företaget.
Om man antingen i värderingen av bolaget eller förvaltningen av bolaget utgår från antagandet om framtida tillväxt så kommer detta innebära att om framtida tillväxt uteblir så kommer premisserna man värderat/förvaltat bolaget vara felaktiga.
Förtydligande: de som värderar väger in den tillväxt (och andra omständigheter) de tror vi kommer ha framöver – om tillväxten (och andra omständigheter) visar sig bli sämre i verkligheten slår detta mot värderingen av aktierna. Om konsensus är framtida (evig) tillväxt och den i själva verket planar ut eller till och med blir negativ så kommer detta leda till en korrigering av kurserna.
@Cornu: Om jag minns rätt så var du intresserad av Fortum för ett tag sen. Idag är aktien inte långt ifrån 2009 års nivåer, så redan nu kan man köpa stabila utdelningsbolag billigt. Sen är det inte omöjligt att det faller ännu mer, men man behåver inte gå all in på en gång.
Fortum sänker sannolikt sin utdelning rejält den här vändan. Bolaget går inte direkt bra längre, åtminstone inte för tillfället.
Man har sagt att målet är att behålla en 1€. Vi får se om det lyckas med det. Man tjänar fortfarande bra, så 1€ borde inte vara omöjligt. Men några större kurslyft tror jag inte på, bolaget är ingen tillväxtaktie precis.
När S&P går till runt 800 är det köpläge. Dow Jones 8000.
Denna kommentar är riktad till Cornucopia?/Lars – Du får gärna svara så jag vet att informationen kommit fram.
Jag skulle vilja framföra en önskan om att du skrev ett blogginlägg om odling via aquaponic och hydroponics system. Dessa system bör anses vara framtiden då de förbrukar minimalt med vatten och växterna växer mycket snabbt i dessa system. Har sökt men du har aldrig skrivit ett enda inlägg inom detta området även om det är lättare att starta upp ett sådant system i t.ex städer där minimal plats finns, på t.ex ett tak, än motsvarade "jord" lösning. Det bör också vara något som intresserar dig och dina läsare generellt.
http://en.wikipedia.org/wiki/Aquaponics
http://en.wikipedia.org/wiki/Hydroponics
Du får gärna vara hygglig och bekräfta att du läst detta.
Annars ett gyllene tillfälle för dig att blir författare till ett gästinlägg.
Läst, men som sagt, vill du skriva ett gästinlägg i ämnet så…
+1 på det
+1 till. Det ser väldigt intressant ut.
Efterlyses här med!
Tipsar för övrigt om inläggen om näringspumpen. De är väl så nära man kan komma i ett naturligt sammanhang.
Nånstans inom mig hoppas jag Cornu skulle uppskatta Nigel Farage.
http://www.youtube.com/watch?feature=player_embedded&v=QCbRCXCeY68
Jag gillar caset du gör med att investera med konjukturbarometern! Kanske kunde modellen gjorts ännu stabilare och därmed gett bättre stöd för en köp/avvakta rekommendation vid att titta på yterliggare parametrar. Denna killen lägger iaf fram överbevisande argument om att det är vägen att gå:
http://www.ritholtz.com/blog/2005/05/single-vs-multiple-variable-analysis-in-market-forecasts/
Vidare kommenterar han en publikation som undersöker vilka mätetal som (inte) är korrelerade med aktieavkastning:
http://www.ritholtz.com/blog/2012/11/everything-you-know-about-investing-is-wrong/
Baltic dry index?
Sub 500 innan våren, måntro?
Den här kommentaren har tagits bort av skribenten.
Gud vad nyfiken jag är på vad du skrev 🙂